Pesquisa Corporativa: Equipamentos para Fabricação de Semicondutores — Tokyo Electron e SCREEN Holdings

Os equipamentos de fabricação de semicondutores constroem circuitos microscópicos em wafers de silício. As empresas japonesas perderam terreno na produção dos próprios semicondutores, mas mantêm-se globalmente competitivas no setor de equipamentos para a sua fabricação. A Tokyo Electron, uma das maiores fabricantes de equipamentos de linha completa do mundo, e a SCREEN Holdings, detentora da maior participação mundial concentrada apenas em limpeza, divergem acentuadamente tanto em escala quanto em estratégia. Os sistemas de revestimento/revelação da Tokyo Electron detêm 90% do mercado mundial (quase 100% para aplicações de litografia EUV) — um grau de domínio que se destaca mesmo dentro da indústria de semicondutores —, enquanto a SCREEN possui a história incomum de uma empresa de impressão que se transformou em fabricante de equipamentos para semicondutores.

Tokyo Electron

SCREEN Holdings

Imagem: Tokyo Logotipo da Electron (domínio público; direitos de marca registrada ainda se aplicam separadamente) / Silicon wafers (CC0), Wikimedia Commons. A foto do wafer não é de um produto específico da SCREEN — ela ilustra o tipo de objeto em que o processo de limpeza da SCREEN funciona.

História da Empresa: A Fundação da Tokyo Electron no Setor de Semicondutores, a Transição da SCREEN da Impressão para a Indústria

A Tokyo Electron foi fundada em 11 de novembro de 1963, em Akasaka, distrito de Minato, Tóquio, com um capital de ¥5 milhões, por Tokuo Kubo, Toshio Kodaka e outros, sob a convicção de que "os semicondutores transformariam a indústria" — inicialmente como uma empresa especializada em comércio de tecnologia. Iniciou suas atividades em 1964, garantindo os direitos de importação e distribuição de fornos de difusão da Thermco, dos EUA, e, em 1968, passou a fabricar fornos de difusão nos EUA por meio de uma joint venture, a Tel-Thermco — o início de sua transformação em fabricante de equipamentos. Em 1986, a empresa assumiu o controle total de uma joint venture com a Lam Research, dos EUA, para expandir sua própria linha de produtos. No mesmo ano, iniciou suas exportações para o exterior e, em 1989, alcançou o primeiro lugar mundial em faturamento entre os fabricantes de equipamentos semicondutores. Em 2013, firmou um acordo de fusão com a Applied Materials, também dos EUA, mas o negócio foi cancelado em 2015 devido a preocupações antitruste. Desde então, a empresa tem buscado crescimento de forma independente, seguindo visões e planos de gestão de médio prazo sucessivos.

A história da SCREEN Holdings remonta a 1868 (o primeiro ano da Era Meiji), quando o gravador em cobre Saijiro Ishida fundou uma gráfica litográfica, a Ishida Kyokuzan Printing, em Kyoto. Após atravessar as eras da impressão em cobre e da litografia, a empresa conseguiu domesticar as "telas de vidro para fotogravura" — essenciais para as chapas de impressão fotográfica — e, em 1937, desmembrou sua divisão de pesquisa, criando a Dai Nippon Screen Manufacturing, que se tornou uma sociedade anônima em 1943. O nome da empresa, "Screen" (Tela), deriva desse negócio fundador, a tela de vidro. Posteriormente, diversificou-se para componentes de precisão — máquinas de gravação eletrônica, telas de alvo para tubos de câmeras de TV, máscaras de sombra para televisores CRT coloridos — e, na década de 1970, ingressou no mercado de equipamentos semicondutores, desenvolvendo sistemas de revestimento de fotorresistente e sistemas de limpeza em lote. Em 1994, a receita proveniente de equipamentos eletrônicos ultrapassou a do negócio original de equipamentos de impressão, completando uma mudança total em sua atividade principal. Em 1º de outubro de 2014, a empresa mudou seu nome para SCREEN Holdings Co., Ltd. e adotou uma estrutura de holding.

Comparação de Escala das Empresas: Tendência de Cinco Anos

Os anos fiscais de ambas as empresas terminam em março. O acompanhamento dos últimos cinco anos fiscais (AF2022/3 a AF2026/3) mostra que ambas as empresas estão no mesmo ciclo de investimento em semicondutores, com a diferença de escala entre elas permanecendo praticamente constante ao longo desse período.

A receita da Tokyo Electron é aproximadamente 4 vezes maior que a da SCREEN Holdings. O que chama a atenção é que ambas as empresas seguiram um ciclo quase idêntico: uma queda durante a retração do investimento em semicondutores no ano fiscal de 2024/3, uma forte recuperação para níveis recordes no ano fiscal de 2025/3 e uma retomada da queda nos lucros no ano fiscal de 2026/3. A diferença no número de funcionários (cerca de 2,8 vezes) é menor que a diferença na receita (cerca de 4 vezes), o que coloca a SCREEN com uma receita por funcionário um pouco menor. A Tokyo Electron ainda apresentou crescimento no lucro líquido no ano fiscal de 2026/3, impulsionada pelos ganhos com a venda de ações detidas em conjunto, enquanto a SCREEN registrou queda tanto no lucro operacional quanto no lucro líquido.

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Diagrama: Duskcoil. Valores de receita na tabela do artigo, convertidos para trilhões de ienes. Este diagrama não constitui recomendação de investimento.

Comparando Produtos Principais

Revestidores/Reveladores vs. Equipamentos de Limpeza: Quase um Monopólio para Cada Empresa

Entre as linhas de produtos da Tokyo Electron, o destaque é o sistema de "revestidor/revelador", que aplica fotorresiste ao wafer e o revela após a exposição — sua principal família de produtos, "CLEAN TRACK" (incluindo as séries LITHIUS Pro e ACT). Sua participação no mercado mundial gira em torno de 90%, chegando a quase 100% para os processos de litografia EUV mais avançados, graças à forte integração com a ASML, da Holanda, líder mundial na fabricação de equipamentos de litografia. A capacidade de conexão direta com a ferramenta de exposição e otimização de todo o processo é o principal diferencial competitivo da Tokyo Electron nesse segmento.

Os equipamentos de limpeza da SCREEN Holdings detêm a maior participação mundial (34,7%) em todas as três categorias: sistemas de wafer único (produtos principais SU-3200, SU-3300 e SU-3400), que processam um wafer por vez; sistemas em lote, que processam vários wafers simultaneamente; e limpadores rotativos, que limpam os substratos enquanto giram em alta velocidade. As remessas acumuladas ultrapassaram 15.000 unidades em 2025, e a empresa é especialmente competitiva em equipamentos de limpeza de wafer único para chips de lógica e memória de ponta. O SU-3300 utiliza a tecnologia proprietária "Controle Avançado da Atmosfera do Processo" da SCREEN para manter o interior da câmara em um estado de altíssima pureza, alcançando uma produtividade próxima à de sistemas em lote, ao mesmo tempo que preserva a qualidade de limpeza superior exclusiva do processamento de wafer único.

Gravação e Deposição vs. Avanço na Etapa Final (Embalagem Avançada)

A Tokyo Electron é uma fabricante de equipamentos de linha completa, com produtos para todas as quatro principais etapas do processo de fabricação. Além do revestidor/revelador, sua linha de produtos inclui o sistema de gravação a plasma "Tactras" (lançado em 2006, uma máquina capaz de processar wafers de 300 mm e que pode abrigar até seis câmaras de gravação) e o sistema de deposição CVD de wafer único "Triase+", que utiliza WF6 e TiCl4. Tanto no mercado de gravação quanto no de deposição, a Tokyo Electron detém uma posição oligopolista ao lado da Applied Materials e da Lam Research, dos EUA.

A SCREEN tradicionalmente concentra seus negócios no processo de limpeza inicial, mas nos últimos anos vem expandindo para os processos finais — particularmente para a embalagem avançada, a tecnologia que empilha e conecta chips semicondutores. Na SEMICON Japan, em dezembro de 2025, a empresa delineou duas novas direções, baseadas em seu histórico de mais de 15.000 unidades de equipamentos de limpeza enviadas: um investimento em processos finais e uma nova unidade de P&D nos Estados Unidos. A expansão da SCREEN além de sua especialização em limpeza inicial para a tecnologia final reflete uma mudança no setor, na qual, à medida que os chips de IA se tornam mais sofisticados, a própria tecnologia de embalagem determina cada vez mais o desempenho.

Uma Diferença na Estratégia Tecnológica

A fabricação de um semicondutor envolve dezenas ou até centenas de etapas de processo — deposição, fotolitografia (revestimento e revelação), gravação, limpeza, processamento térmico e muito mais. As estratégias das duas empresas divergem acentuadamente em relação à abrangência de cada etapa do processo.

A Tokyo Electron é uma fabricante de equipamentos de linha completa, com produtos para todas as quatro principais etapas do processo de semicondutores — deposição, revestimento/revelação, corrosão e limpeza — detendo uma participação de liderança mundial em muitas delas. Um portfólio de produtos que não está vinculado a nenhuma etapa específica do processo lhe confere a capacidade de diversificar sua atuação em relação às mudanças em qualquer tendência tecnológica.

A SCREEN Holdings, por outro lado, começou como uma especialista focada em um único processo — a "limpeza", que remove impurezas e resíduos químicos do wafer. Ao concentrar-se em um único processo, aprimorou profundamente sua tecnologia, transformando a capacidade de personalização para as necessidades específicas de cada cliente em sua principal vantagem competitiva. Como mencionado anteriormente, porém, seu recente investimento em processos de back-end está gradualmente ampliando essa especialidade antes restrita.

Esse contraste — amplo e superficial versus restrito e profundo — é um padrão observado em toda a indústria de equipamentos semicondutores, e as duas empresas são frequentemente posicionadas menos como rivais diretas do que como participantes com diferentes pontos fortes em diferentes etapas do processo.

Instalações de Desenvolvimento e Fabricação

Além de sua sede em Tóquio, no bairro de Akasaka, Minato, a Tokyo Electron opera instalações de produção por meio de empresas do grupo na província de Yamanashi (Tokyo Electron Technology Solutions, sistemas de deposição e gravação), na província de Miyagi (Tokyo Electron Miyagi, sistemas de gravação a plasma) e na província de Iwate (Tokyo Electron Tohoku). Além de sua sede em Kyoto, a SCREEN Holdings opera sua unidade em Hikone (Prefeitura de Shiga) — a fábrica principal de seus equipamentos para fabricação de semicondutores — além de suas unidades em Yasu (Prefeitura de Shiga) e Rakusai (Distrito de Fushimi, Kyoto) no país. O mapa abaixo mostra as principais instalações nacionais que pudemos confirmar (instalações no exterior e pequenos escritórios de vendas não estão incluídos).

Estratégia e Perspectivas

O plano de gestão de médio prazo da Tokyo Electron, anunciado em junho de 2022, visa atingir ¥3 trilhões em receita e uma margem operacional de 35% ou superior para o ano fiscal de 2027/2023. Ao longo do período do plano, a empresa pretende investir mais de ¥1 trilhão em P&D, incluindo mais de ¥400 bilhões em despesas de capital, fortalecendo simultaneamente a capacidade de produção e a capacidade de P&D. Em seus resultados trimestrais de julho a setembro de 2025, a empresa reafirmou a confiança em atingir a meta de ¥3 trilhões, impulsionada pela crescente demanda por IA generativa, e considera a miniaturização de semicondutores, juntamente com a crescente demanda relacionada à IA, não como um boom passageiro, mas como uma mudança estrutural que provavelmente persistirá por uma década ou mais.

A SCREEN Holdings, em seu plano de gestão de médio prazo "Value Up Further 2026" (Aumento de Valor até 2026), estabeleceu uma meta de longo prazo de ¥1 trilhão ou mais em receita e uma margem operacional de 20% ou mais até o ano fiscal de 2033/3. Ao longo dos três anos, de 2025/3 a 2027/3, a empresa planeja alocar aproximadamente ¥360 bilhões — combinando fluxo de caixa operacional e caixa disponível — em despesas de capital (aproximadamente ¥100 bilhões), P&D (aproximadamente ¥110 bilhões), investimentos estratégicos (aproximadamente ¥80 bilhões) e dividendos (aproximadamente ¥70 bilhões). Além do foco em processos de back-end mencionado acima, a empresa também anunciou planos para uma nova unidade de P&D nos Estados Unidos, com o objetivo de iniciar o desenvolvimento mais cedo em tecnologias essenciais — limpeza, processamento térmico, embalagens avançadas — e reduzir os ciclos de desenvolvimento de equipamentos; a estratégia é ampliar gradualmente seu escopo de negócios, preservando os pontos fortes de uma empresa especializada.

O fator favorável que ambas as empresas compartilham é a rápida expansão da demanda por semicondutores relacionados à IA generativa. Os chips de IA exigem fabricação avançada em duas frentes simultaneamente — geometrias de circuito mais refinadas e embalagens mais sofisticadas — portanto, os equipamentos front-end da Tokyo Electron e os equipamentos de limpeza e back-end da SCREEN desempenham papéis essenciais para aprimorar o desempenho dos chips de IA. Ao mesmo tempo, ambas as empresas experimentaram queda nos lucros durante as recessões do ciclo de investimentos dos anos fiscais de 2024/3 e 2026/3 — um lembrete de que, como fabricantes de equipamentos, nenhuma delas pode escapar do fato estrutural de que seus resultados estão intimamente ligados aos ciclos de gastos de capital dos fabricantes de chips para os quais vendem.

Referências

• Site oficial da Tokyo Electron / Relações com Investidores
• Site oficial da SCREEN Holdings / Relações com Investidores (em japonês)
• Sobre a Tokyo Electron (Visão Geral dos Negócios, em japonês)
• SCREEN detém a maior participação mundial em equipamentos de limpeza de semicondutores (em japonês)
• Histórico da Tokyo Electron (site oficial, em japonês)
• Histórico da SCREEN (site oficial, em japonês)
• [IRBANK: Tokyo Electron] Resultados financeiros da SCREEN Holdings (8035) (em japonês) / Resultados financeiros da SCREEN Holdings (7735) (em japonês)
• Revestidor/Revelador Tokyo Electron CLEAN TRACK LITHIUS Series (em japonês)
• Série Tokyo Electron Etching Tactras (em japonês)
• Série Tokyo Electron Deposition Triase+ (em japonês)
• Equipamento de limpeza de wafer único SCREEN SU-3300 (em japonês)
• [Grupo SCREEN: De mais de 15.000 unidades de equipamentos de limpeza para Processos de Back-End e P&D nos EUA (Relatório SEMICON Japan 2025, em japonês)
• Localizações das instalações da Tokyo Electron (site de carreiras, em japonês)
• Lista de instalações nacionais da SCREEN Holdings (em japonês)
• Novo Plano de Gestão de Médio Prazo da Tokyo Electron (metas para o ano fiscal de 2027/3, em japonês)
• Plano de Gestão de Médio Prazo da SCREEN Holdings "Valorização Adicional até 2026" (em japonês)