Pesquisa Corporativa: Fabricantes de Semicondutores — Renesas Electronics e Kioxia

De microcontroladores automotivos a chips de memória, o termo "semicondutores" abrange dois negócios completamente diferentes. A Renesas Electronics atua principalmente no setor de semicondutores lógicos, sobretudo nos microcontroladores (MCUs) presentes em dezenas ou até centenas de unidades em todos os carros, enquanto a Kioxia se especializa em memória flash NAND, que sustenta o armazenamento em tudo, desde smartphones a data centers. Ambas as empresas surgiram da reestruturação da indústria eletrônica japonesa, mas por caminhos opostos. A Renesas é uma "integradora" — nascida da consolidação das divisões de semicondutores de diversos fabricantes de componentes elétricos e eletrônicos, e desde então expande seu escopo de negócios por meio de fusões e aquisições. A Kioxia é uma "spin-off" — uma divisão de memória desmembrada de uma gigante, a Toshiba, e estabelecida de forma independente. Entre 2025 e 2026, o contraste se acentuou ainda mais: a Renesas registrou um prejuízo enorme devido à falência de um parceiro, enquanto a Kioxia obteve um lucro recorde impulsionado pela demanda gerada por inteligência artificial.

Renesas Electronics

Kioxia

Imagem: Renesas Logo da Electronics / Kioxia Logo (ambos de domínio público — o Wikimedia Commons considerou que consistem apenas em formas/texto simples e, portanto, não são elegíveis para direitos autorais; os direitos de marca registrada ainda se aplicam separadamente), Wikimedia Commons.

História da Empresa: Renesas Construída a partir de Rejeitados de Diversas Empresas, Kioxia Desmembrada da Toshiba

A Renesas Electronics foi formada em abril A Renesas foi fundada em 2010 por meio da integração comercial da Renesas Technology — que por sua vez era uma empresa derivada da Mitsubishi Electric e da Hitachi — e da NEC Electronics, que por sua vez era uma empresa derivada da NEC. O acordo básico de integração foi assinado em setembro de 2009, impulsionado pela busca por escala para reverter o desempenho em declínio. O nome da empresa, "Renesas", vem de "Renaissance Semiconductor for Advanced Solutions" (Semicondutor da Renascença para Soluções Avançadas). A expansão por meio de fusões e aquisições continuou após a sua formação: a Renesas adquiriu a Intersil, sediada nos EUA, por aproximadamente ¥ 320 bilhões em 2017, a IDT, também sediada nos EUA, por aproximadamente ¥ 730 bilhões em 2019 e a Dialog Semiconductor, sediada no Reino Unido, por aproximadamente ¥ 620 bilhões em agosto de 2021, em sequência, ampliando sua atuação de uma fabricante de microcontroladores (MCUs) para uma empresa de semicondutores de linha completa. Em seguida, concluiu a aquisição da Altium, da Austrália — fabricante de software de design de PCBs — por aproximadamente ¥887,9 bilhões em agosto de 2024, expandindo seus negócios para além dos semicondutores em si, para uma "plataforma de design".

As origens da Kioxia remontam ao negócio de memória semicondutora da Toshiba. A antiga Toshiba Memory Corporation foi criada em fevereiro de 2017 e assumiu o negócio em abril do mesmo ano; após uma disputa acirrada, todas as ações foram transferidas para a Pangea, um veículo liderado pela Bain Capital, com sede nos EUA, e a aquisição, avaliada em cerca de ¥2 trilhões, foi concluída em 1º de junho de 2018. A Kioxia adotou uma estrutura de holding em março de 2019 e, em 1º de outubro daquele ano, mudou seu nome para "Kioxia" — uma combinação da palavra japonesa para "memória" (記憶, kioku) e do grego "axia", que significa valor. Pouco mais de seis anos após deixar o grupo Toshiba, em 18 de dezembro de 2024, a Kioxia abriu seu capital na Bolsa de Valores de Tóquio (Tokyo Stock Exchange Prime Market).

Comparando o porte das empresas: Tendência de cinco anos

A Renesas encerra seu ano fiscal em dezembro, enquanto a Kioxia encerra em março, portanto os períodos de relatório não coincidem exatamente — mas alinhar os últimos cinco anos fiscais de cada uma ainda torna visíveis os padrões de desempenho contrastantes das duas empresas.

A Renesas apresentou um forte crescimento tanto na receita quanto no lucro operacional no ano fiscal encerrado em dezembro de 2022, seguido por três anos consecutivos de queda na receita de 2023 a 2025; O enorme prejuízo relacionado à Wolfspeed, discutido abaixo, levou o ano fiscal de 2025 a um prejuízo líquido, além disso. A Kioxia, por outro lado, é um exemplo clássico de empresa do "ciclo do silício", cujos resultados acompanham quase diretamente as oscilações do mercado de memória: após dois anos consecutivos de prejuízos operacionais, de 2023/3 a 2024/3 (mais de ¥350 bilhões combinados), a empresa registrou dois anos consecutivos de lucro recorde, de 2025/3 a 2026/3, impulsionada por um aumento na demanda por SSDs para data centers. O mesmo rótulo — "fabricante japonesa de semicondutores" — esconde uma diferença estrutural: os semicondutores lógicos (Renesas) não estão expostos a oscilações de preços tão extremas quanto os semicondutores de memória (Kioxia), mas seus ciclos de alta também não são tão explosivos, e esse padrão se evidencia claramente ao longo desses cinco períodos fiscais.

Diagram 1 · Use the button to switch views

Diagrama: Duskcoil. A tabela comparativa do artigo foi convertida para trilhões de ienes. Como os períodos fiscais das duas empresas não coincidem, o eixo horizontal representa a sequência de cada empresa, do período mais antigo ao mais recente. Não se destina a decisões de investimento.

Comparando Produtos Principais: MCUs e Analógicos na Renesas, Memória Flash NAND na Kioxia

Como as linhas de produtos das duas empresas são fundamentalmente diferentes, embora ambas sejam "fabricantes de semicondutores", esta não é uma comparação direta de especificações — as famílias de produtos principais de cada empresa são melhor analisadas individualmente.

Renesas: Microcontroladores Automotivos, Analógicos e Semicondutores de Potência

A força da Renesas não reside em um único produto, como o MCU automotivo, mas em sua capacidade de apresentar semicondutores de MCU + analógicos + de potência como um pacote "combinado". As aquisições da Intersil em 2017, da IDT em 2019 e da Dialog em 2021 visavam essa mesma mudança: da venda de MCUs independentes para a venda de soluções de sistema.

Kioxia: Memória Flash NAND e SSDs

Quase todos os produtos da Kioxia são derivados de uma única tecnologia — memória flash NAND — e o núcleo de sua vantagem técnica reside na corrida contínua para aumentar o número de camadas empilhadas da tecnologia BiCS FLASH. A 8ª geração (218 camadas) foi anunciada em conjunto com a Western Digital em março de 2023 e é produzida em massa nas fábricas de Yokkaichi e Kitakami.

Estratégias Tecnológicas Diferentes: A Estratégia de "Combinação" da Renesas, a Corrida de "Empilhamento" da Kioxia

As estratégias tecnológicas das duas empresas divergem acentuadamente, refletindo a natureza de seus produtos.

A Renesas não compete com base no desempenho bruto de um único produto; em vez disso, sua estratégia é integrar verticalmente microcontroladores (MCUs), semicondutores analógicos e de potência em uma "combinação" que reduz a carga de trabalho de projeto dos clientes. A aquisição da Altium, empresa americana, concluída em agosto de 2024 (por aproximadamente ¥887,9 bilhões), dá continuidade a essa mesma lógica: em março de 2025, a Renesas apresentou a plataforma "Renesas 365", que integra o software de projeto de PCBs da Altium, o "Altium 365", aos seus próprios produtos semicondutores. A empresa se posiciona como uma "plataforma de projeto eletrônico" que abrange desde a seleção de silício e o projeto da placa até o gerenciamento do ciclo de vida do sistema. Em 2026, a Renesas delineou uma estratégia de "foguete em três estágios" — expandindo suas áreas de crescimento em etapas, da demanda por infraestrutura/computação de IA para IA física/SDV (veículos definidos por software) a partir de 2030, e posteriormente para inteligência de borda — afastando-se de sua dependência histórica exclusiva do mercado automotivo.

A vantagem técnica da Kioxia reside na tecnologia de fabricação que aumenta continuamente a contagem de linhas de palavras empilhadas, determinando a densidade de memória flash NAND. A memória FLASH BiCS de 8ª geração (218 camadas) utiliza a tecnologia CBA, na qual dois wafers são processados separadamente e, em seguida, unidos com alta precisão, aumentando a densidade de memória e preservando a eficiência da produção em massa. Notavelmente, esse desenvolvimento nunca é feito isoladamente: ele pressupõe um acordo de desenvolvimento conjunto com a Western Digital, que opera tanto na unidade de produção de Yokkaichi quanto na de Kitakami. As negociações de fusão entre as duas empresas — que fracassaram duas vezes anteriormente, em 2021 e 2023 — foram retomadas em 2026, tornando a estratégia tecnológica da Kioxia efetivamente inseparável da forma como sua parceria com a Western Digital se desenvolverá daqui para frente (mais detalhes abaixo).

Instalações de Desenvolvimento e Fabricação

Além de sua sede (Koto, Tóquio), a Renesas opera oito unidades no Japão — cinco fábricas de pré-produção e três fábricas de semicondutores. Além de sua sede (Minato, Tóquio), a presença da Kioxia se concentra em dois grandes centros de produção, Yokkaichi e Kitakami, além de um centro de desenvolvimento em Yokohama. O mapa abaixo mostra as unidades no Japão que puderam ser confirmadas (unidades no exterior estão excluídas).

Estratégia e Perspectivas de Negócios: A Plataforma de Design Eletrônico da Renesas e a Reabertura das Negociações de Fusão com a Kioxia

Em 2025, a Renesas foi atingida por um obstáculo inesperado: a falência da Wolfspeed, sua parceira americana em semicondutores de potência de SiC. Em julho de 2023, a Renesas havia assinado um contrato de fornecimento de wafers de SiC com a Wolfspeed e depositado aproximadamente US$ 2 bilhões (cerca de ¥ 292 bilhões), mas a Wolfspeed entrou com pedido de proteção contra falência nos Estados Unidos, ao abrigo do Capítulo 11, em junho de 2025. A Renesas registrou perdas relacionadas de aproximadamente ¥ 250 bilhões no primeiro semestre de 2025 (janeiro a junho), e o ano fiscal encerrado em dezembro de 2025 fechou com um prejuízo líquido (¥ 51,763 bilhões). Dito isso, o lucro operacional principal permaneceu sólido, em ¥ 201,1 bilhões, portanto, o negócio subjacente não entrou em colapso. Mesmo diante desse obstáculo, a Renesas continuou a impulsionar sua transformação em uma "plataforma de design eletrônico", construída em torno da aquisição da Altium e da plataforma Renesas 365, mencionada anteriormente. Em 2026, a empresa delineou uma estratégia de crescimento em três etapas — "infraestrutura/computação de IA" → "IA física/SDV" → "inteligência de ponta" — com o objetivo de quintuplicar a receita relacionada à IA até 2040.

Para a Kioxia, o principal foco de 2026 é o destino das negociações de fusão com a Western Digital. As duas empresas já tentaram a integração duas vezes, em 2021 e 2023, e em ambas as ocasiões o acordo fracassou — uma vez devido à oposição da SK Hynix e outra por termos não resolvidos. Mas, em julho de 2026, notícias de que as negociações de integração haviam sido retomadas fizeram com que as ações da Western Digital subissem 12,51% em um único dia, e o mercado está acompanhando de perto uma terceira tentativa. Algumas estimativas sugerem que, se a fusão for concretizada, a participação combinada das duas empresas no mercado de memória NAND chegará a aproximadamente 25% — superando os cerca de 22% estimados para a SK Hynix e colocando-as a um passo da líder global, a Samsung Electronics. Para a Kioxia, que opera suas unidades de produção em Yokkaichi e Kitakami em conjunto com a Western Digital desde o início, a questão central é formalizar, no âmbito financeiro, o que já existe no âmbito tecnológico. Vale a pena acompanhar de perto se a Kioxia — que abriu seu capital no TSE Prime Market apenas em dezembro de 2024 — continuará como uma empresa independente listada na bolsa ou optará por uma fusão com uma empresa americana, ao longo do segundo semestre de 2026.

Referências

• Site oficial da Renesas Electronics / Bases e principais empresas do grupo
• Site oficial da Kioxia Holdings / Lista de locais da Kioxia
• Renesas Electronics - Wikipedia
• [Kioxia Holdings | A cisão da Toshiba Memory e sua aquisição pelo consórcio Bain Capital - The社史
• Tendência financeira de longo prazo da Renesas Electronics (6723) - The社史
• Resultados da Kioxia no ano fiscal de 2026/3: Lucro operacional atinge o maior patamar em 8 anos - EE Times Japan
• A Kioxia registra prejuízo recorde de ¥243,7 bilhões no ano fiscal de 2023, mas o quarto trimestre reverte para lucro - EE Times Japan
• Lucro líquido da Renesas no ano fiscal encerrado em dezembro de 2023 sobe 31,4% - Mynavi News
• Resultados do ano fiscal da Renesas, encerrado em dezembro de 2024, mostram receita e lucro menores - Mynavi News
• Renesas prevê prejuízo de ¥250 bilhões relacionado à reestruturação da Wolfspeed - Dempa Shimbun
• Renesas conclui aquisição da Altium - EE Times Japan
• Renesas traça plano de crescimento em três etapas centrado em IA - Mynavi News
• Western Digital e Kioxia avançam nas negociações de fusão - Data Center Café
• As 19 principais empresas de semicondutores automotivos por receita em 2025: Renesas lidera o mercado japonês
• Renesas lidera o mercado japonês
• As 19 principais empresas de semicondutores automotivos por receita em 2025: Renesas lidera o mercado japonês Fabricantes em 6º lugar - Notícias da Mynavi
• Mercado de NAND no 3º trimestre de 2025: Kioxia expande sua participação - Notícias da Mynavi
• Kioxia anuncia SSD NVMe empresarial usando tecnologia BiCS FLASH TLC de 8ª geração - Notícias da Mynavi