Recherche d'entreprises : Fabricants de semi-conducteurs — Renesas Electronics et Kioxia

Des microcontrôleurs automobiles aux puces mémoire, le terme « semi-conducteurs » recouvre deux secteurs d'activité radicalement différents. Renesas Electronics se concentre principalement sur les semi-conducteurs logiques, et notamment les microcontrôleurs (MCU) présents dans chaque voiture, par dizaines voire par centaines. Kioxia, quant à elle, est spécialisée dans la mémoire flash NAND, qui sous-tend le stockage dans tous les appareils, des smartphones aux centres de données. Ces deux entreprises sont nées de la restructuration de l'industrie électronique japonaise, mais ont suivi des trajectoires opposées. Renesas est un intégrateur, issu de la consolidation des divisions semi-conducteurs de plusieurs fabricants d'électronique et d'électrotechnique, et qui n'a cessé depuis d'étendre son activité par le biais d'acquisitions. Kioxia est une spin-off, une activité mémoire détachée du géant Toshiba et devenue indépendante. Entre 2025 et 2026, le contraste s'est accentué : Renesas a enregistré une perte considérable liée à la faillite d'un partenaire, tandis que Kioxia a affiché un bénéfice record grâce à la demande générée par l'intelligence artificielle.

Renesas Electronics

Kioxia

Image : Renesas Electronics logo / Kioxia logo (tous deux dans le domaine public — Wikimedia Commons a jugé qu'ils ne contenaient que des formes/du texte simples et n'étaient donc pas éligibles au droit d'auteur ; les droits de marque restent applicables séparément), Wikimedia Commons.

Historique de l'entreprise : Renesas est née de la fusion d'entreprises existantes, Kioxia est issue de Toshiba

Renesas Electronics a été créée en avril 2010 par le biais de L'intégration des activités de Renesas Technology (issue de Mitsubishi Electric et Hitachi) et de NEC Electronics (issue de NEC) a été réalisée. L'accord d'intégration initial a été signé en septembre 2009, motivé par la nécessité de réaliser des économies d'échelle pour redresser des performances en baisse. Le nom de l'entreprise, « Renesas », est l'acronyme de « Renaissance Semiconductor for Advanced Solutions » (Renaissance Semiconductor for Advanced Solutions). Après sa création, l'expansion par acquisitions s'est poursuivie : Renesas a successivement acquis l'américain Intersil pour environ 320 milliards de yens en 2017, l'américain IDT pour environ 730 milliards de yens en 2019 et le britannique Dialog Semiconductor pour environ 620 milliards de yens en août 2021, passant ainsi d'un fabricant spécialisé de microcontrôleurs à une entreprise de semi-conducteurs complète. Elle a ensuite finalisé l'acquisition de l'australien Altium, éditeur de logiciels de conception de circuits imprimés, pour environ 887,9 milliards de yens en août 2024, étendant ainsi son activité au-delà des semi-conducteurs pour devenir une « plateforme de conception ».

Les origines de Kioxia remontent à l'activité de mémoire semi-conductrice de Toshiba. L'ancienne Toshiba Memory Corporation a été créée en février 2017 et a repris cette activité en avril de la même année. Après une âpre bataille d'enchères, toutes les actions ont été transférées à Pangea, une société d'investissement dirigée par le fonds américain Bain Capital. L'acquisition, d'un montant d'environ 2 000 milliards de yens, a été finalisée le 1er juin 2018. Kioxia a adopté une structure de holding en mars 2019 et, le 1er octobre de la même année, a pris le nom de « Kioxia », contraction du mot japonais « kioku » (記憶, kioku), qui signifie « mémoire », et du mot grec « axia », qui signifie « valeur ». Un peu plus de six ans après avoir quitté le groupe Toshiba, le 18 décembre 2024, Kioxia a fait son entrée en bourse sur le marché Prime de la Bourse de Tokyo.

Comparaison de la taille des entreprises : Tendance sur cinq ans

Renesas clôture son exercice fiscal en décembre, tandis que Kioxia le clôture en mars. Leurs périodes de reporting ne coïncident donc pas exactement. Toutefois, le rapprochement des cinq derniers exercices fiscaux de chaque entreprise met en évidence les performances contrastées des deux sociétés.

Renesas a enregistré une forte croissance de son chiffre d'affaires et de son résultat d'exploitation au cours de l'exercice clos en décembre 2022, puis a connu trois années consécutives de baisse de son chiffre d'affaires de 2023 à 2025 ; La perte considérable liée à Wolfspeed, évoquée ci-dessous, a aggravé les pertes nettes de l'exercice 2025. Kioxia, en revanche, est une entreprise typique du « cycle du silicium », dont les résultats suivent de près les fluctuations du marché de la mémoire : après deux années consécutives de pertes d'exploitation (exercices 2023/2023 et 2024/2023, soit plus de 350 milliards de yens cumulés), elle a enregistré deux années consécutives de bénéfices records (exercices 2025/2023 et 2026/2023) grâce à une forte hausse de la demande de SSD pour centres de données. L'appellation « fabricant japonais de semi-conducteurs » masque une différence structurelle : les semi-conducteurs logiques (Renesas) ne sont pas exposés à des fluctuations de prix aussi extrêmes que les semi-conducteurs de mémoire (Kioxia), mais leurs hausses ne sont pas non plus aussi explosives. Cette tendance se confirme clairement sur ces cinq exercices.

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Diagramme : Duskcoil. Tableau comparatif de l'article converti en billions de yens (JPY). Les exercices fiscaux des deux entreprises ne coïncidant pas, l'axe horizontal représente la séquence propre à chaque entreprise, de son exercice le plus ancien au plus récent. Ce document n'est pas destiné à servir de guide d'investissement.

Comparaison des produits phares : microcontrôleurs et composants analogiques chez Renesas, mémoire flash NAND chez Kioxia

Les gammes de produits des deux entreprises étant fondamentalement différentes, même si elles sont toutes deux des « fabricants de semi-conducteurs », il ne s'agit pas d'une comparaison directe des spécifications. Il est préférable d'analyser les gammes de produits phares de chaque entreprise individuellement.

Renesas : microcontrôleurs automobiles, composants analogiques et semi-conducteurs de puissance

Famille RA | Microcontrôleurs 32 bits à usage général basés sur Arm Cortex-M | Annoncés en octobre 2019 ; la gamme s'étend du « RA2 » cadencé à 60 MHz jusqu'au « RA8 » bicœur à plus de 200 MHz |

Groupe de produits analogiques et de puissance | Circuits intégrés de puissance, de synchronisation, sans fil, etc., acquis lors des rachats d'Intersil, d'IDT et de Dialog | 39 solutions « combinaison gagnante » annoncées, associant ces composants à des microcontrôleurs pour l'IoT et les applications industrielles |

La force de Renesas ne réside pas dans un produit unique comme le microcontrôleur automobile, mais dans sa capacité à proposer des solutions complètes intégrant microcontrôleur, circuits analogiques et semi-conducteurs de puissance. Les acquisitions d'Intersil en 2017, d'IDT en 2019 et de Dialog en 2021 visaient toutes cette même évolution : passer de la vente de microcontrôleurs autonomes à la vente de solutions système.

Kioxia : Mémoire flash NAND et SSD

| Série CM7 | SSD d'entreprise | Compatible PCIe 5.0 / NVMe 2.0, jusqu'à 30,72 To, jusqu'à 2,7 millions d'IOPS en lecture aléatoire.

| Série CD8P | SSD pour centres de données | Compatible avec les formats 2,5 pouces et E3.S, avec une gamme de modèles couvrant les charges de travail de lecture intensive et les applications mixtes.

Presque tous les produits Kioxia sont dérivés d'une seule et même technologie : la mémoire flash NAND. Son avantage technologique repose sur une course permanente à l'augmentation du nombre de couches empilées de la mémoire flash BiCS. La 8e génération (218 couches) a été annoncée conjointement avec Western Digital en mars 2023 et est produite en masse dans les usines de Yokkaichi et de Kitakami.

Stratégies technologiques divergentes : la stratégie « combinée » de Renesas, la course à l'empilement de Kioxia

Les stratégies technologiques des deux entreprises divergent fortement, reflétant la nature de leurs produits.

Renesas ne mise pas sur les performances brutes d'un seul produit ; sa stratégie consiste plutôt à intégrer verticalement les microcontrôleurs, les semi-conducteurs analogiques et de puissance en une solution « combinée » qui allège la charge de travail de conception de ses clients. L'acquisition d'Altium (États-Unis), finalisée en août 2024 (pour environ 887,9 milliards de yens), s'inscrit dans cette même logique : en mars 2025, Renesas a dévoilé la plateforme « Renesas 365 », intégrant le logiciel de conception de circuits imprimés « Altium 365 » d'Altium à ses propres produits semi-conducteurs. L'entreprise se positionne ainsi comme un fournisseur de plateformes de conception électronique couvrant l'ensemble du processus, de la sélection des puces à la gestion du cycle de vie des systèmes, en passant par la conception des cartes. En 2026, Renesas a défini une stratégie de croissance en trois étapes, visant à développer progressivement ses activités : de l'infrastructure d'IA et de la demande de calcul, à l'IA physique et aux véhicules pilotés par logiciel (SDV) à partir de 2030, puis à l'intelligence embarquée. Cette stratégie marque une rupture avec sa dépendance historique au seul marché automobile.

L'avantage technologique de Kioxia repose sur une technologie de fabrication qui augmente continuellement le nombre de lignes de mots empilées, déterminant ainsi la densité de mémoire de la mémoire flash NAND. La mémoire flash BiCS de 8e génération (218 couches) utilise la technologie CBA, qui consiste à traiter deux plaquettes séparément puis à les assembler avec une grande précision, augmentant ainsi la densité de mémoire tout en préservant l'efficacité de la production de masse. Ce développement est réalisé en collaboration avec Western Digital, qui exploite les sites de production de Yokkaichi et de Kitakami. Les négociations de fusion entre les deux entreprises, qui avaient déjà échoué à deux reprises en 2021 et 2023, auraient repris en 2026, rendant la stratégie technologique de Kioxia indissociable de l'évolution de son partenariat avec Western Digital (nous y reviendrons plus loin).

Sites de développement et de production

Outre son siège social (Koto, Tokyo), Renesas exploite huit sites au Japon : cinq usines de fabrication de semi-conducteurs et trois usines de fabrication de composants. Outre son siège social (Minato, Tokyo), l’activité de Kioxia s’articule autour de deux grands sites de production, Yokkaichi et Kitakami, ainsi que d’un site de développement à Yokohama. La carte ci-dessous présente les sites japonais confirmés (les sites à l’étranger sont exclus).

Stratégie commerciale et perspectives : Renesas mise sur sa plateforme de conception électronique, reprise des négociations de fusion avec Kioxia

En 2025, Renesas a dû faire face à un obstacle imprévu : la faillite de Wolfspeed, son partenaire américain spécialisé dans les semi-conducteurs de puissance en carbure de silicium (SiC). En juillet 2023, Renesas avait signé un accord d'approvisionnement en plaquettes de SiC avec Wolfspeed et versé environ 2 milliards de dollars (environ 292 milliards de yens). Cependant, Wolfspeed s'est placée sous la protection du chapitre 11 de la loi américaine sur les faillites en juin 2025. Renesas a enregistré des pertes d'environ 250 milliards de yens au cours du premier semestre 2025 (janvier-juin), et l'exercice fiscal clos en décembre 2025 s'est soldé par une perte nette de 51,763 milliards de yens. Malgré cela, le résultat d'exploitation courant est resté solidement positif à 201,1 milliards de yens, ce qui indique que l'activité sous-jacente n'a pas été compromise. Même face à ces difficultés, Renesas a poursuivi sa transformation en un « fournisseur de plateformes de conception électronique », s'appuyant sur l'acquisition d'Altium et la plateforme Renesas 365 mentionnée précédemment. En 2026, Kioxia a défini une stratégie de croissance en trois étapes : « Infrastructure/calcul IA » → « IA physique/SDV » → « Intelligence embarquée », avec pour objectif de multiplier par plus de cinq son chiffre d’affaires lié à l’IA d’ici 2040.

Pour Kioxia, l’enjeu principal de 2026 est l’issue des négociations de fusion avec Western Digital. Les deux entreprises ont déjà tenté de s’intégrer à deux reprises, en 2021 et 2023, mais l’accord a échoué à chaque fois : une fois en raison de l’opposition de SK Hynix, une autre fois à cause de désaccords sur les conditions de l’accord. Cependant, en juillet 2026, l’annonce de la reprise des négociations a fait bondir le cours de l’action Western Digital de 12,51 % en une seule journée, et le marché suit de près une éventuelle troisième tentative. Selon certaines estimations, si la fusion aboutit, la part de marché combinée des deux entreprises sur le marché de la mémoire NAND atteindrait environ 25 %, dépassant ainsi les quelque 22 % estimés pour SK Hynix et les plaçant à portée de Samsung Electronics, numéro un mondial. Pour Kioxia, qui exploite ses sites de production de Yokkaichi et Kitakami conjointement avec Western Digital depuis sa création, la question est de savoir s'il convient de formaliser financièrement ce qui existe déjà sur le plan technologique. L'avenir de Kioxia – cotée sur le marché Prime de la Bourse de Tokyo seulement depuis décembre 2024 – est incertain : restera-t-elle une société cotée indépendante ou optera-t-elle pour une fusion avec une entreprise américaine ? Cette question sera à suivre de près jusqu'au second semestre 2026.

Références

• Site officiel de Renesas Electronics / Bases et principales sociétés du groupe

• Site officiel de Kioxia Holdings / Liste des sites de Kioxia

• Renesas Electronics - Wikipédia

• [Kioxia Holdings | Scission de Toshiba Memory et son acquisition par le consortium Bain Capital - The社史

• Tendances financières à long terme de Renesas Electronics (6723) - The社史

• Résultats de Kioxia pour l'exercice 2026/3 : le bénéfice d'exploitation atteint son plus haut niveau en 8 ans - EE Times Japan

• Kioxia enregistre une perte record de 243,7 milliards de yens pour l'exercice 2023, mais renoue avec les bénéfices au quatrième trimestre - EE Times Japan

• Le bénéfice net de Renesas pour l'exercice clos en décembre 2023 progresse de 31,4 % - Mynavi News

• [Résultats de l'exercice clos en décembre Résultats annuels 2024 : baisse du chiffre d'affaires et des bénéfices - Mynavi News

• Renesas prévoit une perte de 250 milliards de yens liée à la restructuration de Wolfspeed - Dempa Shimbun

• Renesas finalise l'acquisition d'Altium - EE Times Japan

• Renesas définit une stratégie de croissance en trois phases axée sur l'IA - Mynavi News

• Western Digital et Kioxia progressent dans leurs négociations de fusion - Data Center Café

• Classement des 19 premières entreprises de semi-conducteurs automobiles par chiffre d'affaires 2025 : Renesas en tête des fabricants japonais à la 6e place - Mynavi News

• Marché NAND du 3e trimestre 2025 : Kioxia Kioxia accroît sa part de marché - Actualités Mynavi

• Kioxia annonce un SSD NVMe pour entreprises utilisant la technologie BiCS FLASH TLC de 8e génération - Actualités Mynavi