Kurumsal Araştırma: Yarı İletken Üretim Ekipmanları — Tokyo Electron ve SCREEN Holdings

Yarı iletken üretim ekipmanları, silikon levhalar üzerine mikroskobik devreler oluşturur. Japon şirketleri, yarı iletken üretiminde geride kalmış olsalar da, bu yarı iletkenleri üreten ekipmanlarda küresel olarak rekabetçi kalmaktadırlar. Dünyanın en büyük tam kapsamlı ekipman üreticilerinden biri olan Tokyo Electron ve yalnızca temizleme alanında dünyanın en büyük pazar payına sahip olan SCREEN Holdings, hem ölçek hem de strateji açısından keskin bir şekilde farklılık göstermektedir. Tokyo Electron'un kaplama/geliştirme sistemleri, %90'lık bir dünya pazar payına (EUV litografi uygulamaları için neredeyse %100) sahiptir - bu, yarı iletken endüstrisi içinde bile dikkat çeken bir hakimiyet derecesidir - SCREEN ise, kendisini yarı iletken ekipman üreticisine dönüştüren bir baskı şirketinin sıra dışı geçmişine sahiptir.

Tokyo Electron

SCREEN Holdings

Resim: Tokyo Electron logosu (kamu malı; ticari marka hakları ayrı olarak geçerlidir) / Silicon plakalar (CC0), Wikimedia Commons. Yonga levhası fotoğrafı belirli bir SCREEN ürünü değil; SCREEN'in temizleme işleminin hangi tür nesneler üzerinde çalıştığını göstermektedir.

Şirket Tarihi: Tokyo Electron'un Yarı İletken Odaklı Kuruluşu, SCREEN'in Baskıdan Dönüşümü

Tokyo Electron, 11 Kasım 1963'te Tokyo'nun Minato semti Akasaka'da, Tokuo Kubo, Toshio Kodaka ve diğerleri tarafından "yarı iletkenlerin endüstriyi dönüştüreceği" inancıyla 5 milyon yen sermaye ile kuruldu; başlangıçta uzmanlaşmış bir teknoloji ticaret şirketi olarak faaliyet gösterdi. 1964 yılında ABD'li Thermco'dan difüzyon fırınlarının ithalat ve dağıtım haklarını güvence altına alarak işe başladı, ardından 1968'de Tel-Thermco ortak girişimiyle difüzyon fırınlarının yerli üretimini başlattı - bu da ekipman üreticisine dönüşümünün başlangıcı oldu. 1986 yılında, kendi ürün yelpazesini genişletmek amacıyla ABD'li Lam Research ile ortak girişimde tam mülkiyeti devraldı, aynı yıl yurtdışına ihracata başladı ve 1989'da yarı iletken ekipman üreticisi gelirinde dünyanın en üst sırasına ulaştı. 2013 yılında ABD'li Applied Materials ile birleşme anlaşması imzaladı, ancak anlaşma 2015 yılında antitröst endişeleri nedeniyle iptal edildi; o zamandan beri şirket, ardı ardına gelen vizyonlar ve orta vadeli yönetim planları altında bağımsız olarak büyümeyi sürdürdü.

SCREEN Holdings'in kökenleri daha da geriye, 1868 yılına (Meiji döneminin ilk yılı) kadar uzanıyor; o yıl bakır levha gravürcüsü Saijiro Ishida, Kyoto'da Ishida Kyokuzan Printing adlı bir litografik baskı atölyesi kurdu. Bakır levha ve litografik baskı dönemlerinden geçtikten sonra, şirket fotoğraf baskı plakaları için gerekli olan "fotoğraf gravür cam eleklerini" evcilleştirmeyi başardı ve 1937'de araştırma bölümünü Dai Nippon Screen Manufacturing olarak ayırdı ve 1943'te anonim şirket olarak tescil ettirdi. Şirketin adı olan "Screen", bu kurucu iş kolundan, yani cam elekten gelmektedir. Daha sonra hassas bileşenlere - elektronik gravür makineleri, TV kamera tüpleri için hedef ağları, renkli CRT televizyonlar için gölge maskeleri - yöneldi ve 1970'lerde yarı iletken ekipman işine girerek fotorezist kaplama sistemleri ve toplu tip temizleme sistemleri geliştirdi. 1994 yılına gelindiğinde, elektronik ekipmanlardan elde edilen gelir, kurucu baskı ekipmanı işini geride bırakarak, ana iş kolunda tam bir dönüşüm gerçekleştirdi. 1 Ekim 2014'te şirket adını SCREEN Holdings Co., Ltd. olarak değiştirdi ve bir holding şirketi yapısına geçti.

Şirket Ölçeklerinin Karşılaştırılması: Beş Yıllık Trend

Her iki şirketin de mali yılları Mart ayında sona eriyor. Son beş mali yılı (2022/3 mali yılından 2026/3 mali yılına kadar) takip etmek, her iki şirketin de aynı yarı iletken yatırım döngüsünde olduğunu ve aralarındaki ölçek farkının bu süre boyunca kabaca sabit kaldığını gösteriyor.

Tokyo Electron'un geliri, SCREEN Holdings'in gelirinin yaklaşık 4 katı. Dikkat çekici olan, her iki şirketin de neredeyse aynı döngüyü izlemesi: 2024/3 mali yılında yarı iletken yatırım düşüşü sırasında bir gerileme, 2025/3 mali yılında rekor seviyelere keskin bir sıçrama ve 2026/3 mali yılında tekrar azalan kâra dönüş. Çalışan sayısındaki fark (yaklaşık 2,8 kat), gelirdeki farktan (yaklaşık 4 kat) daha küçük olduğundan, SCREEN çalışan başına gelir açısından biraz daha düşük seviyede kalıyor. Tokyo Electron, karşılıklı hisse satışlarından elde edilen kazançlar sayesinde 2026/3 mali yılında net karını artırmaya devam ederken, SCREEN hem faaliyet hem de net karında düşüş yaşadı.

Diagram 1 · Use the button to switch views

Diyagram: Duskcoil. Makale tablosundaki gelir değerleri, trilyon JPY'ye çevrilmiştir. Bu diyagram yatırım tavsiyesi değildir.

Amiral Gemisi Ürünlerin Karşılaştırılması

Kaplama/Geliştirme Cihazları vs. Temizleme Ekipmanları: Her Şirketin Neredeyse Tekel Alanı

Tokyo Electron'un ürün hatları arasında öne çıkan, fotorezisti gofrete uygulayan ve pozlamadan sonra geliştiren "kaplama/geliştirme" sistemidir - amiral gemisi ürün ailesi olan "CLEAN TRACK" (LITHIUS Pro ve ACT serileri dahil). Dünya genelindeki pazar payı yaklaşık %90 olup, Hollanda'nın önde gelen litografi ekipmanı üreticisi ASML ile sıkı entegrasyonu sayesinde en gelişmiş EUV litografi süreçlerinde neredeyse %100'e ulaşmaktadır; pozlama aracıyla doğrudan hat üzerinde bağlantı kurabilme ve tüm süreci optimize edebilme yeteneği, Tokyo Electron'un buradaki temel rekabet avantajıdır.

SCREEN Holdings'in temizleme ekipmanları, üç kategorinin tamamında (%34,7) dünya genelinde en yüksek pazar payına sahiptir: tekli wafer sistemleri (amiral gemisi ürünler SU-3200, SU-3300 ve SU-3400), tek seferde bir wafer işleyen; toplu sistemler, aynı anda birden fazla wafer işleyen; ve yüksek hızda döndürerek substratları temizleyen spin scrubber'lar. Kümülatif sevkiyatlar 2025 yılında 15.000 adedi aşmış olup, şirket özellikle en yeni mantık ve bellek çipleri için tekli wafer temizleme ekipmanlarında oldukça rekabetçidir. SU-3300, SCREEN'in tescilli "Gelişmiş Proses Atmosfer Kontrolü" teknolojisini kullanarak haznenin içini ultra yüksek saflıkta tutar ve tekli wafer işlemeye özgü daha yüksek temizleme kalitesini korurken, toplu sistemlere yaklaşan bir verimlilik elde eder.

Aşındırma ve Kaplama vs. Arka Uç (Gelişmiş Paketleme)

Tokyo Electron, dört ana ön uç işlem adımının tamamında ürünleri bulunan tam kapsamlı bir ekipman üreticisidir. Kaplama/geliştirme cihazının ötesinde, ürün yelpazesinde "Tactras" plazma aşındırma sistemi (2006 yılında piyasaya sürülen, altı adede kadar aşındırma odası barındırabilen 300 mm'lik wafer kapasiteli bir makine) ve WF6 ve TiCl4 kullanan "Triase+" tek wafer CVD kaplama sistemi yer almaktadır. Hem aşındırma hem de kaplama pazarlarında Tokyo Electron, ABD'li Applied Materials ve Lam Research ile birlikte oligopolistik bir konumda yer almaktadır.

SCREEN geleneksel olarak işini ön uç temizleme işlemine yoğunlaştırmıştır, ancak son yıllarda özellikle yarı iletken çipleri istifleyen ve bağlayan teknoloji olan gelişmiş paketleme olmak üzere arka uç işlemlerine de genişlemektedir. Aralık 2025'te SEMICON Japan'da şirket, 15.000'den fazla temizleme ekipmanı ünitesi sevkiyatı geçmişine dayanarak iki yeni yön belirledi: arka uç işlemlerine yönelik bir hamle ve Amerika Birleşik Devletleri'nde yeni bir Ar-Ge tesisi. SCREEN'in ön uç uzmanlığından arka uç teknolojisine geçişi, yapay zeka çiplerinin daha karmaşık hale gelmesiyle birlikte paketleme teknolojisinin kendisinin performansı giderek daha fazla belirlediği bir endüstri değişimini yansıtmaktadır.

Teknoloji Stratejisinde Bir Fark

Bir yarı iletken üretmek, onlarca ila yüzlerce işlem adımı gerektirir: kaplama, fotolitografi (kaplama ve geliştirme), aşındırma, temizleme, termal işlem ve daha fazlası. İki şirketin stratejileri, bu sürecin ne kadarını kapsadıkları konusunda keskin bir şekilde farklılık gösteriyor.

Tokyo Electron, dört ana yarı iletken işlem adımının (kaplama, kaplama/geliştirme, aşındırma ve temizleme) tamamında ürünleri bulunan ve bunların çoğunda dünya lideri pazar payına sahip tam kapsamlı bir ekipman üreticisidir. Herhangi bir tek işlem adımına bağlı olmayan bir ürün portföyü, herhangi bir teknoloji trendindeki değişime maruz kalma oranını yayma gücünü veriyor.

SCREEN Holdings ise, tek bir işleme odaklanan bir uzman olarak başladı: "temizleme", yani wafer üzerindeki safsızlıkları ve artık kimyasalları temizleme. Odak noktasını tek bir işleme daraltarak, teknolojisini derinlemesine geliştirdi ve her müşterinin özel ihtiyaçlarına göre özelleştirme yeteneğini temel rekabet avantajı haline getirdi. Ancak yukarıda belirtildiği gibi, son zamanlarda arka uç işlemlerine yaptığı atılım, bir zamanlar dar olan bu uzmanlığı kademeli olarak genişletiyor.

Bu karşıtlık — geniş ve sığ ile dar ve derin arasındaki karşıtlık — yarı iletken ekipman endüstrisinin genelinde görülen bir kalıptır ve iki şirket genellikle doğrudan rakiplerden ziyade, sürecin farklı noktalarında farklı güçlü yönlere sahip oyuncular olarak konumlandırılır.

Geliştirme ve Üretim Tesisleri

Tokyo Electron, Akasaka, Minato Bölgesi'ndeki Tokyo genel merkezinin ötesinde, Yamanashi Eyaleti'nde (Tokyo Electron Technology Solutions, kaplama ve aşındırma sistemleri), Miyagi Eyaleti'nde (Tokyo Electron Miyagi, plazma aşındırma sistemleri) ve Iwate Eyaleti'nde (Tokyo Electron Tohoku) grup şirketleri aracılığıyla üretim tesisleri işletmektedir. Kyoto'daki genel merkezinin yanı sıra, SCREEN Holdings, yarı iletken üretim ekipmanlarının ana fabrikası olan Hikone (Shiga Eyaleti) tesisinin yanı sıra, yurt içinde Yasu (Shiga Eyaleti) ve Rakusai (Fushimi Bölgesi, Kyoto) tesislerini de işletmektedir. Aşağıdaki harita, teyit edebildiğimiz başlıca yurt içi tesisleri göstermektedir (yurt dışı tesisler ve küçük satış ofisleri kapsam dışındadır).