Investigación corporativa: Equipos para la fabricación de semiconductores — Tokyo Electron y SCREEN Holdings

Los equipos de fabricación de semiconductores construyen circuitos microscópicos sobre obleas de silicio. Las empresas japonesas han perdido terreno en la producción de semiconductores, pero mantienen su competitividad global en los equipos para su fabricación. Tokyo Electron, uno de los mayores fabricantes de equipos integrales del mundo, y SCREEN Holdings, líder mundial en el sector de la limpieza, presentan marcadas diferencias tanto en escala como en estrategia. Los sistemas de recubrimiento y revelado de Tokyo Electron representan el 90 % del mercado mundial (casi el 100 % en aplicaciones de litografía EUV), un dominio que destaca incluso dentro de la industria de semiconductores. Por su parte, SCREEN tiene la singular trayectoria de una imprenta que se transformó en fabricante de equipos para semiconductores.

Tokyo Electron

SCREEN Holdings

Imagen: Tokyo Logotipo de Electron (dominio público; los derechos de marca registrada se aplican por separado) / Silicon obleas (CC0), Wikimedia Commons. La foto de la oblea no corresponde a un producto específico de SCREEN; ilustra el tipo de objeto sobre el que funciona el proceso de limpieza de SCREEN.

Historia de la empresa: Los orígenes de Tokyo Electron como empresa de semiconductores, el giro de SCREEN desde la impresión

Tokyo Electron fue fundada el 11 de noviembre de 1963 en Akasaka, distrito de Minato, Tokio, con un capital de 5 millones de yenes, por Tokuo Kubo, Toshio Kodaka y otros, con la convicción de que "los semiconductores transformarán la industria". Inicialmente, se dedicó al comercio de tecnología especializada. Inició sus actividades en 1964 al obtener los derechos de importación y distribución de hornos de difusión de Thermco de EE. UU., y en 1968 se dedicó a la fabricación nacional de hornos de difusión mediante una empresa conjunta, Tel-Thermco, lo que marcó el inicio de su transformación en fabricante de equipos. En 1986, adquirió la totalidad de una empresa conjunta con Lam Research de Estados Unidos para ampliar su propia línea de productos, comenzó a exportar al extranjero ese mismo año y alcanzó el primer puesto mundial en ingresos como fabricante de equipos para semiconductores en 1989. En 2013, firmó un acuerdo de fusión con Applied Materials de Estados Unidos, pero la operación se canceló en 2015 por preocupaciones antimonopolio; desde entonces, la empresa ha buscado el crecimiento de forma independiente bajo sucesivas visiones y planes de gestión a medio plazo.

Los orígenes de SCREEN Holdings se remontan aún más atrás, a 1868 (el primer año de la era Meiji), cuando el grabador de planchas de cobre Saijiro Ishida fundó una imprenta litográfica, Ishida Kyokuzan Printing, en Kioto. Tras pasar por las épocas de la impresión en cobre y la litografía, la empresa logró desarrollar las pantallas de vidrio para fotograbado —imprescindibles para las planchas de impresión fotográfica— y en 1937 escindió su división de investigación como Dai Nippon Screen Manufacturing, constituyéndose como sociedad anónima en 1943. El nombre de la empresa, «Screen», proviene de su actividad fundacional: la fabricación de pantallas de vidrio. Posteriormente, se diversificó hacia componentes de precisión —máquinas de grabado electrónico, mallas objetivo para tubos de cámaras de televisión, máscaras de sombra para televisores CRT en color— y en la década de 1970 incursionó en el sector de equipos para semiconductores, desarrollando sistemas de recubrimiento de fotorresistencias y sistemas de limpieza por lotes. Para 1994, los ingresos procedentes de los equipos electrónicos habían superado a los de su negocio fundacional de equipos de impresión, completando así una transformación total de su actividad principal. El 1 de octubre de 2014, la empresa cambió su nombre a SCREEN Holdings Co., Ltd. y adoptó una estructura de holding.

Comparación de la Escala de las Empresas: Tendencia de Cinco Años

Los ejercicios fiscales de ambas empresas finalizan en marzo. El seguimiento de los últimos cinco ejercicios fiscales (desde el 2022/3 hasta el 2026/3) muestra que ambas empresas siguen el mismo ciclo de inversión en semiconductores, con una diferencia de escala entre ellas que se mantiene prácticamente constante.

Los ingresos de Tokyo Electron son aproximadamente cuatro veces superiores a los de SCREEN Holdings. Lo sorprendente es que ambas compañías siguieron un ciclo casi idéntico: una caída durante la desaceleración de la inversión en semiconductores en el ejercicio fiscal 2024/2023, una fuerte recuperación hasta alcanzar cifras récord en el ejercicio fiscal 2025/2023 y un nuevo descenso de los beneficios en el ejercicio fiscal 2026/2023. La diferencia en el número de empleados (aproximadamente 2,8 veces) es menor que la diferencia en los ingresos (aproximadamente 4 veces), lo que sitúa a SCREEN ligeramente por debajo en ingresos por empleado. Tokyo Electron siguió aumentando su beneficio neto en el ejercicio fiscal 2026/3, gracias a las ganancias obtenidas por la venta de acciones de participación cruzada, mientras que SCREEN experimentó un descenso tanto en el beneficio operativo como en el neto.

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Diagrama: Duskcoil. Los valores de ingresos en la tabla del artículo se han convertido a billones de yenes japoneses. Este diagrama no constituye asesoramiento de inversión.

Comparación de productos estrella

Recubridores/reveladores frente a equipos de limpieza: El cuasi monopolio de cada empresa

Entre las líneas de productos de Tokyo Electron, destaca el sistema de "recubridor/revelador", que aplica fotorresina a la oblea y la revela tras la exposición: su gama de productos estrella, "CLEAN TRACK" (que incluye las series LITHIUS Pro y ACT). Su cuota de mercado mundial ronda el 90%, llegando a casi el 100% en los procesos de litografía EUV más avanzados, gracias a una estrecha integración con ASML de los Países Bajos, el fabricante líder mundial de equipos de litografía. La capacidad de conectarse directamente en línea con la herramienta de exposición y optimizar todo el proceso constituye la principal ventaja competitiva de Tokyo Electron en este ámbito.

Los equipos de limpieza de SCREEN Holdings ostentan la mayor cuota de mercado mundial (34,7%) en las tres categorías: sistemas de oblea única (productos estrella SU-3200, SU-3300 y SU-3400), que procesan una oblea a la vez; sistemas por lotes, que procesan varias obleas simultáneamente; y limpiadores centrífugos, que limpian los sustratos mientras los hacen girar a alta velocidad. Los envíos acumulados superaron las 15.000 unidades en 2025, y la empresa es especialmente competitiva en equipos de limpieza de obleas únicas para chips de lógica y memoria de última generación. El SU-3300 utiliza la tecnología patentada de SCREEN, "Control Avanzado de la Atmósfera del Proceso", para mantener el interior de la cámara en un estado de ultra alta pureza, logrando un rendimiento similar al de los sistemas por lotes, a la vez que conserva la alta calidad de limpieza exclusiva del procesamiento de obleas individuales.

Grabado y deposición frente a la integración en la etapa final (Empaquetado avanzado)

Tokyo Electron es un fabricante integral de equipos con productos para las cuatro etapas principales del proceso inicial. Además del recubridor/revelador, su gama incluye el sistema de grabado por plasma "Tactras" (lanzado en 2006, una máquina con capacidad para obleas de 300 mm que puede albergar hasta seis cámaras de grabado) y el sistema de deposición CVD de una sola oblea "Triase+", que utiliza WF6 y TiCl4. Tanto en el mercado del grabado como en el de la deposición, Tokyo Electron ostenta una posición oligopolística junto con Applied Materials y Lam Research de Estados Unidos.

SCREEN se ha centrado tradicionalmente en el proceso de limpieza inicial, pero en los últimos años se ha expandido a los procesos posteriores, en particular al empaquetado avanzado, la tecnología que apila y conecta los chips semiconductores. En SEMICON Japan, en diciembre de 2025, la compañía presentó dos nuevas líneas de negocio basadas en su trayectoria de más de 15 000 unidades de equipos de limpieza vendidas: un impulso hacia los procesos posteriores y un nuevo centro de I+D en Estados Unidos. La incursión de SCREEN más allá de su especialización en el proceso inicial para abarcar la tecnología posterior refleja un cambio en la industria en el que, a medida que los chips de IA se vuelven más sofisticados, la tecnología de empaquetado determina cada vez más el rendimiento.

Una diferencia en la estrategia tecnológica

La fabricación de un semiconductor requiere de decenas a cientos de pasos de proceso: deposición, fotolitografía (recubrimiento y revelado), grabado, limpieza, procesamiento térmico, entre otros. Las estrategias de ambas compañías difieren notablemente en cuanto al alcance de cada una en dicho proceso.

Tokyo Electron es un fabricante integral de equipos con productos para las cuatro etapas principales del proceso de semiconductores: deposición, recubrimiento/revelado, grabado y limpieza, y ostenta una posición de liderazgo mundial en muchas de ellas. Su cartera de productos, que no está ligada a ninguna etapa específica del proceso, le permite diversificar su exposición a los cambios en cualquier tendencia tecnológica.

SCREEN Holdings, por el contrario, comenzó como especialista en un único proceso: la limpieza, que elimina las impurezas y los residuos químicos de la oblea. Al centrarse en un solo proceso, perfeccionó su tecnología, convirtiendo la capacidad de personalización para las necesidades específicas de cada cliente en su principal ventaja competitiva. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, su reciente incursión en los procesos de postproducción está ampliando gradualmente esa especialidad que antes era tan limitada.

Este contraste —un enfoque amplio y superficial frente a uno específico y profundo— es un patrón que se observa en toda la industria de equipos para semiconductores, y a menudo se posiciona a ambas compañías no tanto como rivales directos, sino como actores con diferentes fortalezas en distintas etapas del proceso.

Instalaciones de Desarrollo y Fabricación

Además de su sede central en Akasaka, distrito de Minato, Tokio, Tokyo Electron opera instalaciones de producción a través de empresas del grupo en la prefectura de Yamanashi (Tokyo Electron Technology Solutions, sistemas de deposición y grabado), la prefectura de Miyagi (Tokyo Electron Miyagi, sistemas de grabado por plasma) y la prefectura de Iwate (Tokyo Electron Tohoku). Además de su sede central en Kioto, SCREEN Holdings opera en China su planta de Hikone (Prefectura de Shiga), la fábrica principal de sus equipos de fabricación de semiconductores, así como sus plantas de Yasu (Prefectura de Shiga) y Rakusai (distrito de Fushimi, Kioto). El mapa a continuación muestra las principales instalaciones nacionales que pudimos confirmar (las instalaciones en el extranjero y las pequeñas oficinas de ventas quedan fuera del alcance).

Estrategia y Perspectivas

El plan de gestión a medio plazo de Tokyo Electron, anunciado en junio de 2022, prevé unos ingresos de 3 billones de yenes y un margen operativo del 35 % o superior para el ejercicio fiscal 2027/23. Durante este periodo, la compañía se propone invertir más de 1 billón de yenes en I+D, incluyendo más de 400.000 millones de yenes en gastos de capital, fortaleciendo simultáneamente su capacidad de producción y de I+D. En sus resultados trimestrales de julio a septiembre de 2025, la empresa reafirmó su confianza en alcanzar el objetivo de 3 billones de yenes, impulsada por la creciente demanda de IA generativa, y considera la miniaturización de semiconductores, junto con la creciente demanda relacionada con la IA, no como un auge pasajero, sino como un cambio estructural que probablemente persistirá durante una década o más.

SCREEN Holdings, en el marco de su plan de gestión a medio plazo «Value Up Further 2026», se ha fijado como objetivo a largo plazo alcanzar unos ingresos de 1 billón de yenes o más y un margen operativo del 20 % o superior para el ejercicio fiscal 2033/3. Durante los tres años comprendidos entre el ejercicio fiscal 2025/3 y el 2027/3, prevé destinar aproximadamente 360.000 millones de yenes —entre el flujo de caja operativo y el efectivo disponible— a gastos de capital (unos 100.000 millones de yenes), I+D (unos 110.000 millones de yenes), inversión estratégica (unos 80.000 millones de yenes) y dividendos (unos 70.000 millones de yenes). Además del impulso hacia los procesos de back-end mencionado anteriormente, la compañía también ha anunciado planes para un nuevo centro de I+D en Estados Unidos, con el objetivo de iniciar el desarrollo de tecnologías clave —limpieza, procesamiento térmico y embalaje avanzado— con antelación y acortar los ciclos de desarrollo de equipos. La estrategia consiste en ampliar gradualmente su ámbito de negocio, manteniendo al mismo tiempo las fortalezas de un especialista en un sector concreto.

El factor favorable que comparten ambas compañías es la rápida expansión de la demanda de semiconductores para IA generativa. Los chips de IA requieren una fabricación avanzada en dos frentes simultáneamente: geometrías de circuitos más finas y un empaquetado más sofisticado. Por ello, tanto los equipos de procesamiento frontal de Tokyo Electron como los de limpieza y procesamiento posterior de SCREEN desempeñan un papel esencial para mejorar el rendimiento de los chips de IA. Al mismo tiempo, ambas compañías experimentaron una disminución de sus beneficios durante las recesiones del ciclo de inversión de los ejercicios fiscales 2024/3 y 2026/3, lo que nos recuerda que, como fabricantes de equipos, ninguna puede eludir la realidad estructural de que sus resultados están estrechamente ligados a los ciclos de inversión de los fabricantes de chips a los que venden.

Referencias

• Sitio web oficial de Tokyo Electron / Relaciones con inversores
• Sitio web oficial de SCREEN Holdings / Relaciones con inversores (japonés)
• Acerca de Tokyo Electron (Resumen del negocio, japonés)
• SCREEN ostenta la mayor cuota de mercado mundial en equipos de limpieza de semiconductores (japonés)
• Historia de Tokyo Electron (sitio web oficial, japonés)
• Historia de SCREEN (sitio web oficial, japonés)
• IRBANK: Resultados financieros de Tokyo Electron (8035) (japonés) / IRBANK: Resultados financieros de SCREEN Holdings (7735) (en japonés)
• Serie de recubridoras/reveladoras electrónicas Tokyo CLEAN TRACK LITHIUS (en japonés)
• Serie de grabado electrónico Tokyo Tactras (en japonés)
• Serie de deposición electrónica Tokyo Triase+ (en japonés)
• Equipo de limpieza de obleas individuales SCREEN SU-3300 (en japonés)
• [Grupo SCREEN: De más de 15 000 unidades de equipos de limpieza a procesos de back-end e I+D en EE. UU. (Informe SEMICON Japan 2025, Ubicaciones de las instalaciones de Tokyo Electron (sitio web de empleo, en japonés)
• Lista de instalaciones nacionales de SCREEN Holdings (en japonés)](https://www.screen.co.jp/about/base)
• Nuevo plan de gestión a medio plazo de Tokyo Electron (objetivos para el año fiscal 2027/3, en japonés)](https://global-net.co.jp/archives/4644)
• Plan de gestión a medio plazo de SCREEN Holdings: «Aumento del valor en 2026» (en japonés)](https://www.screen.co.jp/ir/mplan)