Riset Korporasi: Infrastruktur Gas — Tokyo Gas dan Osaka Gas

Contents — find the section you need

Gas kota telah lama beroperasi dengan jaringan pasokan yang hampir menyerupai monopoli regional, tetapi dua perubahan regulasi telah mengubah hal itu: liberalisasi ritel penuh pada April 2017, dan pemisahan operasi pipa secara legal pada April 2022. Sejak itu, kedua perusahaan telah berupaya keras untuk berekspansi ke luar wilayah asal mereka. Tokyo Gas, yang berpusat di wilayah metropolitan Tokyo, menghasilkan pendapatan sekitar 1,4 kali lipat dari Osaka Gas yang berbasis di Kansai (Grup Daigas) — namun kebalikannya berlaku untuk jumlah karyawan, di mana Osaka Gas unggul. Kedua perusahaan memiliki infrastruktur pipa yang sama, tetapi mereka membangun bisnis non-gas mereka — energi luar negeri, ritel listrik, real estat — dengan cara yang sangat berbeda, dan bahkan taruhan dekarbonisasi bersama mereka, metanasi, terbagi menjadi dua garis keturunan teknis yang berbeda: reaksi Sabatier yang berasal dari teknologi luar angkasa versus pengetahuan katalis yang berasal dari petrokimia.

Tokyo Gas

Osaka Gas

Gambar: Tokyo Logo Gas / Osaka Logo Gas (keduanya domain publik; hak merek dagang tetap berlaku secara terpisah), Wikimedia Commons

Sejarah Perusahaan: Tokyo Gas, Didirikan oleh Shibusawa Eiichi; Osaka Gas, Didirikan di Kujo

Tokyo Gas berawal dari tahun 1874, ketika pemerintah prefektur Tokyo pertama kali meluncurkan bisnis gas. Permintaan tumbuh lambat dan operasi mengalami kesulitan, sehingga pada tahun 1876 dialihkan ke Biro Gas Prefektur Tokyo, yang direktur pertamanya, Shibusawa Eiichi, menempatkannya pada landasan yang kokoh. Shibusawa menentang penjualan operasi yang merugi dengan harga murah, sebaliknya mendorong investasi lebih lanjut hingga menghasilkan keuntungan — dan pada 1 Oktober 1885, ia dan Asano Soichiro mendirikannya sebagai perusahaan swasta, Tokyo Gas Company, dengan modal ¥270.000. Shibusawa menjadi ketua pertamanya dan menghabiskan 22 tahun berikutnya untuk membangun bisnis gas. Perusahaan tersebut merayakan ulang tahun ke-140 pada tahun 2025.

Osaka Gas didirikan pada April 1897 di Kujo Oaza Iwasaki, Distrik Nishi, Kota Osaka (sekarang Chiyozaki 3-chome). Perusahaan ini mendatangkan modal AS pada tahun 1902, kemudian kembali menjadi perusahaan Jepang murni pada tahun 1925. Perusahaan ini mulai memasok gas di dalam Kota Osaka pada Oktober 1905, dan pada tahun 1911 operasi Wakayama Gas dimulai, memperluas wilayah layanannya ke wilayah Kansai yang lebih luas. Titik balik penting di sisi bahan baku: setelah beberapa dekade memproduksi gas dari bahan baku berbasis batubara dan minyak bumi, Osaka Gas menyelesaikan konversinya ke LNG pada tahun 1990 — dan teknologi katalis serta pengetahuan desain proses yang dibangun selama era bahan baku minyak bumi tersebut kini menjadi dasar pekerjaan metanasi yang dibahas di bawah ini.

Pergeseran institusional terbesar yang dialami kedua perusahaan dalam beberapa tahun terakhir adalah reformasi tahun 2017 dan 2022: liberalisasi penuh ritel gas kota pada April 2017, dan pemisahan legal operasi pipa pada April 2022. Pada Agustus 2020, pemerintah mewajibkan Tokyo Gas, Osaka Gas, dan Toho Gas — tiga perusahaan besar — untuk berhenti menggabungkan produksi/ritel gas dengan operasi pipa, mewajibkan pemisahan legal untuk memperkuat netralitas pipa. Tokyo Gas meluncurkan "Tokyo Gas Network Co., Ltd." sebagai entitas pipa independen pada 1 April 2022; Osaka Gas, melalui perusahaan induk persiapan yang didirikan setahun sebelumnya, meluncurkan "Osaka Gas Network Co., Ltd." pada jadwal yang sama. Dengan jaringan yang dulunya melindungi monopoli regional masing-masing perusahaan kini secara institusional terbuka, keduanya telah memasuki fase mendorong pertumbuhan di luar wilayah asal mereka — ke bisnis energi dan non-gas di luar negeri.

Perbandingan Skala Perusahaan: Tren Lima Tahun

Tahun fiskal kedua perusahaan berakhir pada bulan Maret. Melihat tren selama lima tahun fiskal (FY2022/3 hingga FY2026/3) dan bukan hanya satu periode saja menunjukkan bahwa fluktuasi laba kedua perusahaan sangat tidak sinkron satu sama lain.

Tahun Fiskal	Pendapatan Tokyo Gas	Laba Rugi Tokyo Gas	Pendapatan Osaka Gas	Laba Rugi Osaka Gas
FY2022/3	¥2,1548 triliun	¥136,5 miliar	¥1,5869 triliun	¥110,5 miliar
FY2023/3	¥3,2896 triliun (puncak)	¥408,8 miliar (puncak)	¥2,2751 triliun	¥75,6 miliar (terendah)
Tahun Fiskal 2024/3	¥2,6624 triliun	¥222,8 miliar	¥2,0830 triliun	¥226,6 miliar (rekor)
Tahun Fiskal 2025/3	¥2,6368 triliun	¥113,6 miliar (terendah)	¥2,0690 triliun	¥189,6 miliar
Tahun Fiskal 2026/3	¥2,8347 triliun	¥193,7 miliar	¥2,0303 triliun	¥204,5 miliar
Metrik	Gas Tokyo	Gas Osaka
---	---	---
Jumlah karyawan gabungan	15.572 (per 31 Maret 2025)	21.404
Volume penjualan gas kota	11,175 miliar m³ (aktual FY2026/3, -0,4% YoY)	6,692 miliar m³ (prakiraan FY2027/3, +1,4% YoY — angka aktual FY2026/3 tidak ditemukan, jadi prakiraan ditampilkan sebagai referensi)

Tokyo Gas unggul sekitar 1,4 kali lipat dari Osaka Gas dalam hal pendapatan, namun kebalikannya berlaku untuk jumlah karyawan — Osaka Gas memiliki lebih banyak karyawan, kemungkinan mencerminkan jejaknya yang lebih luas di bisnis non-gas yang padat tenaga kerja (real estat, telekomunikasi, energi luar negeri).

Pola yang lebih mencolok adalah bahwa lintasan laba lima tahun kedua perusahaan hampir berlawanan fase. Pada tahun fiskal 2023/3, Tokyo Gas membukukan pendapatan biasa sebesar ¥408,8 miliar yang belum pernah terjadi sebelumnya, sementara pendapatan biasa Osaka Gas turun menjadi ¥75,6 miliar pada tahun fiskal yang sama. Alasannya dapat ditelusuri: ketika yen melemah dan harga sumber daya melonjak pada tahun itu, struktur pengadaan kontrak jangka panjang Tokyo Gas sebagian besar menjaga biaya tetap relatif rendah, dan perusahaan tersebut juga diuntungkan dari penjualan kembali surplus LNG (laba perdagangan) ditambah pendapatan yang lebih kuat dari bisnis pengembangan sumber daya di Australia. Sebaliknya, Osaka Gas terkena dampak lonjakan harga terlebih dahulu — mekanisme penyesuaian biaya bahan bakarnya meneruskan perubahan harga impor ke tarif pelanggan dengan jeda beberapa bulan — dan juga menyerap biaya pengadaan tambahan setelah kebakaran pada Juni 2022 di terminal Freeport LNG di AS, salah satu perusahaan investasinya dan pemasok LNG, memaksa perusahaan tersebut untuk mencari kargo pengganti. Pada tahun fiskal 2024/3, pendapatan biasa Osaka Gas mencapai rekor ¥226,6 miliar tepat ketika Tokyo Gas memasuki fase penyesuaian — sebuah pola yang menunjukkan bagaimana waktu fluktuasi harga sumber daya memengaruhi pembukuan masing-masing perusahaan secara berbeda selama beberapa tahun fiskal. Pada tahun fiskal 2026/3, laba bersih Osaka Gas mencapai rekor baru, didorong oleh kekuatan di terminal LNG Freeport dan bisnis hulu AS-nya (Sabine), ditambah keuntungan dari penjualan aset pembangkit listrik AS yang dimilikinya.

Pendapatan Tokyo Gas dan Osaka Gas dari tahun fiskal 2022 hingga 2026

Diagram: Duskcoil. Nilai pendapatan dalam tabel artikel, dikonversi ke triliun JPY. Pendapatan saja tidak mengukur daya perolehan karena harga energi sangat memengaruhinya. Diagram ini bukan merupakan saran investasi.

Membandingkan Bisnis Inti: Pengadaan LNG, Energi Luar Negeri, Ritel Listrik, dan Bisnis Non-Gas

Selain menjual gas kota itu sendiri, kedua perusahaan membangun tiga area bisnis yang berdekatan: pengadaan LNG hulu dan energi luar negeri, ritel listrik, dan bisnis non-gas seperti real estat dan telekomunikasi. Perbedaan strategis di sini berhubungan langsung dengan ketidaksesuaian waktu keuntungan yang dijelaskan di atas.

Pengadaan LNG & Energi Luar Negeri: Tokyo Gas Bertaruh pada Pengembangan Gas Serpih, Osaka Gas Menjalankan Strategi Terminal LNG Dua Sisi + Hulu

Tokyo Gas mengembangkan dan memproduksi gas serpih terutama di daerah Haynesville, Texas, memusatkan pengembangan dan jejak operasinya di sana untuk menekan biaya produksi dan mempertahankan produksi gas di atas 1 Bcfe/hari. Pada April 2025, anak perusahaan AS-nya, TG Natural Resources (TGNR), mengakuisisi 70% aset gas alam Chevron di East Texas dengan nilai sekitar $525 juta, yang semakin memperkuat posisinya di bidang gas serpih. Di sisi pengadaan LNG, Tokyo Gas telah mengumumkan kontrak 20 tahun yang dimulai pada tahun 2030 untuk membeli 1 juta ton LNG AS setiap tahunnya — strategi pengadaan yang mengandalkan klausul tujuan yang lebih longgar untuk kargo asal AS, yang membuatnya lebih mudah untuk dijual kembali.

Osaka Gas bergabung dengan proyek Freeport LNG di Texas bersama JERA pada tahun 2019, dan setelah operasi komersial dimulai pada bulan Desember tahun itu, memperoleh hak atas sekitar 2,32 juta ton LNG setiap tahunnya berdasarkan perjanjian pemrosesan pencairannya. Pada tahun yang sama, Osaka Gas menjadi perusahaan Jepang pertama yang mengakuisisi pengembang gas serpih AS secara penuh, dengan membeli seluruh saham Sabine Oil & Gas Corporation — memberikannya lahan hulu sekitar 1.300 km² dan sekitar 900 sumur di Texas Timur, dan memposisikannya sebagai pilar ketiga bisnis energi AS (pada tahun 2021, produksinya setara dengan sekitar 2,8 juta ton LNG per tahun). Struktur terintegrasi vertikal ini — hilir Freeport (pencairan/penerimaan) yang dipasangkan dengan hulu Sabine (produksi) — seperti yang disebutkan di atas, merupakan pendorong utama di balik laba bersih Osaka Gas yang mencapai rekor pada tahun fiskal 2026/2023.

Penjualan Listrik Ritel: Tokyo Gas Unggul dalam Skala, Osaka Gas Berencana Meningkatkan Penjualan Secara Tajam

Mengenai volume penjualan listrik ritel, rencana Tokyo Gas untuk tahun fiskal 2026 menargetkan 28,49 miliar kWh (+7,4% YoY, lebih dari 4 juta kontrak ritel), sementara rencana Osaka Gas untuk tahun fiskal 2026/2023 menargetkan 16,60 miliar kWh (+0,1% YoY). Tokyo Gas unggul dalam skala, tetapi Osaka Gas telah menetapkan target 20,93 miliar kWh untuk tahun fiskal 2027/2023 (+26,1% YoY) — sebuah sinyal jelas bahwa mereka memposisikan penjualan listrik ritel sebagai pendorong pertumbuhan jangka pendek.

Bisnis Non-Gas: "Solusi Kehidupan & Bisnis" Osaka Gas versus "Bisnis Perkotaan" Tokyo Gas

Osaka Gas mengorganisir operasinya menjadi tiga pilar — energi domestik, energi luar negeri, dan Solusi Kehidupan & Bisnis (LBS) — dengan segmen LBS mencakup pengembangan dan penyewaan real estat, layanan pengolahan informasi, dan produk material halus/material karbon. Bisnis real estatnya mencakup segala hal mulai dari pengembangan kondominium dan apartemen hingga gedung perkantoran, fasilitas logistik, dan penjualan properti ke REIT swasta.

Tokyo Gas menjalankan segmen "Bisnis Perkotaan" yang sebanding yang mencakup penjualan/penyewaan real estat dan operasi hotel, tetapi segmen tersebut hanya mencatatkan pendapatan sebesar ¥77,8 miliar (-14,6% YoY) — relatif kecil dibandingkan dengan bisnis LBS Osaka Gas. Tokyo Gas justru lebih menekankan pada solusi yang terkait dengan energi: pada tahun 2025 mereka menjadikan Trust Engi (Distrik Toshima, Tokyo), yang membangun sistem pemantauan pusat (otomasi gedung) untuk gedung komersial, sebagai anak perusahaan. Kedua perusahaan menjalankan bisnis "non-gas", tetapi mereka memfokuskan perhatian pada bidang yang berbeda.

Perbedaan Strategi Teknologi: Dekarbonisasi Gas Kota melalui Metanasi

Bidang teknologi yang saat ini paling banyak diinvestasikan oleh kedua perusahaan adalah metanasi — mereaksikan hidrogen (H2) dengan karbon dioksida (CO2) untuk mensintesis metana (CH4, komponen utama gas kota). Menggunakan CO2 yang ditangkap dari pembangkit listrik atau pabrik sebagai bahan baku berarti CO2 yang dilepaskan saat gas yang dihasilkan dibakar diimbangi oleh CO2 yang ditangkap untuk membuatnya — sehingga gas kota menjadi netral karbon secara efektif sambil tetap mengalir melalui jaringan pipa gas dan peralatan gas yang ada, tanpa perubahan.

Tokyo Gas bersama-sama meneliti teknologi "hibrida Sabatier" — evolusi dari reaksi Sabatier, yang mensintesis metana langsung dari hidrogen dan CO2 — bersama dengan Badan Eksplorasi Ruang Angkasa Jepang (JAXA) dan IHI. Ini adalah contoh nyata penerapan teknologi daur ulang material yang dikembangkan untuk lingkungan tertutup di luar angkasa untuk dekarbonisasi di darat. Pada tahun 2023, perusahaan ini juga memulai proyek demonstrasi dengan Kota Yokohama untuk menangkap CO2 dari gas buang pabrik pembakaran sampah untuk digunakan dalam metanasi, membangun rekam jejak ini sebagian besar melalui lokasi R&D Yokohama Techno Station (Distrik Tsurumi, Yokohama).

Osaka Gas menerapkan teknologi katalis dan pengetahuan desain skala besar yang dibangunnya sejak awal memproduksi gas kota dan gas alam pengganti dari bahan baku berbasis minyak bumi, yang kini digunakan untuk mendesain peralatan metanasi CO2 dan mengoptimalkan prosesnya. Sejak tahun 2023, perusahaan ini telah bermitra dengan INPEX untuk membangun fasilitas demonstrasi yang memproses 400 Nm³-CO2/jam — setara dengan penggunaan gas 10.000 rumah tangga, dan termasuk yang terbesar di dunia. Ke depan, perusahaan ini sedang mengembangkan "metana SOEC" — menggunakan sel elektrolisis oksida padat untuk mencapai efisiensi konversi energi sebesar 85–90%, termasuk yang tertinggi di dunia — di lokasi penelitian dan pengembangan (R&D) baru di distrik Torishima, Distrik Konohana, Osaka, yang mulai dibangun pada tahun 2022. Gedung penelitian, "Pusat Inovasi Daigas," selesai dibangun pada September 2025; sekitar 250 peneliti di sana sedang mengembangkan teknologi ini dari pengujian skala laboratorium (tahun fiskal 2025–2027) hingga pengujian skala pilot (tahun fiskal 2028–2030). Distrik Torishima — yang dulunya merupakan lokasi produksi gas kota — kini menjadi pusat R&D yang mengerjakan generasi selanjutnya dari bahan baku gas kota.

Meskipun sebagai pesaing, kedua perusahaan telah membentuk komite bersama di bawah program Dana Inovasi Hijau NEDO (Organisasi Pengembangan Teknologi Energi Baru dan Industri), saling bertukar saran saat masing-masing mengembangkan jalurnya sendiri untuk menerapkan teknologi ini ke dalam penggunaan praktis di dunia nyata. Metana sintetis juga dikenal sebagai "e-metana," dan dipamerkan sebagai gas kota generasi berikutnya di Expo 2025 Osaka, Kansai.

Fasilitas Pengembangan & Manufaktur

Selain kantor pusatnya di Tokyo, Tokyo Gas mengoperasikan tiga terminal LNG di dalam Teluk Tokyo (Negishi, Sodegaura, Ogishima) dan satu di luarnya (Hitachi), yang menangani regasifikasi dan produksi gas kota; penelitian dan pengembangannya terkonsentrasi di Stasiun Teknologi Yokohama di Distrik Tsurumi, Yokohama. Selain kantor pusatnya di Osaka, Osaka Gas mengoperasikan Pabrik Senboku (dua pabrik di Distrik Nishi, Sakai, dan di Kota Takaishi) yang sendirian mengirimkan sekitar 70% gas kota wilayah Kansai, Pabrik Himeji (Himeji, Hyogo), dan lokasi R&D barunya di Torishima, Distrik Konohana, Osaka, yang gedung penelitiannya selesai pada tahun 2025. Peta di bawah ini memetakan setiap fasilitas domestik yang telah dikonfirmasi (fasilitas luar negeri dan kantor kecil tanpa dermaga penerimaan LNG berada di luar cakupan).

Sumber: Halaman "Lokasi" resmi Tokyo Gas. Halaman daftar fasilitas resmi Osaka Gas mengalami batas waktu akses di WebFetch, sehingga alamat setiap fasilitas dikonfirmasi secara individual melalui siaran pers dan layanan peta/direktori (Mapion Phonebook, NAVITIME, dll.). Koordinat di-geocoding ke tingkat kota/blok melalui OpenStreetMap Nominatim.

Strategi & Prospek

Tokyo Gas sedang melaksanakan rencana jangka menengah FY2026–2028, fase pertama di bawah visi "Compass 2030"-nya. Target kinerja keuangan mandiri untuk tahun fiskal 2026 adalah laba segmen sebesar ¥195 miliar, laba bersih sebesar ¥134 miliar, ROE sebesar 8,0%, dan ROIC sebesar 4,8%, yang didanai oleh rencana investasi sebesar ¥477,7 miliar yang bertujuan untuk "memilih investasi secara cermat dan merotasi aset, sesuai kebutuhan untuk pertumbuhan laba, peningkatan efisiensi modal, dan menjaga basis pendapatan yang stabil." Logika rotasi aset tersebut terlihat dalam serangkaian langkah portofolio sejak tahun 2025: perusahaan menjadikan perusahaan otomatisasi bangunan Trust Engi sebagai anak perusahaan pada April 2025 untuk memperkuat bisnis solusinya, kemudian menjual 80% saham Tokyo Gas Lease kepada Shizuoka Financial Group pada Januari 2026 dan melepaskan seluruh sahamnya di bisnis pembangkit listrik tenaga gas AS (Birdsboro Power Holdings II) pada Mei 2026 — melepaskan aset non-inti untuk mengalokasikan kembali modal ke area intinya. Dalam rangka memperingati ulang tahun ke-140 pada tahun 2025, perusahaan ini juga mengisyaratkan niat untuk berekspansi melampaui batas-batas tradisionalnya di sektor regional dan energi.

Osaka Gas berada di tahun terakhir dari "Rencana Manajemen Jangka Menengah Grup Daigas 2026 — Menghubungkan Mimpi Ambisius" (Tahun Fiskal 2024–2026), yang ditetapkan pada Maret 2024. Perusahaan ini mengejar pilar strategis "Tiga Janji" — menciptakan nilai masa depan bersama, meningkatkan vitalitas karyawan, dan mengembangkan fondasi manajemennya — di ketiga domain bisnisnya (energi domestik, energi luar negeri, dan Solusi Kehidupan & Bisnis), dengan target angka tahun fiskal 2026 sekitar 5% ROIC, sekitar 8% ROE, rasio ekuitas di atas 45%, dan tujuan non-finansial termasuk pengurangan emisi CO2 sebesar 7 juta ton dan penambahan kapasitas energi terbarukan sebesar 4 GW. Di bidang energi luar negeri, perusahaan ini berinvestasi di perusahaan rintisan eksplorasi hidrogen alam AS, Koloma, Inc., pada tahun 2024 dan melakukan investasi kedua di bisnis gas kota India melalui konsorsium dengan Sumitomo Corporation dan JOIN — meletakkan dasar untuk area pertumbuhan selanjutnya. Dengan keuntungan dari penjualan aset AS yang ditambahkan, tahun fiskal 2026/2023 menghasilkan laba bersih rekor; menjelang rencana jangka menengah berikutnya, pertanyaan yang terbuka adalah bagaimana mengubah kontribusi pendapatan energi luar negeri menjadi pilar yang stabil dan tahan lama, bukan faktor yang berubah-ubah.

Kedua perusahaan menghadapi tekanan struktural yang sama: sejak liberalisasi ritel penuh pada tahun 2017, perusahaan utilitas listrik dan penyedia LPG telah memasuki pasar gas kota, meningkatkan persaingan melalui penawaran gabungan listrik dan gas. Meskipun kedua perusahaan besar tersebut mempertahankan jaringan pipa regional mereka, netralitas yang diwajibkan (pemisahan legal) dari jaringan tersebut terus menurunkan standar bagi pendatang baru. Mengingat volume penjualan gas kota domestik sendiri kemungkinan tidak akan tumbuh lebih jauh, Tokyo Gas dan Osaka Gas sama-sama mengarah ke arah yang sama — melakukan diversifikasi ke bisnis energi, listrik, dan non-gas di luar negeri, sambil bertaruh pada metanasi untuk dekarbonisasi "di tempat", menggunakan infrastruktur gas yang sudah ada.

Referensi

What to read next

Review the backgroundRiset Korporasi: Infrastruktur Tenaga Listrik — TEPCO dan Kansai Electric Power Continue the seriesRiset Korporat: Infrastruktur Telekomunikasi — NTT, KDDI, dan SoftBank Explore another aspect of this fieldProdusen reduktor robot: mekanisme, aplikasi, dan ruang lingkup bisnis.

#Gas Infrastructure #Tokyo Gas #Osaka Gas