Recherche d'entreprises : Acier — Nippon Steel et JFE Holdings

L'industrie sidérurgique est un secteur fondamental de la production de matériaux, indispensable à la quasi-totalité des branches manufacturières — automobile, construction, construction navale, électroménager —, mais c'est aussi l'une des industries les plus difficiles à décarboner, car le processus de fabrication du fer, et notamment la réaction de réduction dans un haut fourneau, émet d'énormes quantités de CO2. Nippon Steel, le plus grand sidérurgiste japonais, et JFE Holdings, son principal concurrent, présentent un écart de taille important, mais ces deux géants unissent leurs forces en matière de technologies de décarbonation.

Nippon Steel

JFE Holdings

Image : Nippon Steel logo / JFE Holdings logo (tous deux dans le domaine public ; les droits de marque s’appliquent séparément), Wikimedia Commons

Histoire de l’entreprise : La généalogie de l’usine d’État de Yawata et la fusion de Kawasaki Steel et NKK

Nippon Steel trouve ses origines dans l’usine d’État de Yawata, qui a commencé ses activités en 1901. En 1934, l'entreprise d'État Yawata Works fusionna avec sept sidérurgistes privés pour former la société nationale « Nippon Seitetsu » (Fer et Acier du Japon). Cependant, la législation anti-monopole d'après-guerre entraîna son démantèlement en 1950 en quatre sociétés, dont Yawata Iron & Steel et Fuji Iron & Steel. En mars 1970, Yawata et Fuji fusionnèrent à nouveau pour former « Nippon Steel Corporation » (Shin Nippon Seitetsu), qui domina pendant des décennies le Japon en tant que premier sidérurgiste. En 2012, elle fusionna avec Sumitomo Metal Industries pour devenir « Nippon Steel & Sumitomo Metal », avant d'adopter son nom actuel, « Nippon Steel Corporation », en 2019.

JFE Holdings est née de la fusion de l'ancienne NKK (Nippon Kokan, deuxième producteur d'acier brut au Japon) et de l'ancienne Kawasaki Steel (troisième producteur), réunissant ainsi les deuxième et troisième acteurs du secteur. Suite à un accord de principe conclu en décembre 2001, la société holding JFE Holdings a été créée en septembre 2002. En avril 2003, les filiales opérationnelles ont été restructurées pour donner naissance à JFE Steel, JFE Engineering, et d'autres entités. Alors que Nippon Steel s'est construite par des fusions successives entre les leaders du marché, JFE est née d'une alliance entre deux entreprises de deuxième et troisième rang, leur permettant d'atteindre une taille critique suffisante pour concurrencer Nippon Steel – une différence majeure dans leur histoire.

Comparaison de la taille des entreprises au fil du temps : les cinq derniers exercices fiscaux

L'exercice fiscal des deux entreprises se termine en mars. Cependant, Nippon Steel privilégie généralement le « bénéfice d'exploitation » (un indicateur IFRS reflétant la capacité bénéficiaire sous-jacente, incluant les effets de la valorisation des stocks) comme principal indicateur, tandis que JFE Holdings privilégie le « résultat courant ». L'évolution sur cinq ans est présentée ci-dessous, selon l'indicateur principal publié par chaque entreprise.

Nippon Steel (bénéfice d'exploitation)

*Le chiffre d'affaires de l'exercice clos en mars 2022 est estimé à partir du chiffre confirmé de l'exercice clos en mars 2023 (7 975,5 milliards de yens, +17 % en glissement annuel).

JFE Holdings (résultat courant)

*Les chiffres de l'exercice clos en mars 2022 sont des estimations rétrospectives basées sur les résultats confirmés de l'exercice clos en mars 2023.

Effectif consolidé | 113 845 (mars 2025) | 61 628 (+332 en glissement annuel) |

La tendance sur cinq ans révèle un tableau contrasté. Les deux entreprises ont enregistré des bénéfices records au cours des exercices clos en mars 2022-2023, dans un contexte de forte hausse des prix de l'acier. Cependant, depuis l'exercice clos en mars 2024, elles connaissent toutes deux une baisse de leurs bénéfices pendant cinq années consécutives, sous l'effet du ralentissement de la demande mondiale d'acier et de la surcapacité et des exportations à bas prix de la Chine. Le chiffre d'affaires de Nippon Steel a dépassé les 10 000 milliards de yens au cours de l'exercice clos en mars 2026 grâce à la consolidation d'US Steel, mais les bénéfices ont stagné en raison d'un examen des activités aux États-Unis. Le chiffre d'affaires et les bénéfices de JFE Holdings ont continué de diminuer, ce qui explique la réforme structurelle (mise à l'arrêt des hauts fourneaux) abordée ci-dessous.

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Diagramme : Duskcoil. Les chiffres d'affaires du tableau de l'article sont convertis en billions de yens (JPY) ; les données de l'exercice 2022 incluent des chiffres approximatifs ou dérivés, comme indiqué dans l'article. Ce diagramme ne constitue pas un conseil en investissement.

Comparaison des produits phares : tôles d'acier électrique, acier à haute résistance et acier de construction navale

Tôles d'acier électrique non orientées : le matériau de base des moteurs de véhicules électriques

Avec l'essor de l'électrification des véhicules, l'un des domaines où les deux entreprises se livrent une concurrence féroce est celui des tôles d'acier électrique non orientées, utilisées dans les noyaux de fer des moteurs de véhicules électriques et hybrides. Nippon Steel est le premier fabricant mondial de tôles d'acier électrique, détenant environ 30 % de parts de marché (POSCO, en Corée du Sud, et NLMK, en Russie, occupant la troisième place). L'entreprise développe depuis longtemps des aciers haute performance à la demande de Toyota, notamment pour la Prius originale. JFE Steel, pionnière dans la production de tôles d'acier électrique non orientées laminées à froid depuis 1954, a doublé sa capacité de production de tôles d'acier électrique non orientées de qualité supérieure sur son site de Kurashiki, dans l'ouest du Japon, en septembre 2024. Elle a également lancé une production locale en Inde en 2023, via une coentreprise. Les deux entreprises investissent massivement dans ce secteur, considéré comme un matériau essentiel au rendement des moteurs, ce qui en fait l'un des rares moteurs de croissance, malgré le recul de la demande globale d'acier.

Acier haute résistance pour l'automobile : un équilibre entre légèreté et sécurité en cas de collision

Les deux entreprises présentent la tôle d'acier haute résistance (« hi-ten ») comme un produit phare, une technologie qui répond simultanément aux exigences contradictoires de l'allègement de la carrosserie (pour améliorer le rendement énergétique) et de l'amélioration de la sécurité en cas de collision. Selon Nippon Steel, l'acier haute résistance représente aujourd'hui 40 à 60 % de la carrosserie d'un véhicule moderne. JFE Steel développe également des « technologies d'application » – conception structurelle de la carrosserie, formage à l'emboutissage et procédés de soudage – qui exploitent pleinement le potentiel de l'acier haute résistance. L'entreprise va au-delà de la simple fourniture d'acier et s'intègre aux processus de conception des constructeurs automobiles comme un atout concurrentiel. Un classement sectoriel de 2026 des entreprises liées à l'acier haute résistance plaçait JFE Steel en tête, Nippon Steel en deuxième position et Kobe Steel en troisième.

Acier en plaques pour la construction navale et l'énergie : Expansion vers les méthaniers et l'éolien offshore

Les deux entreprises sont également actives dans le secteur de l'acier en plaques pour la construction navale et les infrastructures énergétiques. Elles développent notamment de l'acier cryogénique pour les méthaniers et des plaques grand format pour les fondations d'éoliennes offshore, afin de répondre à la nouvelle demande liée à la décarbonation. Ce segment est moins important que l'acier pour l'automobile, mais à mesure que l'industrie navale japonaise se reconstruit et que l'éolien offshore se développe, les deux entreprises le positionnent comme une source de demande future.

Différence de stratégie technique

La stratégie technique de Nippon Steel repose sur l'alliance de son expertise intégrée dans les aciers haut de gamme, acquise depuis sa fusion avec Sumitomo Metal Industries (2012), et de sa base de production à l'étranger, rapidement développée grâce au rachat d'US Steel. L'objectif : devenir un acteur mondial de premier plan en termes de quantité et de qualité. JFE Holdings bénéficie des atouts technologiques combinés des anciennes sociétés NKK et Kawasaki Steel, mais s'oriente vers une augmentation de sa part de produits à haute valeur ajoutée en restructurant son système de production national (passage de la quantité à la qualité grâce à la mise en veilleuse de hauts fourneaux, comme expliqué ci-dessous). La principale différence de stratégie technique entre les deux entreprises réside dans l'opposition entre « augmentation de la production » (Nippon Steel) et « sélection et concentration » (JFE).

Un projet commun qui transcende la rivalité : la production d'acier par réduction à l'hydrogène

Le principal défi technique de l'industrie sidérurgique est la réduction des émissions de CO₂ liées à la réduction du minerai de fer dans les hauts fourneaux. Pour y remédier, Nippon Steel et JFE Holdings (JFE Steel), en collaboration avec Kobe Steel, ont formé un consortium quadripartite. Ce consortium développe la technologie avec le soutien du Fonds d'innovation verte de la NEDO (Organisation pour le développement des nouvelles énergies et des technologies industrielles), qui relève du ministère de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie.

Nippon Steel a développé « Super COURSE50 », une technologie qui injecte de l'hydrogène chaud dans un haut fourneau afin de remplacer partiellement la réaction de réduction conventionnelle au charbon par une réduction à l'hydrogène (une réaction endothermique). Lors d'essais menés de novembre à décembre 2023, l'entreprise a confirmé une réduction de 33 % des émissions de CO₂ du haut fourneau lui-même, un résultat de référence mondiale. Parallèlement à cette technologie de réduction à l'hydrogène dans les hauts fourneaux, Nippon Steel considère la production à grande échelle d'acier de haute qualité au four à arc électrique et la production de fer préréduit à l'hydrogène comme ses trois « technologies ultra-innovantes », avec pour objectif d'atteindre la neutralité carbone d'ici 2050.

Le fait que Nippon Steel et JFE, deux concurrents acharnés du même secteur, unissent leurs forces pour développer des technologies face à un défi qu'aucun des deux ne peut relever seul (la décarbonation) est un schéma que l'on retrouve également au sein du comité conjoint sur la méthanisation dans le secteur des infrastructures gazières, évoqué ailleurs sur ce site – une tendance récurrente et intéressante dans les industries lourdes japonaises.

Sites de développement et de production

Nippon Steel exploite son siège social (Marunouchi, Chiyoda-ku, Tokyo) ainsi que des aciéries réparties dans tout le pays, notamment à Kimitsu (Chiba), Yawata (Kitakyushu, Fukuoka) et Nagoya (Tokai, Aichi). JFE Holdings exploite son siège social (Uchisaiwaicho, Chiyoda-ku, Tokyo), tandis que JFE Steel gère ses aciéries dans quatre districts, réparties en deux sites : les usines de l’Est du Japon (Chiba et Keihin) et celles de l’Ouest du Japon (Kurashiki et Fukuyama). La carte ci-dessous présente les principaux sites confirmés (les sites à l’étranger et l’ensemble des filiales des deux groupes ne sont pas inclus).

Stratégie commerciale et perspectives : « Échelle et qualité » pour Nippon Steel, « De la quantité à la qualité » pour JFE

En décembre 2025, Nippon Steel a annoncé son « Plan de gestion à moyen et long terme 2030 », couvrant l'exercice 2026 et les suivants. S’appuyant sur deux piliers – le renforcement de la rentabilité de ses activités domestiques et la mise en œuvre d’une stratégie de croissance à l’international –, ce plan vise à redonner à Nippon Steel sa place de premier sidérurgiste mondial. Sur un investissement total prévu de 6 000 milliards de yens sur cinq ans, environ 4 000 milliards seront consacrés à ses opérations à l’étranger. Le plan positionne les États-Unis, l’Europe, l’Inde et la Thaïlande comme des marchés de croissance et un accord a déjà été conclu avec le gouvernement américain pour investir environ 11 milliards de dollars supplémentaires dans US Steel d’ici 2028. Il fixe comme objectifs la réalisation d’un bénéfice d’exploitation consolidé d’au moins 1 000 milliards de yens et, à plus long terme, d’une production mondiale d’acier brut d’au moins 100 millions de tonnes. L’objectif est d’allier expansion quantitative et amélioration qualitative, en se concentrant sur les aciers haut de gamme et en s’appuyant sur les capacités de production acquises grâce au rachat d’US Steel mentionné précédemment.

En mai 2025, JFE Holdings a élaboré sa vision à long terme « JFE Vision 2035 » et son 8e plan de gestion à moyen terme (exercices 2025-2027). Dans son secteur sidérurgique domestique, l'entreprise s'est engagée à privilégier la qualité à la quantité, en accélérant la finalisation des réformes structurelles, en augmentant la part des produits à haute valeur ajoutée et en revoyant sa politique tarifaire, tout en misant sur le développement de ses activités sur des marchés étrangers en croissance, tels que l'Inde. Concrètement, cette priorité est mise en œuvre par la mise à l'arrêt de hauts fourneaux : JFE a mis à l'arrêt un haut fourneau dans le district de Kurashiki (usine de l'ouest du Japon) en mai 2025 (redémarrage prévu pour l'exercice 2028) et a annoncé son intention d'en mettre également à l'arrêt un autre dans le district de Fukuyama au cours de l'exercice 2027 (le haut fourneau du district de Keihin (usine de l'est du Japon) était déjà à l'arrêt depuis 2023). L'entreprise accélère également le développement de la marque « GX Steel », qui concilie performance environnementale et rentabilité, et met au point un four à arc électrique innovant dont la mise en service est prévue pour l'exercice 2028. Elle réduit ainsi sa capacité de production tout en s'efforçant de construire un système de production plus agile et plus résilient, gage de rentabilité accrue.

Les stratégies des deux entreprises sont diamétralement opposées. Nippon Steel mise sur l'expansion, en augmentant sa capacité de production à l'étranger grâce à l'acquisition d'US Steel, tandis que JFE Holdings privilégie une transformation qualitative par une réduction maîtrisée de sa production. L'entreprise désactive progressivement ses hauts fourneaux nationaux tout en se tournant vers des produits à forte valeur ajoutée. Confrontées à un marché de l'acier en contraction, Nippon Steel mise sur la taille, tandis que JFE mise sur la rentabilité en réduisant sa taille : deux approches radicalement différentes.

Références

• Site officiel de Nippon Steel (japonais) / Informations investisseurs (japonais)

• Site officiel de JFE Holdings (japonais) / JFE en chiffres (japonais)

• Le parcours de Nippon Steel vers l'acquisition de US Steel (japonais)

• Résultats de Nippon Steel avec la technologie de réduction d'hydrogène Super COURSE50 pour hauts fourneaux (japonais)

• Vision de Nippon Steel pour la neutralité carbone 2050 (japonais)

• Historique de Nippon Steel (officiel, japonais)

• La préhistoire du groupe JFE (Officiel, japonais)

• Nippon Steel x Sumitomo Metal : La plus grande fusion du siècle (Nikkei Business, japonais)

• Nippon Steel enregistre un bénéfice record pour l'exercice clos en mars 2022 (Nikkei, japonais)

• Nippon Steel enregistre un bénéfice record pour la deuxième année consécutive, exercice clos en mars 2023 (Nikkei, japonais)

• Le bénéfice net de Nippon Steel baisse de 32 %, mais l'amélioration des marges dépasse les prévisions, exercice clos en mars 2024 (Nikkei, japonais)

• Les résultats de Nippon Steel pour l'exercice clos en mars Résultat d'exploitation consolidé 2025 en baisse de 29,6 % à 547,9 milliards de yens (normes IFRS) (Traders Web, japonais)

• Résultats annuels de Nippon Steel pour l'exercice 2025 (clôture en mars 2026) : résultat d'exploitation sous-jacent de 650,4 milliards de yens (Investalk, japonais)
• Bénéfice net de JFE en baisse de 51 % pour l'exercice clos en mars 2023 (Nikkei, japonais)
• Bénéfice net de JFE en hausse de 16,8 % pour l'exercice clos en mars 2024 (Nikkei, japonais)

• Bénéfice net de JFE en hausse de 4 %, résultats de l'exercice clos en mars 2025 (Nikkei, japonais)

• Le bénéfice net de JFE devrait plus que doubler pour l'exercice financier de mars 2027 (Nikkei, japonais)

• [Qu'y a-t-il de si impressionnant dans la « tôle d'acier électrique non orientée » de Nippon Steel ? Motor Fan, japonais

• JFE Steel double sa production de tôles d'acier électrique pour moteurs de véhicules électriques (Nikkei Cross Tech, japonais)

• Pourquoi Nippon Steel et JFE Steel augmentent toutes deux leur capacité de production de tôles d'acier électrique (Newswitch, japonais)

• Acier à haute résistance de Nippon Steel (Site technique officiel, japonais)

• Tôles d'acier automobiles distinctives de JFE Steel et technologie d'application (Rapport technique JFE, japonais)

• Nippon Steel va investir 6 000 milliards de yens sur 5 ans pour renforcer ses activités à l'étranger (Kyodo News, japonais)

• Plan à moyen et long terme de Nippon Steel

• Plan à moyen et long terme de Nippon Steel

• Tôles d'acier automobile distinctives de JFE Steel et technologie d'application (Rapport technique JFE, japonais)

• Nippon Steel va investir 6 000 milliards de yens sur 5 ans pour renforcer ses activités à l'étranger (Kyodo News, japonais)

• Plan à moyen et long terme de Nippon Steel Objectif de bénéfice sous-jacent supérieur à 1 000 milliards de yens (Japan Metal Daily, japonais)

• Vision à long terme du groupe JFE « JFE Vision 2035 » et 8e plan de gestion à moyen terme (PDF officiel, japonais)

• JFE prévoit la mise à l'arrêt d'un haut fourneau à Fukuyama au cours de l'exercice 2027 (Nikkei, japonais)

• JFE met temporairement à l'arrêt un haut fourneau à Kurashiki (Nikkei, japonais)

• Usine Nippon Steel de l'est du Japon, district de Kimitsu — Accès et plan (japonais)

• Présentation de l'usine Nippon Steel de Nagoya (japonais) Aperçu de l'usine Nippon Steel Kyushu, district de Yawata (japonais)

• Usine JFE Steel Ouest du Japon / District de Kurashiki (japonais)

• Usine JFE Steel Ouest du Japon / District de Fukuyama (japonais)

• Usine JFE Steel Est du Japon / District de Keihin (japonais)