Investigación corporativa: Acero — Nippon Steel y JFE Holdings

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La industria siderúrgica es un sector fundamental de materiales que sustenta prácticamente todas las ramas de la manufactura —automoción, construcción, construcción naval, electrodomésticos—, pero también es una de las industrias más difíciles de descarbonizar, ya que el proceso de producción de hierro, en particular la reacción de reducción en el alto horno, emite enormes cantidades de CO2. Nippon Steel, la mayor siderúrgica de Japón, y JFE Holdings, la segunda a nivel nacional, presentan una clara diferencia en tamaño, pero en tecnología de descarbonización, ambas rivales unen fuerzas para superar esa barrera competitiva.

Nippon Steel

JFE Holdings

Imagen: Nippon Logotipo de Steel / JFE Logotipo de Holdings (ambas de dominio público; los derechos de marca registrada se aplican por separado), Wikimedia Commons

Historia de la empresa: El linaje de la fábrica estatal Yawata Works y la fusión de Kawasaki Steel y NKK

Nippon Steel tiene sus orígenes en la fábrica estatal Yawata Works, que comenzó a operar en 1901. En 1934, la empresa estatal Yawata Works se fusionó con siete siderúrgicas privadas para formar la compañía estatal "Nippon Seitetsu" (Japón Hierro y Acero). Sin embargo, la legislación antimonopolio de la posguerra la dividió en 1950 en cuatro empresas, entre ellas Yawata Hierro y Acero y Fuji Hierro y Acero. En marzo de 1970, Yawata y Fuji se fusionaron nuevamente para formar "Nippon Steel Corporation" (Shin Nippon Seitetsu), que durante décadas fue la mayor siderúrgica de Japón. En 2012 se fusionó con Sumitomo Metal Industries para convertirse en "Nippon Steel & Sumitomo Metal", y en 2019 adoptó su nombre actual, "Nippon Steel Corporation".

JFE Holdings surgió de la fusión de la antigua NKK (Nippon Kokan, segunda en producción nacional de acero bruto) y la antigua Kawasaki Steel (tercera), combinando así a los dos principales actores del sector. Tras un acuerdo básico en diciembre de 2001, la sociedad holding JFE Holdings se constituyó en septiembre de 2002, y en abril de 2003 las empresas operativas se reorganizaron para crear JFE Steel, JFE Engineering y otras. Mientras que Nippon Steel se construyó mediante sucesivas fusiones de empresas líderes, JFE se formó mediante una alianza entre empresas de segundo y tercer nivel que lograron la escala suficiente para competir con Nippon Steel; una diferencia en el origen de ambas compañías.

Comparación de la escala de las empresas a lo largo del tiempo: Los últimos cinco ejercicios fiscales

Los ejercicios fiscales de ambas compañías finalizan en marzo, pero Nippon Steel suele destacar el "beneficio operativo" (una métrica de las NIIF que refleja la capacidad de generación de beneficios subyacente, incluidos los efectos de la valoración de inventarios) como su principal indicador, mientras que JFE Holdings suele destacar el "beneficio ordinario". La tendencia de los últimos cinco años se muestra a continuación utilizando la métrica principal divulgada por cada compañía.

Nippon Steel (base de beneficio operativo)

Ejercicio fiscal	Ingresos	Beneficio operativo	Beneficio neto
Año fiscal marzo 2022	~6,81 billones de yenes (estimado +20% interanual)	938.100 millones de yenes (máximo histórico, 8,5 veces interanual)	637.300 millones de yenes (el más alto desde la fusión de 2012)
Año fiscal marzo 2023	7,9755 billones de yenes (+17% interanual)	916.400 millones de yenes (-2% interanual)	694.000 millones de yenes (+9% interanual, beneficio récord por segundo año consecutivo)
Año fiscal marzo 2024	8,868 billones de yenes	800.000 millones de yenes (-13% interanual; sobre una base subyacente, 890.000 millones de yenes, un récord)	470.000 millones de yenes (-32% interanual)
Año fiscal finalizado en marzo de 2025	8,6955 billones de yenes	683.200 millones de yenes (beneficio subyacente del negocio: 793.700 millones de yenes)	350.200 millones de yenes
Año fiscal finalizado en marzo de 2026	10,0632 billones de yenes (+15,7 % interanual; efecto de consolidación de US Steel)	514.100 millones de yenes (-24,8 % interanual; afectado por una revisión del negocio en EE. UU.)	17.100 millones de yenes (fuerte descenso interanual; la empresa había previsto inicialmente una pérdida neta de 60.000 millones de yenes)

*La cifra de ingresos del año fiscal finalizado en marzo de 2022 se estima calculando a partir de la cifra confirmada del año fiscal finalizado en marzo de 2023 (7,9755 billones de yenes, +17 % interanual).

JFE Holdings (base de ingresos ordinarios)

Año fiscal	Ingresos	Ingresos ordinarios	Beneficio neto
Año fiscal marzo 2022	~4,3652 billones de yenes (estimado)	~388.800 millones de yenes (estimado)	(varía según la fuente; cifra retrocalculada para fines comparativos)
Año fiscal marzo 2023	5,26894 billones de yenes (+20,7% interanual)	210.282 millones de yenes (-45,9% interanual)	162.621 millones de yenes (-43,5% interanual)
Año fiscal marzo 2024	5,17463 billones de yenes (-1,8% interanual)	268.386 millones de yenes (+27,6% interanual)	197.421 millones de yenes (+21,4% interanual)
Año fiscal marzo 2025	4,85965 billones de yenes (-6,1% interanual)	144.315 millones de yenes (-46,2% interanual)	91.867 millones de yenes (-53,5% interanual)
Año fiscal marzo 2026	4,53927 billones de yenes (-6,6% interanual)	87.417 millones de yenes (-39,4% interanual)	70.165 millones de yenes (-23,6% interanual)

*Las cifras del año fiscal marzo 2022 se estiman calculando a partir de los resultados confirmados del año fiscal marzo 2023.

Métrica	Nippon Steel	JFE Holdings
Empleados consolidados	113.845 (a marzo de 2025)	61.628 (+332 interanual)

Ingresos de Nippon Steel y JFE Holdings desde el ejercicio fiscal de 2022 hasta el de 2026

Diagrama: Duskcoil. Los valores de ingresos en la tabla del artículo se han convertido a billones de yenes japoneses (JPY). El año fiscal 2022 incluye cifras aproximadas o derivadas, según se indica en el artículo. Este diagrama no constituye asesoramiento de inversión.

Comparación de productos estrella: Chapa de acero eléctrico, acero de alta resistencia y acero para la construcción naval

Chapa de acero eléctrico no orientada: El material clave de los motores de vehículos eléctricos

A medida que avanza la electrificación de los vehículos, un ámbito en el que ambas empresas compiten ferozmente es el de la chapa de acero eléctrico no orientada, utilizada en los núcleos de hierro de los motores de tracción de vehículos eléctricos e híbridos. Nippon Steel es el mayor fabricante mundial de chapa de acero eléctrico, con una cuota de mercado global de aproximadamente el 30 % (seguido por POSCO de Corea del Sur y NLMK de Rusia, respectivamente), y cuenta con una larga trayectoria en el desarrollo de grados de alto rendimiento a petición de Toyota, que se remonta al Prius original. JFE Steel es una empresa pionera que comenzó a producir chapa de acero eléctrico no orientada laminada en frío en 1954. En septiembre de 2024, duplicó su capacidad de producción de chapa de acero eléctrico no orientado de alta calidad en el distrito de Kurashiki de su planta Western Japan Steel Works, y en 2023 inició también la producción en régimen de empresa conjunta en India. Ambas compañías priorizan la inversión en este sector, un material clave para la eficiencia de los motores, posicionándolo como una de las pocas áreas de crecimiento, incluso ante la contracción de la demanda general de acero.

Acero de alta resistencia para la industria automotriz: Equilibrio entre aligeramiento y seguridad en caso de colisión

Ambas compañías posicionan la chapa de acero de alta resistencia como un producto estrella, una tecnología que satisface simultáneamente las exigencias contrapuestas de aligerar la carrocería (para mejorar la eficiencia energética) y aumentar la seguridad en caso de colisión. Según Nippon Steel, el acero de alta resistencia representa actualmente entre el 40 % y el 60 % de la carrocería de un vehículo moderno. JFE Steel también está desarrollando tecnología de aplicación —diseño estructural de carrocerías, conformado por prensado y métodos de soldadura que optimizan el rendimiento del acero de alta resistencia—, yendo más allá del simple suministro de acero para integrarse en los procesos de diseño de los fabricantes de automóviles como elemento diferenciador. Un ranking de la industria de 2026 sobre empresas relacionadas con el acero de alta resistencia situó a JFE Steel en el puesto número 1, a Nippon Steel en el número 2 y a Kobe Steel en el número 3.

Acero en plancha para la construcción naval y la energía: Expansión hacia los buques metaneros y la energía eólica marina

Ambas empresas también gestionan negocios de acero en plancha para la construcción naval y la infraestructura energética, desarrollando acero criogénico para buques metaneros y planchas de gran formato para las estructuras de cimentación de parques eólicos marinos, con el objetivo de captar la nueva demanda derivada de la descarbonización. Este segmento es menos prominente que el del acero para la automoción, pero a medida que la industria naval japonesa se reconstruye y se expande la energía eólica marina, ambas empresas lo están posicionando como una futura fuente de demanda.

La diferencia en la estrategia técnica

La estrategia técnica de Nippon Steel se centra en combinar la sólida posición en aceros de alta calidad que ha desarrollado desde su fusión con Sumitomo Metal Industries (2012) con la base de producción internacional que expandió repentinamente mediante la adquisición de US Steel, con el objetivo de alcanzar una posición global de primer nivel tanto en cantidad como en calidad. JFE Holdings posee las fortalezas combinadas de las tecnologías de las antiguas NKK y Kawasaki Steel, pero se orienta hacia el aumento de su proporción de productos de alto valor añadido mediante la reestructuración de su sistema de producción nacional (pasando de la cantidad a la calidad a través de la paralización de altos hornos, tema que se aborda más adelante). La principal diferencia en la estrategia técnica entre ambas compañías radica en el contraste entre la expansión (Nippon Steel) y la selección y concentración (JFE).

Un proyecto conjunto que trasciende la rivalidad: Siderurgia con reducción de hidrógeno

El mayor desafío técnico de la industria siderúrgica es la reducción del CO2 emitido por la reducción del mineral de hierro en un alto horno. Para abordar este problema, Nippon Steel y JFE Holdings (JFE Steel), junto con Kobe Steel, han formado un consorcio conjunto de cuatro partes, desarrollando la tecnología con el apoyo del Fondo de Innovación Verde de NEDO (Organización para el Desarrollo de Nuevas Energías y Tecnologías Industriales), dependiente del Ministerio de Economía, Comercio e Industria.

Nippon Steel ha desarrollado "Super COURSE50", una tecnología que inyecta hidrógeno caliente en un alto horno para sustituir parte de la reacción de reducción convencional a base de carbón por la reducción con hidrógeno (una reacción endotérmica). En las pruebas realizadas entre noviembre y diciembre de 2023, la empresa confirmó una reducción del 33 % en las emisiones de CO2 del propio alto horno, un resultado líder a nivel mundial. Junto con esta tecnología de reducción de hidrógeno en altos hornos, Nippon Steel posiciona la producción a gran escala de acero de alta calidad mediante hornos de arco eléctrico y la producción de hierro de reducción directa con hidrógeno como sus tres "tecnologías ultrainnovadoras", con el objetivo de alcanzar la neutralidad de carbono para 2050.

Que Nippon Steel y JFE —acérrimos rivales en el mismo sector— unan fuerzas en el desarrollo tecnológico para un desafío que ninguno puede resolver por sí solo (la descarbonización) es un patrón que también se observa en el comité conjunto de metanización del sector de infraestructura de gas, del que se habla en otra sección de este sitio web; un patrón recurrente interesante entre las industrias pesadas de Japón.

Plantas de Desarrollo y Fabricación

Nippon Steel opera su sede central (Marunouchi, Chiyoda-ku, Tokio) junto con acerías en todo el país, incluyendo Kimitsu (Chiba), Yawata (Kitakyushu, Fukuoka) y Nagoya (Tokai, Aichi). JFE Holdings opera su sede central (Uchisaiwaicho, Chiyoda-ku, Tokio), y JFE Steel gestiona sus acerías en cuatro distritos bajo dos plantas: East Japan Works (Chiba y Keihin) y West Japan Works (Kurashiki y Fukuyama). El mapa a continuación muestra las principales plantas confirmadas (las plantas en el extranjero y la lista completa de empresas del grupo de ambas compañías quedan fuera del alcance de este mapa).

Fuentes: nombres de distritos de las páginas oficiales de introducción y ubicación de las acerías de cada empresa, con direcciones confirmadas individualmente a través de la página de acceso oficial de cada acería y un servicio de mapas (Yahoo! Maps, etc.). Las coordenadas se geocodificaron a nivel de ciudad/hogar o nombre de instalación mediante OpenStreetMap Nominatim.

Estrategia y Perspectivas Empresariales: "Escala y Calidad" de Nippon Steel, "De la Cantidad a la Calidad" de JFE

En diciembre de 2025, Nippon Steel anunció su "Plan de Gestión a Medio y Largo Plazo 2030", que abarca el ejercicio fiscal de 2026 en adelante. Basado en dos pilares —fortalecer la rentabilidad de su negocio nacional y ejecutar una estrategia de crecimiento para su negocio en el extranjero—, el plan tiene como objetivo recuperar la posición de Nippon Steel como el principal productor de acero del mundo, destinando aproximadamente 4 billones de yenes de un total de 6 billones de yenes en inversiones planificadas durante cinco años a las operaciones en el extranjero. La compañía posiciona a Estados Unidos, Europa, India y Tailandia como mercados en crecimiento, y ya ha acordado con el gobierno estadounidense invertir aproximadamente 11.000 millones de dólares adicionales en US Steel para 2028. El plan establece objetivos para alcanzar de forma fiable un beneficio subyacente consolidado de 1 billón de yenes o más y, a largo plazo, una producción mundial de acero bruto de 100 millones de toneladas o más, buscando tanto la expansión cuantitativa como la mejora cualitativa centrada en el acero de alta calidad, aprovechando la capacidad de producción obtenida mediante la adquisición de US Steel mencionada anteriormente.

JFE Holdings formuló su visión a largo plazo, "JFE Vision 2035", y su octavo plan de gestión a medio plazo (ejercicios fiscales 2025-2027) en mayo de 2025. En su negocio siderúrgico nacional, se ha propuesto "pasar de la cantidad a la calidad", impulsando la finalización de las reformas estructurales, aumentando la proporción de productos de alto valor añadido y revisando su estructura de precios, al tiempo que se centra en la expansión del negocio en mercados extranjeros en crecimiento como India. La expresión concreta de este "cambio de la cantidad a la calidad" es la paralización de altos hornos: JFE paralizó un alto horno en el distrito de Kurashiki de su planta de Japón Occidental en mayo de 2025 (con reinicio previsto para el año fiscal 2028) y anunció planes para paralizar otro alto horno en el distrito de Fukuyama en el año fiscal 2027 (el alto horno del distrito de Keihin de la planta de Japón Oriental ya se había paralizado en 2023). La empresa también está impulsando la venta de "GX Steel", que equilibra las medidas medioambientales con la rentabilidad, y desarrollando un innovador horno de arco eléctrico que comenzará a operar en el año fiscal 2028, reduciendo así la capacidad de producción mientras se esfuerza por construir un "sistema de producción más eficiente y resiliente" que aumente la rentabilidad.

Las estrategias de ambas compañías son opuestas. Nippon Steel se encuentra en una senda de expansión, aumentando su capacidad de producción en el extranjero con la adquisición de US Steel como punto de partida, mientras que JFE Holdings apuesta por una transformación cualitativa mediante una contracción controlada, paralizando metódicamente los altos hornos nacionales y orientándose hacia productos de alto valor añadido. Ante un mercado siderúrgico en contracción, Nippon Steel compite en escala, mientras que JFE lo hace en rentabilidad, reduciendo su tamaño: dos respuestas contrastantes que se presentan una junto a la otra.

Referencias

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#Steel #Nippon Steel #JFE Holdings