Recherche d'entreprise : Infrastructures de production d'électricité — TEPCO et Kansai Electric Power

L'infrastructure électrique (production, transport, distribution et vente au détail) reste largement entre les mains des grandes entreprises (anciennement les « services publics d'électricité généraux »), même après la déréglementation du marché de détail de l'électricité au Japon en 2016. TEPCO Holdings (Grand Tokyo) et Kansai Electric Power (Kansai) se distinguent nettement par leur taille et par l'emplacement de leurs activités nucléaires.

TEPCO

Kansai Electric Power

Image : Kashiwazaki-Kariwa Centrale nucléaire (Triglav, CC BY-SA 3.0) / Centrale électrique de Takahama (Banque d'images de l'AIEA, CC BY-SA 2.0), Wikimedia Commons

Historique de l'entreprise : Deux entreprises nées la même année (1951) Réorganisation et divergence marquée après 2011

TEPCO et Kansai Electric Power trouvent toutes deux leurs origines directes dans le décret de réorganisation du secteur de l'électricité du 1er mai 1951. Cette réorganisation a démantelé Nippon Hassoden, entreprise japonaise de l'époque de la guerre qui centralisait la production et le transport d'électricité à l'échelle nationale, ainsi que les sociétés de distribution régionales (Kanto Haiden, Kansai Haiden, etc.), et a créé neuf entreprises monopolistiques régionales à travers le pays, chacune gérant la production, le transport/la distribution et la vente au détail comme une seule et même entreprise verticalement intégrée. TEPCO a repris les activités de Kanto Haiden ; Kansai Electric Power a repris celles de Kansai Haiden. En remontant plus loin dans l'histoire de TEPCO, on trouve Tokyo Dento (Tokyo Electric Light Co., Ltd.), fondée en 1883. Tokyo Dento a fusionné avec et acquis de nombreuses entreprises du secteur de l'électricité durant les ères Meiji et Taisho, avant d'être intégrée à Nippon Hassoden en 1939 et à Kanto Haiden. En 1942, avant la renaissance de TEPCO en 1951, Kansai Electric Power hérita d'une capacité de production hydroélectrique de 1,13 million de kW et d'une capacité thermique de 1,15 million de kW lors de son lancement en 1951.

Ce qui frappe dans les décennies qui suivirent, c'est la différence notable dans la précocité avec laquelle chaque entreprise s'est lancée dans le nucléaire. Kansai Electric Power mit en service la tranche 1 de la centrale de Mihama le 28 novembre 1970 – le premier réacteur à eau pressurisée (REP) exploité commercialement par une entreprise de services publics japonaise. Elle alimenta même l'Expo '70 d'Osaka le 8 août de la même année. En une vingtaine d'années seulement, Kansai Electric Power s'imposa comme pionnière du nucléaire au Japon – une expertise acquise très tôt et qui lui permit de conserver son leadership dans les redémarrages post-2011, abordés ci-dessous.

Le tournant majeur pour TEPCO survint le 11 mars 2011 : la catastrophe de Fukushima. L'accident de la centrale nucléaire de Daiichi, déclenché par le séisme de 2011 dans l'est du Japon, a entraîné la nationalisation de facto de TEPCO. La société a poursuivi sa reconstruction dans le cadre de plusieurs plans d'affaires spéciaux et exhaustifs, supervisés par la Nuclear Damage Compensation and Decommissioning Facilitation Corporation (NDCC). Le 1er avril 2016, coïncidant avec la déréglementation complète du marché de détail de l'électricité au Japon et la séparation juridique de la production et du transport/distribution, TEPCO a adopté une structure de holding et s'est rebaptisée Tokyo Electric Power Company Holdings, Inc. Ses activités ont été scindées en trois entités : Tokyo Electric Power Fuel & Power (production thermique et approvisionnement en combustible, intégrée ultérieurement à la coentreprise JERA de Chubu Electric Power en 2019), Tokyo Electric Power Grid (transport/distribution) et Tokyo Electric Power Energy Partner (vente au détail). Les accidents de Fukushima Daiichi et de Daini marquent un tournant décisif dans la structure même de TEPCO : d'un monopole régional unique regroupant production, transport/distribution et vente au détail, elle est devenue une holding supervisant des filiales spécialisées. Cette rupture structurelle constitue la principale différence historique entre les deux sociétés. TEPCO et Kansai Electric Power.

Comparaison de la taille des entreprises : Tendance sur cinq ans

L'ampleur des fluctuations des résultats des deux entreprises n'apparaît clairement que sur une période de cinq ans (exercices 2022/3 à 2026/3) ; une analyse sur une seule année ne la reflète pas.

Exercice 2023/2023 | -285,4 milliards de yens (perte) | -123,6 milliards de yens (perte) | -6,7 milliards de yens (perte) | 17,7 milliards de yens |

Exercice 2024/2023 | 425,5 milliards de yens | 267,9 milliards de yens | 766,0 milliards de yens (pic) | 441,9 milliards de yens (pic) |

Exercice 2025/2023 | 254,4 milliards de yens | 161,3 milliards de yens | 531,7 milliards de yens | 420,4 milliards de yens |

Exercice 2026/2023 | 417,3 milliards de yens | -454,2 milliards de yens (Perte, sur une perte exceptionnelle de 913,8 milliards de yens liée à une catastrophe) | 518,5 milliards de yens | 380,0 milliards de yens |

Les deux sociétés ont enregistré des pertes d'exploitation et des pertes ordinaires au cours de l'exercice 2023/2023. Ce fut un choc pour l'ensemble du secteur : les prix du combustible et de l'électricité en gros ont flambé suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie (février 2022), et les hausses des tarifs réglementés n'ont pas pu suivre le rythme de l'augmentation des coûts d'approvisionnement. C'est par la suite que les deux sociétés ont connu des fortunes diverses. Kansai Electric Power a rebondi en V pour atteindre un record de 766,0 milliards de yens de résultat ordinaire et de 441,9 milliards de yens de résultat net au cours de l'exercice 2024/2023, avant de connaître un ralentissement progressif. Les résultats devraient baisser au cours des exercices 2025/3 et 2026/3, tout en restant à des niveaux historiquement élevés. TEPCO a également connu une forte reprise au cours de l'exercice 2024/3, mais en 2026/3, une perte exceptionnelle de 913,8 milliards de yens liée à une catastrophe (probablement due aux coûts de l'accident de Fukushima Daiichi) a entraîné une perte nette, malgré l'amélioration du résultat d'exploitation et du résultat courant. Après s'être remise du même choc des prix du carburant selon une trajectoire globalement similaire, TEPCO est cependant de nouveau pénalisée par un facteur différent : les coûts liés à l'accident. Cette asymétrie est mise en évidence par les chiffres de ces cinq années.

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Diagramme : Duskcoil. Les valeurs du chiffre d'affaires figurant dans le tableau de l'article sont converties en billions de yens. Le chiffre d'affaires seul ne mesure pas la capacité bénéficiaire, car les prix du carburant l'affectent de manière significative. Ce diagramme ne constitue pas un conseil en investissement.

Comparaison des activités principales : Nucléaire, Thermique, Énergies renouvelables, Réseau et Vente d'électricité

L'activité d'une entreprise de production et de distribution d'électricité s'articule autour de plusieurs axes : la production d'électricité nucléaire, thermique et renouvelable ; le transport et la distribution ; et la vente d'électricité. Les priorités des deux entreprises diffèrent sensiblement à chaque étape.

Énergie nucléaire : Un retard dans le redémarrage

Le retard dans le redémarrage est le facteur le plus directement lié à l'écart de rentabilité entre les deux entreprises. TEPCO n'avait redémarré aucun de ses réacteurs nucléaires depuis l'accident de Fukushima Daiichi, jusqu'au 16 avril 2026, date à laquelle l'unité 6 de la centrale nucléaire de Kashiwazaki-Kariwa, dans la préfecture de Niigata, a entamé son exploitation commerciale. Il s'agissait du premier redémarrage de TEPCO depuis l'accident, après un long processus : approbation du plan de conception et de construction en septembre 2024, approbation de la réglementation de sûreté en février 2025 et, en décembre 2025, acceptation de l'autorisation nationale par le gouverneur de la préfecture de Niigata. Demande de compréhension du gouvernement concernant le redémarrage des unités 6 et 7. Le cinquième plan d'affaires spécial et global de TEPCO prévoit également le redémarrage de l'unité 7 au cours de l'exercice 2029. Kansai Electric Power, en revanche, est en tête du pays en matière de redémarrage des centrales nucléaires depuis l'accident. En août 2026, elle exploitait 7 réacteurs au total : Takahama (unités 1 à 4), Ohi (unités 3 et 4) et Mihama (unité 3). Environ 4 réacteurs étaient généralement en fonctionnement simultanément, hors arrêts programmés pour inspection (au 2 août 2026, les unités 1, 2 et 4 de Takahama, ainsi que l'unité 3 d'Ohi, étaient en service). Alors que TEPCO vient tout juste de procéder à son premier redémarrage, Kansai Electric Power exploite déjà 4 de ses 7 réacteurs de manière routinière, soit un écart de plusieurs années entre les deux entreprises.

Énergie thermique : TEPCO a fusionné son parc de centrales, Kansai Electric Power a conservé le sien

Les deux entreprises L'approche adoptée en matière d'énergie thermique est un cas de figure contrasté. En 2015, TEPCO a cofondé JERA Co., Inc. avec Chubu Electric Power à parts égales (50/50), et dès avril 2019 – suite à un accord conclu en juin 2017 – avait intégralement intégré ses activités de production d'électricité thermique à JERA. La nouvelle entité est devenue le plus grand producteur d'électricité du Japon, avec une capacité nationale d'environ 67 millions de kW – ce qui signifie également que TEPCO Holdings ne possède plus directement aucune centrale thermique de grande envergure. Kansai Electric Power, en revanche, possède et exploite toujours six centrales thermiques – Himeji n° 1, Himeji n° 2, Maizuru, Sakai Port, Gobo et Nanko – d'une capacité totale d'environ 8,76 millions de kW. TEPCO a choisi de fusionner son parc de centrales thermiques au sein d'une coentreprise plus importante et plus efficace ; Kansai Electric Power a choisi de conserver sa production en interne – une décision diamétralement opposée à celle prise par chacune des deux entreprises concernant le nucléaire.

Énergies renouvelables Énergie : Un patrimoine hydroélectrique hérité face à la conquête de l'éolien offshore

Les deux entreprises abordent également des situations différentes dans le domaine des énergies renouvelables. En avril 2020, TEPCO a scindé ses activités de production hydroélectrique, solaire et éolienne pour former Tokyo Electric Power Company Renewable Power, Inc. Cette société possède un important parc hydroélectrique historique, constitué au cours des décennies d'après-guerre : 163 centrales totalisant environ 9,8 millions de kW, concentrées sur les bassins fluviaux du Tone, du Shinano et du Sagami/Fuji. Concernant l'éolien offshore, elle a démarré l'exploitation commerciale du premier parc éolien offshore à fondations fixes du Japon, au large de Choshi (préfecture de Chiba), en janvier 2019. En décembre 2023, elle a été sélectionnée, conjointement avec Sumitomo Corporation au sein d'un consortium, pour exploiter un projet éolien offshore au large d'Eshima, à Saikai (préfecture de Nagasaki) (28 turbines de 1,5 MW chacune, soit une capacité totale de 42 MW, pour un prix de 22,18 ¥/kWh, avec une mise en service prévue autour d'août). 2029). L'entreprise vise une capacité totale de développement d'énergies renouvelables de 6 à 7 millions de kW, au Japon et à l'étranger. Kansai Electric Power, quant à elle, vise une capacité installée de 6 millions de kW, au Japon et à l'étranger, d'ici les années 2030 (dont plus de 2 millions de kW de nouveaux développements), et 5 millions de kW de nouveaux développements / 9 millions de kW de développement cumulé d'ici 2040 – un objectif qui repose davantage sur la croissance absolue future que celui de TEPCO. Ses projets couvrent le solaire, la biomasse et la géothermie, ainsi que l'éolien terrestre et en mer (y compris flottant), mais sa capacité installée actuelle n'est pas ventilée publiquement avec autant de détails que celle de TEPCO.

Transport et distribution : La demande a plus que doublé

Le transport et la distribution sont assurés respectivement par Tokyo Electric Power Grid et Kansai Transmission and Distribution. À partir de chiffres légèrement anciens mais toujours illustratifs, la demande pour l'exercice 2018 dans la zone de desserte de Tokyo était de 289,387 milliards de kWh – la plus importante des dix régions du Japon, soit environ un tiers de la demande nationale – contre 144,997 milliards de kWh dans la zone de desserte du Kansai, soit environ la moitié de celle de Tokyo. L'infrastructure de transport et de distribution de TEPCO opère à une échelle absolue nettement plus importante.

Vente au détail : Évolution des parts de marché et tarifs réglementés après la déréglementation

Depuis la déréglementation totale du marché de détail de l'électricité en 2016, les deux entreprises ont perdu des clients au profit de nouveaux fournisseurs (« shinden-ryoku »). La part de marché de ces nouveaux entrants dans la région de Tokyo est la plus élevée du Japon, à environ 30 % en décembre 2024 (contre une moyenne nationale d'environ 17 %). La concurrence est également intense dans la région du Kansai – notamment avec Osaka Gas – et les taux de changement de fournisseur y seraient élevés à l'échelle nationale, bien que nous n'ayons pas pu confirmer de chiffres précis comparables à ceux de Tokyo auprès de sources publiques. Le point de divergence le plus concret entre les deux entreprises réside dans l'augmentation des tarifs réglementés de mai 2023 : le METI a approuvé des hausses de tarifs pour sept « fournisseurs d'électricité réputés au détail » – Hokkaido Electric Power, Tohoku Electric Power, Tokyo Electric Power Energy Partner, Hokuriku Electric Power, Chugoku Electric Power, Shikoku Electric Power et Okinawa Electric Power – et TEPCO figure sur cette liste. Kansai Electric Power n'y figure pas. Autrement dit, Kansai Electric Power a résisté à la flambée des prix du combustible sans augmenter ses tarifs réglementés – un fait concret qui confirme l'effet de sa part plus importante de production nucléaire sur la maîtrise des coûts du combustible.

Une différence de stratégie technologique : l'héritage nucléaire de Kansai Electric Power, le pari de TEPCO sur l'énergie de nouvelle génération

Les stratégies technologiques et commerciales des deux entreprises s'expliquent par leurs histoires différentes dans le domaine de l'énergie nucléaire et par la manière dont chacune perçoit ses prochaines opportunités de croissance, compte tenu de cette histoire.

La force de Kansai Electric Power repose sur plus de 55 ans d'expertise dans l'exploitation nucléaire, accumulée depuis la mise en service de la tranche 1 de Mihama en 1970, ainsi que sur une relation de confiance de longue date avec les communautés locales de la préfecture de Fukui. Cette confiance établie explique en partie sa capacité à surmonter les obstacles. Kansai Electric Power (KEPCO) mène des études de redémarrage post-accident avant le reste du pays et se concentre actuellement sur la modernisation de ses centrales existantes : une étude de faisabilité pour une unité de remplacement à Mihama et des études de remplacement pour les centrales thermiques de Nanko et Himeji n° 1. Parallèlement, elle s’appuie sur les revenus stables du nucléaire pour se développer dans les services de gestion de la demande (DR) et les centrales électriques virtuelles (VPP), qui regroupent les ressources des clients – « E-Flow » – avec l’arrivée d’IIJ (Internet Initiative Japan) sur ce marché des VPP en 2022, transformant ainsi les ressources énergétiques distribuées en une nouvelle source de revenus. La stratégie technologique de KEPCO associe l’énergie nucléaire, pilier défensif, à une offensive DR/VPP orientée client.

TEPCO, dont la centrale de Kashiwazaki-Kariwa, redémarrée il y a 15 ans, ne compte toujours qu’une seule unité, n’est pas en mesure de miser sur le nucléaire comme moteur de croissance immédiat. En revanche, elle a clairement positionné l’éolien offshore comme un nouveau secteur de croissance, s’appuyant sur son héritage. Le parc hydroélectrique d'après-guerre (163 centrales, environ 9,8 millions de kW) a fait ses preuves. La mise en service commerciale du premier parc éolien offshore à fondations fixes du Japon, au large de Choshi, en 2019, a permis à TEPCO d'acquérir une solide expérience. La sélection du projet d'Eshima pour 2023 témoigne d'une stratégie consistant à consolider méthodiquement cette expérience, projet après projet. Il en résulte un contraste : TEPCO diversifie ses sources de revenus grâce aux énergies renouvelables, un secteur qu'elle peut développer de manière fiable, tout en gérant l'incertitude liée au calendrier de redémarrage des centrales nucléaires ; Kansai Electric Power mise quant à elle sur ses atouts nucléaires, qu'elle complète par des services destinés aux clients.

Installations de développement et de production

Outre son siège social de Tokyo, TEPCO exploite la centrale nucléaire de Kashiwazaki-Kariwa et la centrale nucléaire de Fukushima Daiichi. et les centrales nucléaires de Daini (toutes deux en cours de démantèlement), d'importantes installations hydroélectriques (centrales de Tanbara et de Kannagawa) et un parc éolien offshore (au large de Choshi). Outre son siège social d'Osaka, Kansai Electric Power exploite trois centrales nucléaires (Takahama, Ohi et Mihama) et six centrales thermiques dont elle est propriétaire. La carte ci-dessous répertorie toutes les installations majeures que nous avons pu confirmer (les installations à l'étranger et les anciennes centrales thermiques de TEPCO, désormais exploitées par JERA, ne sont pas incluses).

Stratégie et perspectives

TEPCO a élaboré son cinquième plan d'affaires spécial et détaillé le 26 janvier 2026, suite à sa certification par la Nuclear Damage Compensation and Decommissioning Facilitation Corporation. Sa politique fondamentale répond à trois évolutions de l'environnement opérationnel : les progrès du démantèlement de Fukushima Daiichi, la dynamique de la transition énergétique (GX) et de la conversion numérique (DX), et la hausse des exigences en matière de sécurité énergétique et de demande d'électricité, conjuguée à une situation financière fragilisée. Le plan de reconstruction repose sur le redémarrage de l'unité 6 de Kashiwazaki-Kariwa au cours de l'exercice 2025 (effectué en avril 2026) et de l'unité 7 au cours de l'exercice 2029. Face aux inquiétudes suscitées par l'exploitation des centrales nucléaires par TEPCO, une « Équipe de surveillance renforcée de l'exploitation de la centrale nucléaire de Kashiwazaki-Kariwa » – coordonnant les ministères concernés sous l'égide du Secrétaire général adjoint du Cabinet – a tenu sa première réunion en janvier 2026 : la remise en service demeure essentielle au redressement de TEPCO, malgré un examen politique et social approfondi.

Kansai Electric Power a annoncé son « Plan de gestion du groupe Kansai Electric Power 2026 (KX : Transformation de Kanden à l'horizon 2040) », couvrant les exercices 2026 à 2028, le 30 avril 2026. S'appuyant sur la croissance prévue de la demande en électricité, le groupe s'engage à accélérer le développement de la production d'électricité sur les sites appropriés à travers le pays, en plus du remplacement des centrales existantes. Dans le domaine nucléaire, cela implique une étude de faisabilité pour une unité de remplacement de celle de Mihama, le développement technologique de réacteurs avancés de nouvelle génération et l'amélioration du cycle du combustible nucléaire, notamment par la gestion du combustible usé. Concernant les centrales thermiques, des études de remplacement sont menées pour Nanko et Himeji n° 1, et le remplacement des centrales thermiques au GNL ainsi que la construction de nouvelles centrales sont accélérés grâce à la collaboration avec des partenaires. Dans le domaine des énergies renouvelables, les projets éoliens offshore existants sont poursuivis, et des études et développements sont en cours pour l'éolien flottant en mer. Un facteur favorable est la révision, en février 2025, du Plan stratégique énergétique du gouvernement, qui préconise explicitement de maximiser l'utilisation de l'énergie nucléaire et de moderniser le parc éolien en le dotant de réacteurs de nouvelle génération. Par ailleurs, la loi GX sur la décarbonation de l'approvisionnement en électricité, adoptée en mai 2023, a transféré la disposition autorisant jusqu'à 20 années supplémentaires au-delà de la limite d'exploitation effective de 40 ans, de la loi sur la réglementation des réacteurs à la loi sur les entreprises d'électricité – un élément d'un rééquilibrage politique plus large en faveur du nucléaire. Pour Kansai Electric Power, déjà bien avancée en matière d'expertise nucléaire, ce changement de politique est un atout pour son expansion ; pour TEPCO, il pourrait également représenter une opportunité de combler le retard accumulé lors des redémarrages – une transformation structurelle qui touche l'ensemble du secteur.

Références

• Site officiel de TEPCO Holdings / Informations sur la centrale nucléaire de Kashiwazaki-Kariwa (japonais)

• Site officiel de Kansai Electric Power / État d'exploitation de la centrale nucléaire (japonais)

• Agence des ressources naturelles et de l'énergie : « Redémarrage de l'unité 6 de Kashiwazaki-Kariwa » (japonais)

• Fédération des entreprises d'électricité du Japon : État des redémarrages nucléaires à l'échelle nationale (japonais)

• Groupe TEPCO - Wikipédia (japonais) / Historique de Kansai Electric Power Company (japonais)

• Présentation de Kansai Electric Power Company (japonais)

• Agence des ressources naturelles et de l'énergie : Explications sur la déréglementation du commerce de détail et le dégroupage juridique (japonais)

• IRBANK : Résultats financiers de TEPCO Holdings (japonais) / IRBANK : Résultats financiers de Kansai Electric Power (japonais)

• Nikkei : « Perte nette de 123,631 milliards de yens pour TEPCO HD au cours de l'exercice 2023/3 » (japonais)

• Site officiel de JERA Co., Inc. (japonais) / [TEPCO Fuel & Power : accord Intégration à JERA (japonais)

• Kansai Electric Power : À propos de la production d'énergie thermique (japonais)

• TEPCO Renewable Power : Activités hydroélectriques (japonais) / Présentation du parc éolien offshore de Choshi (japonais)

• TEPCO Renewable Power : « Sélectionné comme opérateur du projet éolien offshore au large d'Eshima, ville de Saikai, Nagasaki » (japonais)

• Kansai Electric Power : Centrales virtuelles / Services de gestion de la demande (japonais) / IIJ rejoint les activités de centrales virtuelles de Kansai Electric Power (japonais)

• TEPCO Holdings : Cinquième plan d'affaires spécial et détaillé (japonais, PDF)

• Plan de gestion 2026 du groupe Kansai Electric Power (japonais, PDF)

• Nikkei : « Kansai Electric Power accélère la construction de nouvelles centrales nucléaires et développe également l'éolien offshore » (japonais)

• Forum industriel atomique japonais : « Objectifs de reconstruction des centrales nucléaires officiellement fixés » (japonais)

• Présentation de la centrale nucléaire de Mihama (Kansai Electric Power, japonais)