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रसायन और सामग्री उद्योग एक ऐसा "अपस्ट्रीम" क्षेत्र है जिसे आम उपभोक्ता शायद ही कभी देख पाते हैं, फिर भी यह सेमीकंडक्टर से लेकर विमान तक, लगभग हर उन्नत उत्पाद के प्रदर्शन का आधार है। शिन-एत्सु केमिकल सेमीकंडक्टर सामग्रियों में वैश्विक स्तर पर अग्रणी है, और टोरे कार्बन फाइबर में विश्व में अग्रणी है - ये दोनों कंपनियां उन सामग्रियों की ताकत के बल पर विश्व बाजारों पर अपना दबदबा बनाए हुए हैं जो भले ही आकर्षक न हों, लेकिन अपरिहार्य हैं।

सिलिकॉन वेफर्सशिन-एत्सु केमिकल
कार्बन फाइबरटोरे

छवि: Silicon वेफर्स (CC0) / Carbon फाइबर (सार्वजनिक डोमेन), विकिमीडिया कॉमन्स। दोनों में से कोई भी तस्वीर किसी कंपनी के विशिष्ट उत्पाद को नहीं दर्शाती है — दोनों चर्चा की गई सामग्रियों की सामान्य छवियां हैं।

कंपनी का इतिहास: उर्वरक और कार्बाइड कंपनी से अर्धचालक सामग्री तक, रेयॉन निर्माता से कार्बन फाइबर तक

शिन-एत्सु केमिकल की स्थापना सितंबर 1926 में शिन-एत्सु नाइट्रोजन फर्टिलाइजर कंपनी लिमिटेड के रूप में 5 मिलियन येन की पूंजी के साथ शिनानो इलेक्ट्रिक पावर के जुसाबुरो कोशी और निप्पॉन चिस्सो फर्टिलाइजर (अब चिस्सो) के शितागाउ नोगुची की साझेदारी के माध्यम से हुई थी। इसका नाओएत्सु संयंत्र अगले वर्ष, 1927 में पूरा हुआ, और कार्बाइड और चूना नाइट्रोजन का उत्पादन शुरू हुआ; कंपनी ने 1940 में अपना वर्तमान नाम, शिन-एत्सु केमिकल, रखा। इसने 1957 में नाओएत्सु संयंत्र में पॉलीविनाइल क्लोराइड (पीवीसी) का उत्पादन शुरू किया, और काशिमा संयंत्र - जो इसका मुख्य पीवीसी उत्पादन केंद्र बन गया - ने 1970 में परिचालन शुरू किया। कंपनी ने 1960 के दशक से अपने सेमीकंडक्टर सिलिकॉन व्यवसाय को मजबूत किया, और 1974 में अमेरिका में पीवीसी सहायक कंपनी शिनटेक की स्थापना करके उत्तरी अमेरिकी बाजार में प्रवेश किया। एक रसायन निर्माता के लिए असामान्य रूप से, इसने अपने व्यवसाय को अपने संस्थापक क्षेत्रों (उर्वरक और कार्बाइड) से बहुत दूर अपने वर्तमान दो स्तंभों की ओर स्थानांतरित कर दिया है, जो उन मूल क्षेत्रों से बिल्कुल अलग हैं: सेमीकंडक्टर सामग्री और पीवीसी।

टोरे की स्थापना जनवरी 1926 में मित्सुई एंड कंपनी द्वारा वित्तपोषित 10 मिलियन येन की पूंजी के साथ टोयो रेयॉन कंपनी लिमिटेड के रूप में हुई थी, जिसने एक रासायनिक फाइबर (रेयॉन) निर्माण व्यवसाय के रूप में शुरुआत की थी। शिगा प्रांत के ओत्सु में स्थित इसका शिगा प्लांट (अब शिगा साइट) कंपनी का जन्मस्थान है। इसने 1951 में अमेरिका स्थित ड्यूपॉन्ट से नायलॉन निर्माण तकनीक अपनाई और 1958 में तेइजिन के साथ संयुक्त रूप से पॉलिएस्टर फाइबर "टेटोरॉन" का उत्पादन शुरू किया। युद्धोत्तर दशकों में सिंथेटिक फाइबर निर्माता के रूप में कंपनी का विस्तार हुआ। 1971 में इसने कार्बन फाइबर "टोरेका" का उत्पादन शुरू किया, जो बाद में कंपनी का प्रमुख व्यवसाय बन गया - और अंततः बोइंग 787 (जिस पर नीचे चर्चा की गई है) को आपूर्ति करने का मार्ग प्रशस्त किया। कंपनी ने 1970 में अपना नाम बदलकर टोरे इंडस्ट्रीज, इंक. कर लिया।

समय के साथ कंपनी के आकार की तुलना: पिछले पांच वित्तीय वर्ष

दोनों कंपनियों के वित्तीय वर्ष मार्च में समाप्त होते हैं।

वित्तीय वर्ष शिन-एत्सु केमिकल राजस्व शिन-एत्सु केमिकल परिचालन लाभ टोरे राजस्व टोरे परिचालन लाभ
वित्तीय वर्ष मार्च 2022 2.074428 ट्रिलियन येन (+38.6% वार्षिक वृद्धि) 676.322 बिलियन येन (+72.4% वार्षिक वृद्धि) 2.2285 ट्रिलियन येन (+19% वार्षिक वृद्धि) 100.565 बिलियन येन
वित्तीय वर्ष मार्च 2023 2.8088 ट्रिलियन येन (+35.4% वार्षिक वृद्धि, रिकॉर्ड ऊंचाई) 998.202 बिलियन येन (+47.6% वार्षिक वृद्धि, रिकॉर्ड ऊंचाई) 2.4893 ट्रिलियन येन 109.001 बिलियन येन
वित्तीय वर्ष मार्च 2024 2.4149 ट्रिलियन येन (लगभग -14% वार्षिक गिरावट) 701.038 बिलियन येन (लगभग -29.8% वार्षिक गिरावट; पीवीसी मांग का सामान्यीकरण) 2.4646 ट्रिलियन येन (-1% वार्षिक) 57.651 बिलियन येन (-47.1% वार्षिक; कार्बन फाइबर मूल्यह्रास)
वित्तीय वर्ष मार्च 2025 2.561249 ट्रिलियन येन (+6.1% वार्षिक) 742.105 बिलियन येन (+5.9% वार्षिक) 2.5632 ट्रिलियन येन 127.453 बिलियन येन (+121.1% वार्षिक)
वित्तीय वर्ष मार्च 2026 2.573969 ट्रिलियन येन (+0.5% वार्षिक) 635.204 बिलियन येन (-14.4% वार्षिक) 2.585077 ट्रिलियन येन (+0.9% वार्षिक) 97.221 बिलियन येन (-23.7% वार्षिक गिरावट; व्यावसायिक लाभ के आधार पर, 141.9 बिलियन येन, -0.6% वार्षिक गिरावट)

*इस खंड के सभी आंकड़ों की पुष्टि प्रत्येक कंपनी की आय विज्ञप्तियों और प्रस्तुति सामग्री, साथ ही निक्केई और अन्य प्रेस रिपोर्टों से की गई है।

मीट्रिक शिन-एत्सु केमिकल टोरे
सामान्य आय / शुद्ध लाभ (वित्तीय वर्ष मार्च 2026) सामान्य आय 708.281 बिलियन येन (-13.7% वार्षिक गिरावट); शुद्ध लाभ 474.459 बिलियन येन (-11.2% वार्षिक गिरावट) शुद्ध लाभ 89.436 बिलियन येन (+3.2% वार्षिक गिरावट); मूल कंपनी के मालिकों को देय लाभ 79.521 बिलियन येन (+2.1% वार्षिक गिरावट)
समेकित कर्मचारी 27,342 (+68 वर्ष-वार) 46,294 (-1,620 वर्ष-वार)

पांच वर्षों की अवधि में, दोनों कंपनियों में एक समान पैटर्न देखने को मिला: वित्त वर्ष मार्च 2022-2023 तक राजस्व और लाभ में रिकॉर्ड वृद्धि, जिसके बाद वित्त वर्ष मार्च 2024 में तीव्र गिरावट आई। शिन-एत्सु केमिकल के लिए, वित्त वर्ष मार्च 2024 में गिरावट का मुख्य कारण अमेरिका में पीवीसी बाजार की बिगड़ती स्थिति (आवास निर्माण में गिरावट) थी; टोरे के लिए, यह पवन ऊर्जा अनुप्रयोगों के लिए कार्बन फाइबर कंपोजिट सामग्रियों पर मूल्यह्रास था। दोनों कंपनियों का राजस्व लगभग समान है (दोनों 2.5 ट्रिलियन येन के आसपास), लेकिन शिन-एत्सु केमिकल का परिचालन लाभ टोरे के परिचालन लाभ से 6 गुना से अधिक है - जिससे शिन-एत्सु की प्रति कर्मचारी लाभप्रदता उल्लेखनीय रूप से अधिक है। यह एक संरचनात्मक अंतर को दर्शाता है: शिन-एत्सु केमिकल अपना कारोबार उच्च मूल्यवर्धित सामग्रियों (सेमीकंडक्टर सिलिकॉन, पीवीसी) पर केंद्रित करती है, जबकि टोरे एक विविध सामग्री निर्माता है जो फाइबर, कार्यात्मक रसायन, कार्बन फाइबर कंपोजिट और पर्यावरण इंजीनियरिंग जैसे क्षेत्रों में काम करती है।

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शिन-एत्सु केमिकल और टोरे का वित्तीय वर्ष 2022 से वित्तीय वर्ष 2026 तक का राजस्व; नवीनतम अवधि में दोनों का राजस्व लगभग 2.6 ट्रिलियन जापानी डॉलर है

आरेख: डस्ककॉइल। लेख तालिका में राजस्व मूल्यों को ट्रिलियन जापानी डॉलर में परिवर्तित किया गया है। यह आरेख निवेश सलाह नहीं है।

प्रमुख उत्पादों की तुलना: सेमीकंडक्टर सामग्री और पीवीसी बनाम कार्बन फाइबर और जल उपचार झिल्ली

सेमीकंडक्टर सिलिकॉन वेफर्स बनाम कार्बन फाइबर: प्रत्येक कंपनी का प्रमुख उत्पाद

शिन-एत्सु केमिकल एक सामग्री निर्माता कंपनी है जो कई क्षेत्रों में विश्व में अग्रणी है — पीवीसी रेज़िन, सेमीकंडक्टर सिलिकॉन (सिलिकॉन वेफर्स), अत्याधुनिक फोटोमास्क ब्लैंक, फेरोमोन फॉर्मूलेशन, और अन्य। इसका मुख्य आधार सेमीकंडक्टर सिलिकॉन व्यवसाय है: सिलिकॉन वेफर्स, जिनका प्रबंधन सहायक कंपनी शिन-एत्सु हांडोताई के माध्यम से किया जाता है, का वैश्विक बाजार में 30-40% हिस्सा होने का अनुमान है, जो उद्योग में एक अग्रणी स्थान है। सिलिकॉन वेफर्स ही वह भौतिक पदार्थ हैं जिन्हें सेमीकंडक्टर निर्माण उपकरण (टोक्यो इलेक्ट्रॉन, स्क्रीन होल्डिंग्स, आदि — हमारा अलग लेख देखें) संसाधित करते हैं — प्रत्येक सेमीकंडक्टर चिप का भौतिक आधार, एक साधारण लेकिन अपरिहार्य सामग्री। मार्च 2026 वित्तीय वर्ष में इलेक्ट्रॉनिक सामग्री व्यवसाय ने कुल मिलाकर 1.0157 ट्रिलियन येन का राजस्व और 344.5 बिलियन येन का परिचालन लाभ अर्जित किया, जिसमें एआई अनुप्रयोगों से जुड़ी बिक्री अब कुल बिक्री के 20% से अधिक हो गई है।

टोरे कार्बन फाइबर का विश्व का नंबर एक निर्माता है, और जापान के तीन कार्बन फाइबर निर्माताओं (टोरे, तेइजिन और मित्सुबिशी केमिकल ग्रुप) की संयुक्त रूप से विश्व बाजार में लगभग आधी हिस्सेदारी होने का अनुमान है। सबसे महत्वपूर्ण तथ्य यह है कि टोरे बोइंग 787 के एयरफ्रेम संरचनात्मक सामग्री का एकमात्र आपूर्तिकर्ता है। 787 में, कार्बन-फाइबर-प्रबलित प्लास्टिक (सीएफआरपी) जैसी मिश्रित सामग्रियों का हिस्सा एयरफ्रेम के वजन का 50% तक बढ़ गया है; चूंकि कार्बन फाइबर समान शक्ति पर स्टील के वजन का लगभग एक चौथाई होता है, इसलिए इसके उपयोग से पिछली पीढ़ी के विमानों की तुलना में ईंधन दक्षता में लगभग 20% सुधार हुआ है। अमेरिका, दक्षिण कोरिया, फ्रांस और अन्य देशों में कार्बन फाइबर के उत्पादन में क्षमता विस्तार के लिए निवेश जारी है, और टोरे अपनी नंबर 1 स्थिति को बनाए रखने के लिए उत्पादन क्षमता बढ़ा रहा है, जबकि चीनी और दक्षिण कोरियाई निर्माता अंतर को कम कर रहे हैं।

पीवीसी रेज़िन: अमेरिकी कंपनी शिनटेक पर आधारित विश्व-अग्रणी स्थिति

शिन-एत्सु केमिकल का दूसरा प्रमुख व्यवसाय पीवीसी रेज़िन है। वैश्विक स्तर पर इसकी अनुमानित हिस्सेदारी लगभग 7% है, लेकिन फिर भी यह इसे विश्व के अग्रणी निर्माताओं में शुमार करता है। इसकी अमेरिकी सहायक कंपनी शिनटेक उत्तरी अमेरिका में लगभग 20% हिस्सेदारी और विश्व की सबसे बड़ी उत्पादन क्षमताओं में से एक के साथ मुख्य कंपनी के रूप में कार्य करती है। शिंटेक ने शुरुआत में अमेरिकी पीवीसी निर्माताओं में 13वें स्थान पर एक छोटे खिलाड़ी के रूप में शुरुआत की थी, लेकिन लगातार विस्तार के माध्यम से इसने 2024 के अंत में लुइसियाना के प्लाक्वेमाइन में एक नए संयंत्र के चालू होने के बाद 3.64 मिलियन टन की वार्षिक उत्पादन क्षमता हासिल कर ली। यह एक अत्यधिक लाभदायक व्यवसाय है, जिसका परिचालन मार्जिन कभी-कभी एप्पल के बराबर बताया जाता है, और यह शिन-एत्सु केमिकल की उच्च समग्र लाभप्रदता का एक मुख्य आधार है।

जल उपचार झिल्ली और बैटरी विभाजक: टोरे की पर्यावरण अनुकूल और अगली पीढ़ी की बैटरी सामग्री

टोरे का एक अन्य मुख्य आधार जल उपचार झिल्ली (रिवर्स ऑस्मोसिस, या आरओ, झिल्ली) है, जिसका उपयोग समुद्री जल विलवणीकरण जैसे अनुप्रयोगों में किया जाता है। कहा जाता है कि जापानी निर्माता वैश्विक आरओ झिल्ली बाजार के आधे से अधिक हिस्से पर कब्जा रखते हैं, और इसमें, टोरे लगभग 28% की अग्रणी वैश्विक हिस्सेदारी रखता है (ड्यूपोंट से संबद्ध हाइड्रानॉटिक्स 20% के साथ दूसरे स्थान पर और टोयोबो 7.6% के साथ तीसरे स्थान पर है)। टोरे सऊदी अरब और अमेरिका में असेंबली प्लांट स्थापित कर रहा है और मार्च 2026 तक तीन वर्षों में अपनी वार्षिक उत्पादन क्षमता को 30% तक बढ़ाने के लिए काम कर रहा है। इसके साथ ही, यह लिथियम-आयन बैटरी के लिए "सेटेला" नामक बैटरी सेपरेटर फिल्म का विपणन करता है और इस कम चर्चित लेकिन सुरक्षा की दृष्टि से महत्वपूर्ण इन्सुलेटिंग फिल्म के लिए प्रमुख वैश्विक बैटरी निर्माताओं के साथ संबंध बना रहा है। जहां शिन-एत्सु केमिकल सेमीकंडक्टर के "डिजिटल" क्षेत्र के लिए सामग्रियों में मजबूत पकड़ रखता है, वहीं टोरे जल और ऊर्जा के "पर्यावरण और अवसंरचना" क्षेत्र के लिए सामग्रियों में भी अपनी क्षमता प्रदर्शित करता है - यह अंतर दोनों कंपनियों के सामग्री पोर्टफोलियो के विस्तार में दिखाई देता है।

तकनीकी रणनीति में अंतर

शिन-एत्सु केमिकल की तकनीकी रणनीति "चयन और एकाग्रता" मॉडल पर आधारित है: यह प्रबंधन संसाधनों को कुछ चुनिंदा अत्यधिक लाभदायक व्यवसायों (सेमीकंडक्टर सिलिकॉन, पीवीसी) पर केंद्रित करता है, और प्रत्येक में वैश्विक स्तर पर भारी हिस्सेदारी और उच्च लाभ मार्जिन हासिल करने का प्रयास करता है। कंपनी की नीति है कि वह कोई औपचारिक मध्यावधि प्रबंधन योजना प्रकाशित नहीं करती, जिसे निवेशक कभी-कभी इसकी विकास रणनीति को "समझना मुश्किल" बताते हैं। लेकिन इसे एक ऐसी प्रबंधन शैली के रूप में भी देखा जा सकता है जो निश्चित बहुवर्षीय लक्ष्यों से बंधे रहने के बजाय बाजार की स्थितियों के अनुसार लचीले निवेश निर्णय लेती है। इसके विपरीत, टोरे का कारोबार व्यापक है - फाइबर, कार्यात्मक रसायन, कार्बन फाइबर कंपोजिट, जल उपचार झिल्ली, बैटरी सामग्री, चिकित्सा उत्पाद - और यह एक "व्यापक शक्ति" तकनीकी रणनीति का अनुसरण करती है जो इन व्यवसायों को आपस में जोड़कर नए बाजार खोलती है। कार्बन फाइबर को रेजिन के साथ मिलाकर बनाई गई इसकी कंपोजिट सामग्री प्रौद्योगिकी और फाइबर व्यवसाय में अर्जित पॉलिमर प्रसंस्करण विशेषज्ञता को जल उपचार झिल्ली और बैटरी विभाजकों पर लागू करने की इसकी क्षमता, एक विविध सामग्री निर्माता के रूप में टोरे की ताकत को दर्शाती है।

विकास और विनिर्माण स्थल

शिन-एत्सु केमिकल का मुख्यालय (मारुनोची, चियोडा-कू, टोक्यो) देश भर में उत्पादन स्थलों के साथ संचालित होता है, जिनमें निगाता प्रान्त के जोएत्सु में स्थित नाओएत्सु संयंत्र (इसका संस्थापक स्थल), गुन्मा प्रान्त के अन्नाका में स्थित इसोबे संयंत्र (सिलिकॉन) और फुकुशिमा प्रान्त में समूह कंपनी शिन-एत्सु क्वार्ट्ज प्रोडक्ट्स का कोरियमा संयंत्र (क्वार्ट्ज ग्लास) शामिल हैं। टोरे का मुख्यालय निहोनबाशी-मुरोमाची, चोउ-कू, टोक्यो में स्थित है। इसके मुख्य संयंत्र शिगा साइट (इसका जन्मस्थान), एहिमे प्लांट (जो "टोरेका" कार्बन फाइबर का मुख्य उत्पादन स्थल है) और ओकाज़ाकी प्लांट (ऐची प्रीफेक्चर) हैं, जहाँ विभिन्न प्रकार के उत्पादों का उत्पादन होता है। नीचे दिए गए मानचित्र में पुष्टि किए गए घरेलू संयंत्र दिखाए गए हैं (विदेशी संयंत्रों को शामिल नहीं किया गया है)।

स्रोत: प्रत्येक कंपनी के आधिकारिक स्थानों/संयंत्र परिचय पृष्ठों से लिए गए साइट नाम, जिनके पते मानचित्र/निर्देशिका सेवा (मैपियन, नेविटाइम, आदि) के माध्यम से व्यक्तिगत रूप से सत्यापित किए गए हैं। ओपनस्ट्रीटमैप नॉमिनेटिम के माध्यम से निर्देशांकों को शहर/क्रोम स्तर पर जियोकोड किया गया।

व्यावसायिक रणनीति और दृष्टिकोण: शिन-एत्सु का "फुर्तीला निवेश," टोरे का "इग्निशन 2028"

अधिकांश अन्य प्रमुख जापानी रसायन निर्माताओं के विपरीत, शिन-एत्सु केमिकल औपचारिक मध्यावधि प्रबंधन योजना प्रकाशित न करने की अपनी नीति पर कायम है, लेकिन यह एआई की बढ़ती मांग का लाभ उठाते हुए सेमीकंडक्टर सिलिकॉन वेफर्स में निवेश को लगातार आगे बढ़ा रहा है। मार्च 2026 वित्तीय वर्ष में पूंजीगत व्यय 339.7 बिलियन येन तक पहुंच गया, जिसमें ग्राहकों द्वारा इन्वेंट्री बढ़ाने और सेमीकंडक्टर डिवाइस निर्माताओं द्वारा अपेक्षित क्षमता विस्तार से जुड़े अतिरिक्त ऑर्डर शामिल हैं; कंपनी को उम्मीद है कि एआई-संचालित मांग मध्यम से लंबी अवधि में वेफर की अंतर्निहित मांग को बढ़ाएगी। औपचारिक मध्यावधि योजना के माध्यम से लक्ष्यों का खुलासा किए बिना भी, कंपनी ने अनुकूल बाजार स्थितियों में तेजी से निवेश बढ़ाने की प्रबंधन शैली का लगातार पालन किया है।

टोरे ने मार्च 2026 में अपनी मध्यावधि प्रबंधन चुनौती, "इग्निशन 2028" की घोषणा की, जो वित्तीय वर्ष 2026 से 2028 तक के तीन वर्षों को कवर करती है। पिछली योजना, "प्रोजेक्ट एपी-जी 2025" के परिणामों और चुनौतियों के आधार पर, इसने वित्तीय वर्ष 2028 के लिए 3 ट्रिलियन येन का राजस्व, 230 बिलियन येन का व्यावसायिक लाभ (8% व्यावसायिक लाभ मार्जिन), लगभग 7% आरओआईसी और लगभग 8% आरओई का वित्तीय लक्ष्य निर्धारित किया है। अपने कार्बन फाइबर कंपोजिट सामग्री व्यवसाय में, कंपनी के प्राथमिकता उपायों में वाणिज्यिक विमानों की मांग को पूरा करना, अपने उत्पाद पोर्टफोलियो का विस्तार करना, उच्च-प्रदर्शन ग्रेड और मध्यवर्ती आधार सामग्रियों की बिक्री बढ़ाना, अंतरिक्ष और रक्षा क्षेत्र में अपनी क्षमताओं को मजबूत करना और अपने बड़े-टो व्यवसाय का पुनर्गठन करना शामिल है - कार्बन फाइबर को अपने विकास के चालक के रूप में स्थापित करना। निक्केई ने इस योजना को "टोरे की नई मध्यावधि योजना: कार्बन फाइबर के नेतृत्व में वित्त वर्ष मार्च 2029 तक व्यावसायिक लाभ रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचेगा" शीर्षक के तहत प्रकाशित किया है, जिससे पता चलता है कि कार्बन फाइबर व्यवसाय का विस्तार टोरे के मध्यावधि लाभ-सुधार के मुख्य लक्ष्य के केंद्र में है।

दोनों कंपनियों की रणनीतिक शैलियों में अंतर उनके सूचना प्रकटीकरण के तरीके में भी झलकता है। जहां शिन-एत्सु केमिकल मध्यावधि प्रबंधन योजना को त्यागकर बाजार के अनुरूप चुस्त निवेश जारी रखती है, वहीं टोरे तीन साल की मध्यावधि प्रबंधन चुनौतियों के माध्यम से ठोस वित्तीय लक्ष्य प्रकट करती है और उनकी ओर अपनी प्रगति का प्रबंधन करती है - जो एक अधिक पारंपरिक जापानी कॉर्पोरेट प्रबंधन शैली है। यहां तक कि एक ही अपस्ट्रीम सामग्री उद्योग में भी, दोनों कंपनियां अपने प्रबंधन को प्रस्तुत करने के तरीके में विपरीत व्यक्तित्व प्रदर्शित करती हैं।

संदर्भ

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