Riset Korporasi: Industri Berat — Mitsubishi Heavy Industries, Kawasaki Heavy Industries, IHI

Mitsubishi Heavy Industries (MHI), Kawasaki Heavy Industries (KHI), dan IHI semuanya berakar pada galangan kapal yang didirikan pada akhir periode Edo dan awal periode Meiji, dan sejak itu telah berkembang ke bidang energi, kedirgantaraan/pertahanan, dan mesin industri. Peningkatan pengeluaran pertahanan dan pemulihan pasar penerbangan telah mendorong ketiga perusahaan tersebut mencapai laba tertinggi sepanjang masa baik pada tahun fiskal 2025/3 maupun 2026/3, namun skala pendapatan mereka berbeda hampir tiga kali lipat, dan produk unggulan atau area teknologi di mana kekuatan masing-masing perusahaan paling terlihat sangat berbeda. Konstruksi kapal selam merupakan persaingan langsung yang jarang terjadi, dengan MHI dan KHI bergantian tahun pembangunan — sementara IHI menjalankan bisnis terkonsentrasi dan asimetris yang dibangun di sekitar satu kategori: mesin pesawat terbang.

Mitsubishi Heavy Industries

IHI

Kawasaki Heavy Industries

Gambar: Mitsubishi Logo Heavy Industries / IHI Logo (keduanya domain publik; hak merek dagang tetap berlaku secara terpisah) / Kawasaki Ninja H2R (Dennis Bratland, CC BY-SA 4.0), Wikimedia Commons

Sejarah Perusahaan: Dari Galangan Kapal Akhir Edo dan Meiji hingga Tiga Raksasa Industri Berat

Mitsubishi Heavy Industries berawal dari tahun 1884, ketika Yanosuke Iwasaki, kepala kedua zaibatsu Mitsubishi, menyewa fasilitas dari Biro Perkapalan Nagasaki Kementerian Pekerjaan Umum dan mengambil alih bisnis tersebut sebagai Galangan Kapal Nagasaki. Fasilitas tersebut dibeli sepenuhnya pada tahun 1887, dan pada tahun 1917 galangan kapal tersebut memisahkan diri dari Mitsubishi Goshi Kaisha sebagai perusahaan independen, Mitsubishi Shipbuilding Co. Pada April 1934, Mitsubishi Shipbuilding berganti nama menjadi Mitsubishi Heavy Industries (inkarnasi pertama), dan menyerap Mitsubishi Aircraft pada bulan Juni. Setelah perang, pembubaran zaibatsu memecah perusahaan menjadi tiga perusahaan regional — East Japan Heavy Industries, Central Japan Heavy Industries, dan West Japan Heavy Industries — yang kemudian disatukan kembali pada tahun 1964 menjadi Mitsubishi Heavy Industries yang ada saat ini.

Akar IHI bahkan lebih dalam lagi: perusahaan ini berasal dari Galangan Kapal Ishikawajima, yang dibuka pada tahun 1853 (tahun kedatangan Komodor Perry) ketika Keshogunan Tokugawa, di bawah tekanan untuk menanggapi kekuatan Barat, memerintahkan wilayah Mito untuk mendirikan galangan kapal — menjadikannya salah satu perusahaan industri berat tertua di Jepang. Pada tahun 1876, Tomiji Hirano menyewa lokasi bekas galangan kapal Ishikawajima dari Kementerian Angkatan Laut dan mendirikan Galangan Kapal Ishikawajima Hirano, yang kemudian berkembang menjadi Galangan Kapal Perseroan Terbatas Ishikawajima pada tahun 1889 dan, pada tahun 1893, menjadi Perusahaan Galangan Kapal Tokyo Ishikawajima (dengan Eiichi Shibusawa sebagai ketua). Pada Desember 1960, perusahaan tersebut bergabung dengan Harima Shipbuilding & Engineering untuk membentuk Ishikawajima-Harima Heavy Industries — nama lama IHI — dan berganti nama menjadi "IHI Corporation" pada tahun 2007.

Kawasaki Heavy Industries dimulai pada tahun 1878, ketika Shozo Kawasaki membuka Galangan Kapal Kawasaki Tsukiji di distrik Tsukiji, Tokyo. Kapal pertamanya adalah kapal kayu bergaya Barat, Hokkai Maru berbobot 80 ton. Pada tahun 1881, Kawasaki membuka Galangan Kapal Kawasaki Hyogo di Higashide-cho, Hyogo, dan pada tahun 1886 menyewa dan bergabung dengan Galangan Kapal Hyogo yang dikelola pemerintah, mengubah nama operasi gabungan tersebut menjadi "Galangan Kapal Kawasaki" — menggeser pusat gravitasi perusahaan ke Kobe. Perusahaan ini didirikan pada tahun 1896, kemudian memisahkan Kawasaki Kisen (perkapalan) pada tahun 1919, Kawasaki Sharyo (kereta api) pada tahun 1928, dan Kawasaki Aircraft pada tahun 1937, sebelum mengubah namanya menjadi "Kawasaki Heavy Industries, Ltd." pada tahun 1939 untuk mencerminkan diversifikasi yang semakin berkembang. Ketiga perusahaan tersebut memiliki bisnis pembuatan kapal sebagai bisnis pendirinya, tetapi masing-masing menempuh jalur yang berbeda menuju bentuknya saat ini: MHI melalui pemisahan dan penyatuan kembali yang terkait dengan zaibatsu, IHI melalui evolusi panjang galangan kapal yang disewa oleh shogun, dan KHI melalui pendirian oleh satu individu dan diversifikasi selanjutnya.

Perbandingan Skala Perusahaan: Tren Lima Tahun

Ketiga perusahaan memiliki akhir tahun fiskal yang sama (Maret), sehingga perbandingan langsung menjadi mudah. Melihat tren selama lima tahun fiskal terakhir (FY2022/3 hingga FY2026/3) daripada hanya satu data sesaat membuat perbedaan kecepatan pertumbuhan jauh lebih jelas.

Pendapatan MHI tumbuh sekitar 29% selama lima periode, sementara laba operasi tumbuh 4,5 kali lipat — hasil langsung dari konsentrasi pada area dengan margin tinggi seperti tenaga nuklir, pertahanan, dan turbin gas. KHI mencatatkan pertumbuhan pendapatan selama lima periode berturut-turut, sekitar 1,5 kali lipat secara keseluruhan, tetapi mengalami penurunan tajam dan sementara dalam laba operasi pada Tahun Fiskal 2024/3, yang menunjukkan portofolio bisnis yang masih dalam masa transisi (dibahas di bawah). Ciri khas IHI yang menonjol adalah kerugian operasional (-¥70,1 miliar) yang dicatatnya pada tahun fiskal 2024/3 — terutama disebabkan oleh sekitar ¥154,1 miliar biaya satu kali yang terkait dengan program inspeksi tambahan untuk mesin PW1100G-JM (yang digunakan pada keluarga Airbus A320neo) dan sekitar ¥14,6 miliar biaya penyelesaian litigasi dari proyek pabrik di Amerika Utara. IHI kembali mencatatkan keuntungan pada tahun fiskal 2025/3 dan telah mencatatkan pertumbuhan laba selama dua tahun berturut-turut hingga tahun fiskal 2026/3, di tengah pemulihan berbentuk V. Pendapatan MHI menonjol — sekitar dua hingga tiga kali lipat pendapatan KHI atau IHI. MHI juga memiliki posisi keuangan yang paling stabil berdasarkan rasio ekuitas, dengan KHI dan IHI keduanya memiliki rasio yang sedikit lebih rendah, di kisaran 20-an persen.

Diagram 1 · Use the button to switch views

Diagram: Duskcoil. Nilai pendapatan dalam tabel artikel, dikonversi ke triliun JPY. Diagram ini bukan saran investasi.

Membandingkan Produk Unggulan: Di Mana Mereka Bertemu, dan Di Mana Mereka Tidak

Dikelompokkan bersama sebagai "industri berat," portofolio bisnis ketiga perusahaan tersebut tidak tumpang tindih secara seragam. Kapal selam adalah contoh persaingan langsung; roket menunjukkan pembagian kerja yang jelas; dan di beberapa bidang — seperti platform ruang angkasa dan pertahanan — hanya satu atau dua dari ketiganya yang berpartisipasi.

Peralatan Pertahanan: Kapal Selam Bergantian Setiap Tahun, IHI Tetap Spesialis Mesin

Kapal selam untuk Angkatan Laut Bela Diri Jepang mengikuti pengaturan yang tidak biasa dan jarang terjadi di industri pertahanan Jepang: Galangan Kapal Kobe milik MHI dan Pabrik Kobe milik KHI bergantian, masing-masing membangun satu kapal per tahun. Kelas Taigei generasi saat ini mengikuti pola yang sama — pada tahun 2025, KHI mengirimkan Taigei ke Kementerian Pertahanan, dan MHI mengirimkan kapal kelas Choge, keduanya dari galangan kapal Kobe masing-masing.

Di mana MHI dan KHI bersaing atau membagi tanggung jawab secara langsung atas "platform" — kapal dan pesawat tempur — IHI tidak termasuk dalam platform apa pun, melainkan mengkhususkan diri dalam mesin, fungsi yang mencakup setiap platform, yang memungkinkannya berpartisipasi sebagai pemasok komponen untuk hampir semua peralatan pertahanan. Itulah tepatnya bagaimana IHI mempertahankan kehadiran pertahanan yang kuat meskipun tertinggal dari dua perusahaan lainnya dalam skala keseluruhan — tetapi ini juga merupakan sisi lain dari risiko konsentrasi: hasil IHI kurang bergantung pada tren pengadaan di seluruh peralatan pertahanan secara luas dan lebih bergantung pada penawaran dan permintaan dalam kategori tunggal mesin.

Antariksa: Pembagian Kerja Tiga Arah pada Roket H3

Antariksa bukanlah kasus persaingan, melainkan pembagian kerja yang bersih. MHI adalah inti dari manufaktur dan peluncuran roket H3 andalan Jepang, dengan Pabrik Tobishima di Tobishima, Prefektur Aichi menangani semuanya, mulai dari pembuatan tangki tahap pertama dan kedua hingga perakitan badan pesawat dan pengujian fungsional. IHI (melalui anak perusahaan IHI Aerospace) membangun pendorong roket padat dan perangkat jet gas H3, dan juga menangani pengembangan dan manufaktur roket Epsilon secara keseluruhan. Kekuatan KHI adalah pembuatan fairing satelit — kerucut hidung yang melindungi satelit dari tekanan angin dan getaran selama peluncuran — dan memasok fairing yang digunakan pada H3. Dengan ketiga perusahaan menangani bagian yang berbeda dari roket yang sama, antariksa sangat kontras dengan struktur "persaingan" yang terlihat di bidang pertahanan: ini adalah "kolaborasi."

Pembangkit Energi: Persaingan Ketat pada Turbin Gas, Strategi Hidrogen yang Berbeda

Turbin gas tenaga termal menempatkan MHI dan KHI dalam persaingan langsung. M701JAC milik MHI adalah mesin kelas besar terkemuka di dunia — suhu masuk turbin 1.650°C, efisiensi siklus gabungan lebih dari 64%, output 840 MW untuk wilayah 50Hz — sementara L30A milik KHI, mesin terbesar yang dikembangkan sendiri, adalah unit kelas menengah/kecil 30 MW yang menawarkan efisiensi pembangkitan lebih dari 40% dan kemampuan untuk membakar bersama 20–50 vol% hidrogen hasil sampingan. Keduanya menargetkan segmen pasar yang berbeda: pembangkit siklus gabungan besar MHI melayani utilitas besar, sementara sistem kogenerasi terdistribusi KHI menargetkan pabrik dan pengguna industri. IHI tidak bersaing pada turbin gas itu sendiri, melainkan berfokus pada peralatan pembangkit yang berdekatan — boiler, tangki LNG, fasilitas pabrik kimia — menjadikan ini area tumpang tindih asimetris lainnya di antara ketiganya.

Strategi bahan bakar generasi berikutnya juga berbeda. IHI telah menaruh perhatian pada pembakaran bersama dan pembakaran tunggal amonia; KHI bertaruh pada rantai pasokan hidrogen, membangun sistem terintegrasi yang mencakup kapal pengangkut hidrogen cair, terminal pemuatan, dan turbin gas hidrogen; MHI mengejar hidrogen dan amonia secara paralel, termasuk langkah-langkah untuk menyerap pengetahuan produksi hidrogen melalui kepemilikan saham di perusahaan luar negeri.

Produk Unggulan Masing-masing Perusahaan

Masing-masing dari ketiga perusahaan tersebut juga memiliki produk unggulan sendiri yang tidak dimiliki oleh perusahaan lain.

Produk unggulan bisnis Energi MHI (segmen dengan nilai antara ¥2 triliun, inti dari grup mesin/pabriknya) adalah turbin gas yang disebutkan di atas, M701JAC. Sejak uji coba dimulai pada tahun 2020, turbin ini telah diadopsi di Thailand, Vietnam, Qatar, dan tempat lain, dengan total lebih dari 3 juta jam operasi.

IHI adalah perusahaan terkemuka di balik 60–70% produksi mesin jet Jepang. Di bidang sipil pun, perusahaan ini berpartisipasi dalam program pengembangan bersama internasional dengan produsen di seluruh dunia, yang mencakup mesin pesawat komersial besar hingga kecil, mengembangkan dan memasok modul dan komponen mesin. Sisi lain dari fokus ini adalah bisnis IHI terkonsentrasi: 77% dari keuntungannya berasal dari segmen "Dirgantara, Pertahanan & Antariksa", sehingga hasilnya sangat rentan terhadap fluktuasi permintaan pesawat terbang — termasuk masalah program tunggal seperti masalah PW1100G-JM yang disebutkan di atas.

Selain sistem dirgantara dan pembangkit energi/lingkungan, Kawasaki Heavy Industries juga menjalankan bisnis sepeda motor dan robotika yang tidak dimiliki oleh dua perusahaan lainnya — menjadikannya perusahaan yang paling terdiversifikasi di antara ketiga produsen industri berat tersebut. Produk andalannya adalah Kawasaki Ninja H2R, salah satu sepeda motor produksi tercepat di dunia, yang menggabungkan mesin empat silinder segaris 998cc dengan supercharger yang dikembangkan sendiri untuk menghasilkan 321,5 hp. Para insinyur dari divisi kedirgantaraan, turbin gas, dan permesinan perusahaan terlibat dalam perancangan supercharger tersebut — Ninja H2R dibangun, sebagian, sebagai contoh kemampuan teknik dari grup industri berat secara keseluruhan. Bisnis robotika industrinya juga berkembang, dengan target pendapatan ¥400 miliar (kira-kira 4x skala saat ini) pada tahun fiskal 2030.

Perbedaan Strategi Teknologi

Strategi teknologi ketiga perusahaan tersebut masing-masing mencerminkan bentuk portofolio bisnis mereka yang mendasar.

Mitsubishi Heavy Industries mengejar "seleksi dan konsentrasi," mempersempit alokasi sumber dayanya ke arah area dengan margin tinggi dan pertumbuhan tinggi seperti tenaga nuklir, turbin gas, dan pertahanan. Pada September 2025, perusahaan mengumumkan penjualan anak perusahaan forklift Mitsubishi Logisnext kepada dana investasi Japan Industrial Partners dengan harga sekitar ¥130 miliar, karena menilai bahwa anak perusahaan tersebut tidak dapat bersaing dengan produsen khusus dalam bisnis skala komoditas — sebuah sinyal jelas bahwa perusahaan memprioritaskan investasi di bidang pertahanan dan energi. Di bidang pertahanan, MHI sedang membangun poros pertumbuhan baru dengan mengekspor peralatan yang digunakan di dalam negeri ke luar negeri, yang dicontohkan oleh ekspor fregat kelas Mogami ke Australia (kontrak ditandatangani April 2026, 11 unit yang ditingkatkan senilai sekitar ¥1 triliun).

IHI mengambil strategi untuk fokus sepenuhnya, dengan segala risikonya, pada satu kategori: mesin pesawat terbang. Pusat gravitasinya bergeser dari penjualan mesin secara langsung menuju pertumbuhan pendapatan purna jual dari pemeliharaan, perbaikan, dan perombakan (MRO), dengan otomatisasi dan digitalisasi yang bertujuan untuk meningkatkan kualitas dan efisiensi layanan. Kerugian besar pada tahun fiskal 2024/3 adalah biaya dari strategi terkonsentrasi ini, tetapi pada tahun fiskal 2026/3 laba telah pulih ke tingkat yang mendekati rekor, dan presiden sendiri telah menyatakan tujuan untuk "mengakhiri restrukturisasi dalam tahun fiskal" — sebuah sikap yang masih mencakup penghentian bisnis yang tidak menguntungkan sebagai bagian dari perombakan struktural yang menyeluruh.

Kawasaki Heavy Industries mengandalkan strategi diversifikasi berbentuk "pesawat terbang", memperlakukan transfer teknologi antar lini bisnis yang tidak terkait — sepeda motor, robotika, hidrogen — sebagai kekuatan inti. Teknologi supercharger yang dikembangkan di divisi kedirgantaraannya masuk ke Ninja H2R, dan penggunaan kembali rekayasa lintas divisi semacam itu telah tertanam dalam budaya desain perusahaan. Dalam bidang hidrogen, KHI mengejar integrasi vertikal dari ujung ke ujung — pencairan, transportasi, bongkar muat, pembangkit listrik — dan telah menetapkan tujuan untuk mengkonversi setiap model dalam jajaran mesin pembangkit listrik dan turbin gasnya (kecuali unit penggunaan darurat) menjadi 100% mampu menggunakan hidrogen pada tahun 2030, menjadikannya yang paling agresif dalam pengembangan hidrogen di antara ketiganya.

Fasilitas Pengembangan & Manufaktur

Selain fungsi kantor pusatnya di Tokyo, MHI mengoperasikan banyak galangan kapal dan pabrik di seluruh Jepang. KHI menjalankan struktur kantor pusat ganda Tokyo/Kobe di samping fasilitas produksi domestiknya. IHI berpusat di kantor pusatnya di Toyosu, Tokyo, dengan pabrik mesin pesawat dan pembangkit energi yang tersebar di seluruh negeri. Peta di bawah ini memetakan setiap fasilitas utama yang dapat kami konfirmasi (fasilitas luar negeri dan setiap pabrik perusahaan afiliasi berada di luar cakupan).

Strategi & Prospek

Dua faktor pendorong — dorongan untuk meningkatkan pengeluaran pertahanan menjadi 2% dari PDB (diumumkan oleh pemerintahan Takaichi pada Oktober 2025, ditargetkan selesai pada tahun fiskal 2027, dengan anggaran pertahanan Jepang diproyeksikan tumbuh dari sekitar ¥5,4 triliun pada tahun fiskal 2022 menjadi sekitar ¥11 triliun pada tahun fiskal 2027) dan pemulihan permintaan penerbangan pasca-pandemi — membawa ketiga perusahaan tersebut mencapai laba mendekati rekor pada tahun fiskal 2025/3 dan 2026/3. Pesanan pertahanan juga melonjak: pesanan pertahanan dan ruang angkasa MHI pada tahun fiskal 2025/3 mencapai sekitar ¥1,8 triliun, lebih dari tiga kali lipat dari level yang terlihat sebelum ekspansi pengeluaran pertahanan dimulai.

Mitsubishi Heavy Industries, di bawah rencana jangka menengahnya "Rencana Bisnis FY2024" (FY2024–2026), menargetkan pertumbuhan yang tidak berkelanjutan: pendapatan sebesar ¥5,7 triliun (+20% dibandingkan FY2023) dan laba bisnis lebih dari ¥450 miliar (+60%) pada tahun fiskal 2027. Pelepasan Mitsubishi Logisnext yang disebutkan di atas — keluar dari bisnis skala komoditas — dan ekspor fregat kelas Mogami ke Australia — mendorong peralatan pertahanan yang digunakan di dalam negeri ke luar negeri — adalah dua langkah yang paling melambangkan rencana ini. Dorongan "seleksi dan konsentrasi" MHI ke tenaga nuklir dan pertahanan tampaknya akan terus meningkat seiring dengan meningkatnya permintaan listrik (dari pusat data dan tempat lain).

Kawasaki Heavy Industries, di bawah Visi Grup 2030 ("Solusi Terpercaya untuk Masa Depan"), telah menetapkan tiga bidang pertumbuhan: "masyarakat terpencil yang aman dan terjamin," "mobilitas masa depan," dan "solusi energi dan lingkungan." Bisnis pertahanannya telah tumbuh hingga sekitar 30% dari total pesanan pada tahun fiskal 2025/3, sebagian didorong oleh produksi berlisensi helikopter angkut berat CH-47. Investasi dalam rantai pasokan hidrogen juga terus berlanjut, karena KHI berupaya mengkomersialkan sistem ujung-ke-ujung yang mencakup pengangkut hidrogen cair hingga turbin gas hidrogen.

IHI berkomitmen untuk menginvestasikan ¥650 miliar selama tiga tahun ke depan di bidang kedirgantaraan, pertahanan, ruang angkasa, dan tenaga nuklir, bertujuan untuk beralih dari fase restrukturisasi ke fase investasi pertumbuhan di tengah pemulihan permintaan mesin pesawat komersial yang sempat merosot selama pandemi. Dalam hasil tahun fiskal 2025 (tahun fiskal 2026/3), IHI membukukan pendapatan sebesar ¥1,6434 triliun dan laba operasi sebesar ¥165,5 miliar, dan mengharapkan tahun rekor keempat berturut-turut pada tahun fiskal 2027/3. Pertumbuhan pendapatan purna jual (pemeliharaan dan pasokan suku cadang) untuk mesin pesawat komersial, ditambah penguatan bisnis mesin untuk memanfaatkan keuntungan dari peningkatan anggaran pertahanan, diposisikan sebagai pendorong pertumbuhan jangka pendeknya.

Yang dimiliki ketiga perusahaan ini adalah dorongan menuju "seleksi dan konsentrasi" di area margin tinggi seperti pertahanan, energi, dan kedirgantaraan, yang dipadukan dengan upaya paralel untuk melepaskan atau mengurangi bisnis non-inti. Tidak ada jaminan bahwa dorongan pengeluaran pertahanan akan terus berlanjut tanpa batas, dan setiap perusahaan masih membawa risiko bahwa kesalahan program tunggal — seperti pengalaman IHI pada FY2024/3 — dapat berdampak langsung pada hasil. Meskipun demikian, buku pesanan jangka pendek terlihat sehat di ketiga perusahaan, dan fase ekspansi yang berpusat pada pertahanan, kedirgantaraan, dan energi tampaknya akan berlanjut untuk saat ini.

Referensi

• Situs Resmi Mitsubishi Heavy Industries / Informasi Produk Turbin Gas
• Situs Resmi Kawasaki Heavy Industries / Bisnis Robot
• Situs Resmi IHI / Bisnis Mesin Pesawat Terbang
• Perbandingan Mitsubishi Heavy Industries, Kawasaki Heavy Industries, dan IHI melalui Laporan Tahunan (Bahasa Jepang)
• Sejarah Perusahaan Mitsubishi Heavy Industries (Laporan Terpadu 2025, Bahasa Jepang)
• Sejarah Perusahaan IHI
• [Kawasaki] Sejarah｜Kawasaki Heavy Industries](https://www.khi.co.jp/history/)
• IRBANK: Hasil keuangan Mitsubishi Heavy Industries / IRBANK: Hasil keuangan Kawasaki Heavy Industries / IRBANK: Hasil keuangan IHI
• Toyo Keizai Online: Analisis Mendalam tentang Spesialisasi Perusahaan Pertahanan — Kawasaki Heavy Industries, Mitsubishi Heavy Industries, IHI (Bahasa Jepang)
• Toyo Keizai Online: Harapan dan Risiko Baru Tiga Produsen Industri Berat di Pasar Ekspor (Bahasa Jepang)
• Nikkei: Australia Memilih Fregat Kelas Mogami yang Ditingkatkan dari MHI (Bahasa Jepang)
• Nikkei: Mitsubishi Heavy Industries Menjual Anak Perusahaan Forklift ke JIP (Bahasa Jepang)
• Diamond Online: Kebenaran di Balik Booming Industri Berat (Bahasa Jepang)
• Materi Briefing Pendapatan IHI FY2023 (Tahun Fiskal berakhir Maret 2024) (Bahasa Jepang)
• Visi Grup Kawasaki Heavy Industries 2030
• Kawasaki Heavy Industries: Turbin Gas L30A Berefisiensi Tinggi dan Mampu Menggunakan Hidrogen (Bahasa Jepang)
• IHI Aerospace: Roket H3 / Kawasaki Heavy Industries: Fairing Satelit Roket H3 (Bahasa Jepang)