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从电动汽车电池到数据中心储能，再到国防和航天应用，电池领域正蓬勃发展，日本的重型电气和电子元件制造商正全力投入其中。然而，将它们统称为“电池制造商”却掩盖了它们在起源和战略上的显著差异。松下能源收购了三洋电机的电池业务，发展成为一家近乎“纯电池”运营公司，也是特斯拉圆柱形电池的全球最大供应商之一。GS Yuasa 的历史可以追溯到 1895 年成立的日本蓄电池公司，这家铅酸电池先驱企业在捍卫其核心汽车铅酸电池业务的同时，也为潜艇、卫星和飞机等特殊应用领域的锂离子电池构建了极高的准入门槛。与此同时，村田制作所主要生产陶瓷电容器等电子元件，于2017年收购索尼电池业务后才“姗姗来迟”地进入电池行业。三家公司的营收规模和增长轨迹也截然不同：在2026/2023财年，松下能源和GS汤浅的营收和利润均实现增长并创下历史新高，而村田制作所的能源与电力业务部门的营收已连续三个季度出现下滑。
Panasonic Energy
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公司历史：松下收购三洋、GS Yuasa的铅酸电池背景、村田雄介通过索尼进入市场
松下如今的电池业务可追溯至2008年11月宣布的与三洋电机的资本和业务联盟。三洋电机以电池为核心业务，于2011年4月成立了以太阳能电池和汽车电池为核心的“能源设备公司”部门。松下斥资约8000亿日元收购了该公司。三洋电机于2009年并入松下旗下，自2011年起，“三洋”品牌随着业务被松下吸收而从日本国内市场消失。源自三洋电池的这项电池业务——包括镍氢电池、锂离子电池和干电池——构成了如今松下能源的技术基础。松下于2022年4月成立了松下能源株式会社，并在同年10月集团改制为控股公司后，继续作为独立运营部门运作。
GS Yuasa的历史可以追溯到1895年，当时岛津源三制造了日本第一块铅酸电池。这项技术发展成为“日本蓄电池（GS）”，该公司在战后时期作为主要的汽车和工业铅酸电池制造商，为日本国内市场提供了支持。2003年7月，日本蓄电池与另一家铅酸电池巨头汤浅株式会社签署了合并协议，并于2004年4月通过股份转让成立了控股公司“GS Yuasa株式会社”，并在东京证券交易所和大阪证券交易所主板上市。同年6月，公司通过分拆重组为九家子公司，构建了涵盖制造、销售和电源供应业务的职能型子公司结构。
村田制作所由村田彰于1944年在京都创立，最初是一家专注于陶瓷电容器的电子元件制造商——电池并非其最初的业务范围。2016年7月28日，索尼宣布将旗下子公司索尼能源设备公司的电池业务及其位于中国和新加坡的生产基地转让给村田制作所，村田制作所由此正式进军电池领域。由于中国监管机构的审查，该交易的完成时间晚于原计划，最终于2017年9月1日完成。电池业务移交给了为此目的而设立的全资子公司——东北村田制作所（位于福岛县郡山市，原索尼旗舰电池工厂所在地）。相对于其核心电子元件业务而言，电池业务至今仍是村田制作所相对较新且非核心的业务线。
公司规模对比：三种不同的财务轨迹（过去 4-5 个财年）
松下能源的分部定义随着 2022 年 10 月转型为控股公司结构而发生变化，因此严格意义上的转型前后连续披露数据有限。下表列出了可确认期间的收入和（调整后）营业利润。
松下能源株式会社（截至 3 月的财年，分部数据由松下控股公司提供）
| 财年 | 收入 | 营业利润 / 调整后营业利润 |
|---|---|---|
| 2022/23 财年（2021 财年） | 7644 亿日元 | 营业利润 642 亿日元（调整后 682 亿日元） |
| 2024/23 财年（2023 财年） | 9159 亿日元 | 调整后营业利润 946 亿日元 |
| 2025/3 财年（2024 财年） | 8732 亿日元 | 调整后营业利润 1227 亿日元 |
| 2026/3 财年（2025 财年，实际值；未经审计的运营公司数据） | 9842 亿日元 | 调整后营业利润 721 亿日元 |
2023/3 财年（2022 财年）数据省略，因为无法从多个来源进行交叉核对。2026/3 财年采用松下控股于 2026 年 7 月 2 日发布的运营公司财务数据；该数据未经审计。
GS Yuasa（截至 3 月的财年，合并报表，日本会计准则）
| 财年 | 收入 | 营业利润 |
|---|---|---|
| 2022/23财年 | 4321亿日元 | 84亿日元 |
| 2023/23财年 | 5177亿日元 | 139亿日元 |
| 2024/23财年 | 5629亿日元 | 416亿日元 |
| 2025/23财年 | 5803亿日元 | 500亿日元 |
| 2026/23财年 | 6090亿日元 | 602亿日元（均创历史新高） |
村田制作所能源与电力事业部（电池及电源，截至3月的财年，事业部收入）
| 财年 | 收入 |
|---|---|
| 2022/23财年 | 1804亿日元 |
| 2023/23财年 | 2146亿日元 |
| 2024/3财年 | 1644亿日元 |
| 2025/3财年 | 1557亿日元 |
| 2026/3财年 | 1541亿日元 |
村田制作所并未披露各业务部门的营业利润。但据报道，该公司在2024/3财年电池业务计提了495亿日元的减值损失，导致该财年利润下滑。
这些数字呈现出鲜明的对比。松下能源和GS汤浅在最近几个财年均创下了营收和利润的新纪录，而村田制作所的能源与电力业务自2023/3财年达到2146亿日元的峰值后，已连续三个财年出现下滑，2026/3财年降至1541亿日元，较峰值下降28%。两家最初以电池业务起家的公司通过抓住强劲的汽车和工业需求实现了增长，而对于电子元件制造商村田制作所而言，提高电池业务的盈利能力仍然是首要任务，这促使其不断进行业务组合精简，例如下文将讨论的微型一次电池业务的剥离。
旗舰产品对比
松下能源：电动汽车用圆柱形锂离子电池
| 产品 | 概述 | 主要特点 |
|---|---|---|
| 2170 型电芯 | 圆柱形锂离子电池 | 除内华达州现有工厂外，位于堪萨斯州德索托的工厂已于 2025 年 7 月 14 日开始量产；堪萨斯州工厂的年产能目标约为 32 GWh |
| 4680 型电芯 | 大尺寸圆柱形锂离子电池 | 计划在和歌山工厂进行量产；正在研发中的下一代电动汽车电池 |
| 消费和工业电池 | 干电池、镍氢电池及其他电池 | 包括从三洋电机继承的消费/工业电池产品线 |
松下能源的核心技术在于其为特斯拉长期供应的圆柱形锂离子电池的大规模生产技术。在美国，该公司已将其生产战略从仅限北美转向“日美双轴”模式；位于堪萨斯州德索托的工厂于2025年7月全面投产，并开始生产2170型电池。在日本，该公司正推进其和歌山工厂大规模生产下一代4680型电池的计划。
GS Yuasa：从铅酸电池到锂离子电池——产品线在专业应用领域表现强劲
| 产品 | 概述 | 主要特性 |
|---|---|---|
| 汽车铅酸蓄电池 | 发动机启动蓄电池 | 旗舰产品；售后市场销售是业绩增长的主要驱动力 |
| 工业电池电源 | 应急电源、固定式铅酸蓄电池等 | 应急电源项目的增长推动了近期的收入增长 |
| 汽车锂离子电池（Blue Energy） | 由与本田合资的Blue Energy（位于京都府福知山市）生产 | 其第二家工厂于2022年4月投产；计划到2025财年将年产能从5000万个电芯扩大到7000万个电芯。于2023年4月获得经济产业省“供应保障计划”认证 |
| 潜艇用锂离子电池 | 日本海上自卫队专用电池 | 于2017年3月开始量产——日本首款潜艇用锂离子电池 |
| 大型航天用锂离子电池 | 用于卫星和火箭的电池 | 即使在约 36,000 公里高度的地球同步轨道上也能可靠运行 |
村田制作所：圆柱形/纽扣式锂离子电池和 FORTELION 电池
| 产品 | 概述 | 主要特点 |
|---|---|---|
| 圆柱形/叠片式锂离子二次电池 | 源自索尼；由东北村田制作所（福岛县郡山市）生产 | 适用于智能手机、笔记本电脑和工业设备 |
| FORTELION 电池 | 采用橄榄石型磷酸铁锂正极的圆柱形锂离子电池 | 以高安全性为卖点，应用于储能系统 |
| 纽扣式二氧化锰锂电池（CR 电池） | 一次电池 | 用于汽车智能门禁系统和胎压监测系统 (TPMS)，以及作为物联网设备的备用电源 |
| 全固态电池（研发中） | 面向高容量可穿戴设备 | 目标容量为 2-25 mAh，约为竞争对手在研产品的 100 倍，但据报道，量产已推迟，且实际上已停滞 |
技术战略差异：松下的量产技术、GS Yuasa 的专业应用、村田制作所的选择与重点
松下能源的优势在于其为特斯拉供应的圆柱形锂离子电池的量产技术。尽管如此，电动汽车电池业务并非一帆风顺：据报道，截至 2024 年 5 月，包括电动汽车电池在内的重点领域的困境导致松下控股整体未能实现其中期目标。鉴于此，该公司调整了生产基地布局，从仅覆盖北美地区转变为“日美双轴”结构——日本和歌山工厂生产4680个电芯，美国堪萨斯州德索托工厂生产2170个电芯——其中堪萨斯工厂将于2025年7月全面投产。与此同时，近年来真正的增长动力并非仅来自电动汽车业务：随着生成式人工智能的蓬勃发展，数据中心储能电池的需求也迅速增长，据报道，其已发展成为与电动汽车电池并驾齐驱的支柱产业。作为一项下一代技术，该公司还致力于推出采用“无阳极”结构的全固态电池，该电池无需金属锂电极，可实现1千瓦时/升的体积能量密度。
GS Yuasa 的优势在于，它既保持了汽车铅酸蓄电池这一核心业务的稳固地位，又在其他公司难以涉足的特种应用锂离子电池领域建立了极高的技术信誉。2017 年 3 月，该公司开始为日本海上自卫队批量生产潜艇用锂离子电池，这在日本是该公司独有的成就。此外，该公司还生产用于卫星和火箭的大尺寸锂离子电池，其可靠性即使在约 36,000 公里高的地球同步轨道这种严苛环境下也能保持稳定。然而，这种技术信誉曾一度受到严重打击。2013 年 1 月，日本航空和全日空航空波音 787 客机上使用的 GS Yuasa 生产的锂离子电池反复冒烟起火，导致该机型在全球范围内停飞。美国国家运输安全委员会 (NTSB) 在其最终报告中认定，这些电池存在制造缺陷。即便经历了那次挫折，GS Yuasa 依然保持并拓展了其在飞机、潜艇和卫星等高可靠性专用应用领域的电池业务。2023年4月，其与本田合资的Blue Energy（位于京都府福知山市）的汽车锂离子电池扩张计划获得了经济产业省“储能电池供应保障计划”的认证。
村田制作所电池业务的技术特点在于将其作为电子元件制造商的优势——小型化和高密度封装技术——应用于电池领域。其代表作是正在研发的用于可穿戴设备的高容量全固态电池，目标容量为2-25mAh，约为竞争对手在研产品的100倍。然而，据报道，该技术的量产比原计划推迟了3-4年，并且实际上已经停滞，其生产投资远不及电子元件业务那样积极。事实上，村田制作所将提升电池业务的整体盈利能力视为首要任务：该公司在2024/2023财年计提了495亿日元的减值损失，并剥离了微型一次电池业务，以及其他一些旨在将业务重点放在非核心业务上的举措。
研发与生产设施
松下能源公司除了位于大阪府守口市的总部外，还在关西地区运营着多家工厂，包括和歌山、住之江、洲本（南淡路）和德岛。GS汤浅公司除了位于京都市南区的总部外，其主要工厂包括位于滋贺县的草津工厂（生产大容量锂离子电池）和位于京都府福知山/尾佐野的工厂（同时也是Blue Energy工厂的所在地），该工厂生产铅酸电池和锂离子电池。对于村田制作所而言，除了总部（京都府长冈京市）之外，其电池生产中心是继承自索尼的东北村田制作所（位于福岛县郡山市和本宫市）。下图标出了已确认的国内工厂（海外工厂和小型子公司不在本次讨论范围内）。
资料来源：松下能源的工厂名称来自其官方招聘网站的“办公地点/位置”页面，地址已通过位置信息网站（NAVITIME、雅虎地图等）确认。GS Yuasa 的主要信息来源是其官方“业务地点/集团公司”网站。村田制作所的信息则来自东北村田制作所的官方位置信息。
坐标优先通过 OpenStreetMap Nominatim 搜索设施名称（对于 GS Yuasa 的总部和福知山/小佐田野工厂、村田制作所的总部以及松下电器的须本/南淡路工厂，使用与设施多边形匹配的结果）；对于名称搜索未返回结果的设施（松下总部、和歌山工厂、住之江工厂和德岛工厂；GS Yuasa的草津工厂；以及东北村田制作所的郡山工厂和本宫工厂），则使用乡镇、最近车站或市町村级别的近似坐标。业务战略与展望
松下能源2025财年（2026/23财年）实际运营数据显示，公司营收为9842亿日元，调整后营业利润为721亿日元；以上数据均未经审计。在生产方面，近期重点是扩建堪萨斯工厂的32GWh产能，并在和歌山工厂量产4680型电池，中长期目标是推出全固态电池市场。电动汽车电池业务仍然高度依赖于美国政策和需求趋势。
GS Yuasa公布2026/2023财年营收达创纪录的6089.95亿日元，营业利润达创纪录的601.72亿日元。增长动力主要来自汽车电池（国内外市场）、工业电池电源和汽车锂离子电池的销量增长，以及美国IRA对海外汽车电池业务的补贴。其与本田合资的Blue Energy于2023年4月获得日本经济产业省“供应保障计划”认证，公司计划分阶段扩大汽车锂离子电池产能。其传统铅酸电池业务也保持稳健，主要受替换需求驱动——目前，铅酸电池和锂离子电池的“双支柱经营”战略运行良好。
对于村田制作所而言，电池业务（能源与电力事业部）仍属于非核心业务，2026/2023财年营收为1541亿日元，不足公司整体营收的十分之一，且过去三个财年呈下滑趋势。剥离低盈利业务的举措也显而易见，例如剥离微型一次电池业务。尽管全固态电池等下一代技术的研发仍在继续，但生产投资依然受到限制；与表现强劲的电子元器件业务（电容器等）相比，电池业务并非村田制作所增长战略的主导，其在业务组合中的定位仍是一个悬而未决的问题。
参考资料
-
[村田制作所 | 松下收购索尼锂离子二次电池业务 - The-Shashi
-
[GS Yuasa Corporation：业绩提升2026/23财年营收和利润 - Dempa Digital
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