Pesquisa Corporativa: HVAC — Daikin Industries e Mitsubishi Electric

Os aparelhos de ar condicionado são uma das raras categorias de produtos de consumo em que os fabricantes japoneses detêm a maior participação global. A Daikin Industries, maior fabricante mundial de ar condicionado, e a divisão de ar condicionado da Mitsubishi Electric, um conglomerado diversificado que abrange desde equipamentos elétricos pesados até sistemas espaciais, atuam em mercados completamente diferentes — comparar a receita total da empresa com a receita apenas da divisão de ar condicionado exige manter as duas separadas.

Os aparelhos de ar condicionado são uma das raras categorias de produtos de consumo em que os fabricantes japoneses detêm a maior participação global.

Daikin Industries

Mitsubishi Electric

Imagem: A Unidade de ar condicionado interna da Daikin Industries (Dinkun Chen, CC BY-SA 4.0) / A Unidade externa de ar condicionado de ambiente da Mitsubishi Electric (Santeri Viinamäki, CC BY-SA 4.0), Wikimedia Commons

História da Empresa: Da Metalurgia ao HVAC Dedicado, de uma De Oficina Elétrica de Estaleiro a Fabricante de Eletrônicos de Linha Completa

A história da Daikin Industries remonta a outubro de 1924, quando o fundador Akira Yamada estabeleceu a Osaka Kinzoku Kogyosho, uma sociedade limitada, em Namba-shinkawa, Minami-ku, Osaka (atual Naniwa-ku). Seu principal produto inicial era a tubulação para radiadores de aeronaves — não o ponto de partida para uma fabricante de ar-condicionado. A empresa obteve sucesso na produção de gás fluorocarbono em 1935 e, em 1938, entregou uma unidade de refrigeração à base de fluorocarbono, o "Mifujirator", para o arsenal de Kure da Marinha Imperial Japonesa; esse acúmulo paralelo de conhecimento em química (fluorocarbono) e refrigeração tornou-se a base para a posterior transição da empresa para o setor de ar-condicionado. Em 1982, a Daikin lançou o primeiro ar-condicionado VRF (multi-split para edifícios) do mundo e, em 1984, seu primeiro ar-condicionado inverter de fabricação própria, reorganizando a partir daí seus negócios em torno do setor de ar-condicionado. Em 2012, adquiriu a Goodman Global, a maior fabricante de condicionadores de ar residenciais dos EUA, por US$ 3,7 bilhões (aproximadamente ¥ 290 bilhões na época), marcando sua entrada em larga escala no mercado residencial de ar condicionado dutado da América do Norte. A empresa comemorou seu centenário em 2024.

A Mitsubishi Electric foi fundada em janeiro de 1921, a partir da cisão e incorporação da fábrica de equipamentos elétricos do estaleiro Kobe da Mitsubishi Shipbuilding (atual Mitsubishi Heavy Industries). Inicialmente, sua fábrica em Kobe produzia transformadores, motores e ventiladores elétricos; em 1923, separou a oficina de equipamentos elétricos do estaleiro Nagasaki para criar a fábrica de Nagasaki, que produzia grandes equipamentos elétricos pesados, como geradores de turbina; e em 1924, estabeleceu a fábrica de Nagoya, sua primeira fábrica totalmente independente, que produzia motores de indução de uso geral e eletrodomésticos. A fábrica de Shizuoka, principal unidade de produção de condicionadores de ar residenciais da empresa atualmente, foi fundada em abril de 1954 como "Nagoya Works Shizuoka Plant" e, desde o início, produzia pequenos condicionadores de ar. Em 1967, a empresa lançou a marca "Kirigamine", ainda em uso hoje, e a produção acumulada de condicionadores de ar residenciais e de janela da linha Kirigamine já ultrapassou 44 milhões de unidades. Para a Mitsubishi Electric, o fato de o ar-condicionado ser apenas um dos seus diversos negócios — juntamente com geradores, elevadores e sistemas de defesa e aeroespaciais — é um posicionamento consistente com as circunstâncias da própria fundação da empresa.

Comparando a Escala da Empresa ao Longo do Tempo: Empresa Total vs. Negócio de Ar-Condicionado Isoladamente

Os anos fiscais de ambas as empresas terminam em março, portanto, as duas podem ser comparadas diretamente nos últimos cinco anos fiscais (ano fiscal encerrado em março de 2022 a ano fiscal encerrado em março de 2026).

| Ano Fiscal | Receita da Daikin Industries | Lucro Operacional da Daikin Industries | Receita da Mitsubishi Electric | Lucro Operacional da Mitsubishi Electric | |---|---|---|---|---| | Ano Fiscal Março de 2022 | ~¥2,93 trilhões (+18% A/A) | ~¥300 bilhões (+26% A/A) | ~¥4,4767 trilhões (+6,8% A/A) | ~¥260 bilhões (com base na previsão da empresa; o lucro operacional real foi de ¥279,6 bilhões) | | Ano Fiscal Março de 2023 | ¥3,9815 trilhões | ¥377,0 bilhões | ¥5,0036 trilhões | ¥262,3 bilhões | | Ano Fiscal Março de 2024 | ¥4,3953 trilhões (+10,4% A/A) | ¥392,1 bilhões (+4,0% A/A) | ¥5,2579 trilhões (+5,1% em relação ao ano anterior) | ¥328,5 bilhões (+25,2% em relação ao ano anterior) | | Ano Fiscal de março de 2025 | ¥4,7523 trilhões | ¥401,6 bilhões | ¥5,5217 trilhões | ¥391,8 bilhões | | Ano Fiscal de março de 2026 | ¥5,015 trilhões (+5,5% em relação ao ano anterior, ultrapassando ¥5 trilhões pela primeira vez) | ¥414,9 bilhões (+3,3% em relação ao ano anterior) | ¥5,8947 trilhões (+6,8% em relação ao ano anterior, lucro recorde pelo 4º ano consecutivo) | ¥433,0 bilhões (+10,5% em relação ao ano anterior) |

*Os valores referentes ao ano fiscal de março de 2022 são aproximados, baseados em informações da Nikkei e fontes similares da época (os valores exatos em ienes não foram divulgados nas fontes consultadas). Os valores dos demais anos são confirmados com base nos relatórios de resultados de cada empresa.

Ao longo de cinco anos, a receita da Daikin cresceu aproximadamente 1,7 vezes entre o ano fiscal de março de 2022 e o ano fiscal de março de 2026, enquanto a da Mitsubishi Electric cresceu cerca de 1,3 vezes no mesmo período. Em termos de receita total, a Mitsubishi Electric — que abrange elevadores, automação industrial, defesa e espaço, entre outros — supera a Daikin Industries. No entanto, somente o segmento de ar-condicionado e refrigeração da Daikin representa ¥4,6211 trilhões dessa receita (ano fiscal de março de 2026, +5,4% em relação ao ano anterior, com ¥377 bilhões de lucro operacional) — 92% da receita total da empresa. A Mitsubishi Electric, por outro lado, divulga seus resultados por segmento, que engloba elevadores, ar-condicionado e eletrodomésticos. Em março de 2026, no ano fiscal, o segmento de Vida registrou receita de ¥ 2,3182 trilhões e lucro operacional de ¥ 170,5 bilhões. No entanto, como isso inclui negócios além de ar condicionado, a Mitsubishi Electric não divulga a receita de ar condicionado separadamente. Em outras palavras, a Daikin é, para todos os efeitos práticos, "a empresa de ar condicionado", enquanto para a Mitsubishi Electric, o ar condicionado é apenas um negócio, juntamente com elevadores, defesa e aeroespacial — e a própria granularidade das divulgações de cada empresa reflete o peso que o ar condicionado tem dentro dos negócios gerais de cada uma. Comparando apenas o negócio de ar condicionado, a Daikin detém a maior participação de mercado do mundo, e o negócio de ar condicionado da Mitsubishi Electric, por si só, é presumivelmente muito menor em escala.

Diagram 1 · Use the button to switch views

Diagrama: Duskcoil. Receita total da empresa na tabela do artigo, convertida para trilhões de ienes; os números da Mitsubishi Electric não se referem à receita do segmento de HVAC. Este diagrama não constitui recomendação de investimento.

Comparando Produtos Principais: Condicionadores de Ar de Janela, Sistemas VRF e Bombas de Calor Europeias

Condicionadores de Ar de Janela: Controle Inverter vs. Move Eye

A Daikin Industries é amplamente reconhecida como a empresa que disseminou o controle inverter — uma tecnologia que ajusta com precisão a velocidade de rotação do compressor para produzir apenas a capacidade de refrigeração ou aquecimento realmente necessária, um fator crucial para a eficiência energética de um condicionador de ar — em todo o mundo, e conquistou inúmeros prêmios por sua fabricação e eficiência energética ao longo do caminho. Sua tecnologia de bomba de calor oferece capacidade total de aquecimento sem necessidade de aquecedor elétrico auxiliar, mesmo com temperatura externa de 0°C, e pode funcionar continuamente até -10°C — um nível que revolucionou o conhecimento convencional sobre a tecnologia de bombas de calor na época e recebeu muitos elogios de especialistas do setor.

A marca principal da Mitsubishi Electric, "Kirigamine", se destaca por sua unidade de sensor infravermelho desenvolvida internamente, o "Move Eye". Enquanto um ar-condicionado típico funciona apenas com base em um sensor de temperatura ambiente e na temperatura do ar de entrada, o Move Eye estima a temperatura percebida por uma pessoa a partir da temperatura da superfície do piso e das paredes, e até detecta onde a pessoa está no ambiente, controlando o fluxo de ar de acordo. É uma estratégia de diferenciação construída em torno da tecnologia de sensores — evitando o superaquecimento ou o resfriamento excessivo, priorizando o conforto exatamente onde as pessoas estão.

Ambas as empresas se baseiam no mesmo princípio fundamental da bomba de calor, mas cada uma concentrou sua vantagem competitiva em uma metade diferente do problema: a Daikin no hardware — gerando e distribuindo calor com eficiência — e a Mitsubishi Electric na área de sensores — controlando o conforto com precisão.

Sistemas Multi-Split VRF para Edifícios: VRV vs. City Multi

Ainda mais do que no mercado residencial, os sistemas multi-split para edifícios comerciais — unidades VRF (fluxo de refrigerante variável) em que uma única unidade externa atende a várias unidades internas — são onde as linhas de produtos das duas empresas se encontram diretamente. A linha VRV da Daikin, comercializada em 1982, é o sistema multi-split original para edifícios, o primeiro do seu tipo no mundo, e seu ponto forte reside no design flexível da tubulação e no suporte para conectar um grande número de unidades, o que impulsionou sua adoção mundial. A linha City Multi da Mitsubishi Electric enfatiza modelos de alta eficiência construídos em torno de recursos como o "AI Smart Startup", que usa inteligência artificial para aprender com dados operacionais anteriores e definir automaticamente o horário ideal de inicialização, visando reduzir a demanda de energia nos horários de pico e economizar espaço de instalação. No mercado japonês de ar condicionado comercial, a Daikin ocupa a primeira posição com cerca de 40% de participação, seguida pela Mitsubishi Electric em segundo lugar com aproximadamente 20% — a vantagem da Daikin no segmento comercial é ainda mais acentuada do que no residencial.

Bombas de calor ar-água na Europa: Altherma vs. Ecodan

Nos últimos anos, a competição mais acirrada entre as duas empresas tem ocorrido no mercado europeu de aquecimento de água. Impulsionada pelos esforços para reduzir a dependência do gás natural russo e pela política de neutralidade de carbono, a Europa está passando por uma rápida transição de caldeiras a óleo e gás para bombas de calor elétricas, e a Daikin detém cerca de 20% do mercado total, a maior participação entre todos os fabricantes. A linha "Altherma" da Daikin (incluindo a Altherma 3 H HT) é comercializada por sua capacidade de operar mesmo com temperatura externa de -15°C, e em 2023 a empresa anunciou sua entrada também no segmento de aquecimento predial, expandindo sua atuação para além do uso residencial. A linha "Ecodan" da Mitsubishi Electric se baseia em seu desempenho de "Hiperaquecimento" — fornecendo água quente a 75°C mesmo com temperatura externa de -25°C — para consolidar sua presença em mercados de clima frio, como a Escandinávia e o Reino Unido. Em abril de 2025, a empresa lançou uma nova série compatível com o refrigerante R290 de baixo GWP, com o apoio de uma base de produção local no Reino Unido. Ambas as empresas estão aproveitando a mesma onda de descarbonização, mas a Daikin busca "defender sua liderança de mercado enquanto expande para novas aplicações", enquanto a Mitsubishi Electric busca "uma vantagem competitiva mais específica, porém real, no desempenho em climas frios" — dois caminhos diferentes para o sucesso.

Estratégia Técnica e a Diferença de Pontos Fortes

A diferença na estratégia técnica entre a Daikin Industries e a Mitsubishi Electric, já visível nas comparações de produtos acima, reside no fato de a Daikin buscar "eficiência e ampla gama de aplicações no próprio sistema de ar condicionado", enquanto a Mitsubishi Electric se diferencia pela "precisão na detecção e no controle". A força da Daikin Industries reside na fabricação verticalmente integrada, que mantém internamente todas as tecnologias essenciais dos componentes de ar condicionado — fluoroquímica (refrigerantes), compressores, trocadores de calor — e possui um histórico de liderança na padronização do setor, tendo desenvolvido o refrigerante R32 de baixo GWP e licenciado as patentes sem royalties. A Mitsubishi Electric, além da tecnologia de sensores Move Eye, se apoia na tecnologia de controle desenvolvida nas divisões de equipamentos elétricos pesados e automação residencial do grupo, além da integração com sua plataforma de IoT "Serendie" (anteriormente Lumada), e está orientada para estender a competição além do desempenho de unidades individuais de ar condicionado, abrangendo também a gestão de energia em edifícios inteiros.

Unidades de Desenvolvimento e Fabricação

A Daikin Industries opera sua sede (Osaka Umeda Twin Towers South, Kita-ku, Osaka), além de diversas unidades de produção combinadas de ar-condicionado, produtos químicos e sistemas hidráulicos nas prefeituras de Osaka e Shiga. A Mitsubishi Electric opera sua sede (Marunouchi, Chiyoda-ku, Tóquio), com a Shizuoka Works (cidade de Shizuoka, prefeitura de Shizuoka) — a "fábrica-mãe" de condicionadores de ar residenciais — e a Refrigeration Systems Works (cidade de Wakayama, prefeitura de Wakayama), que produz condicionadores de ar comerciais e equipamentos de refrigeração/resfriamento, como suas principais unidades de produção nos EUA. O mapa abaixo mostra as unidades de produção confirmadas nos EUA (unidades no exterior não estão incluídas).